Weekly World Income UCITS ETF: Wöchentliche Ausschüttung mit Haken
Wöchentliche Ausschüttungen statt jährlich: HANetf bringt Novität an die Börse
Ein neuer ETF sorgt für Aufsehen unter Ausschüttungsfans: Der Weekly World Income UCITS ETF von HANetf schüttet nicht jährlich, nicht monatlich, sondern wöchentlich aus. Seit dem 16. September ist das Produkt auf der Handelsplattform Xetra gelistet (ISIN IE000I50V6C7). Eine solche Konstruktion gab es bislang nicht auf dem deutschen Markt – zumindest nicht in einer EU-rechtskonformen Version.
Doch die entscheidende Frage für Anleger lautet: Ist eine wöchentliche Ausschüttung tatsächlich sinnvoll? Der ETF verspricht zwei Ziele gleichzeitig: regelmäßige Ausschüttungen und langfristiges Kapitalwachstum. Diese beiden Ziele schließen sich jedoch teilweise gegenseitig aus. Wer über einen Kauf nachdenkt, sollte die vier wesentlichen Zielkonflikte des Produkts genau kennen.
Konflikt 1: Prämienmaximierung versus Kurswachstum
Zur Finanzierung der wöchentlichen Ausschüttungen verlässt sich HANetf nicht allein auf Dividenden. Der Fonds nutzt auch Prämien aus Optionsgeschäften. Vereinfacht gesagt verkauft der Fonds Kaufoptionen auf Portfoliowerte. Steigt der Kurs der zugrunde liegenden Aktie bis zum Verfallstag, wird die Option in der Regel ausgeübt.
Der ETF kassiert die Optionsprämie, verzichtet dafür aber auf Kursgewinne oberhalb des vereinbarten Ausübungspreises. Die Höhe der Prämie hängt vom Ausübungspreis ab: Je näher dieser am aktuellen Aktienkurs liegt, desto höher die Prämie – desto früher verzichtet der Fonds aber auch auf weitere Kursgewinne. Bei Kursrückgängen können die Optionsprämien einen Teil der Verluste abfedern, was einen defensiven Aspekt bietet.
Allerdings verursacht die Optionsstrategie zusätzliche Kosten. Die Kosten für den Optionshandel, die kurzfristige Liquiditätsplanung und die wöchentlichen Dividendendeklarationen sind nicht in der Gesamtkostenquote (TER) enthalten. Der Emittent schätzt sie auf zusätzliche 0,07 Prozentpunkte pro Jahr.
Konflikt 2: Ausschüttungsgebot versus Substanzerhalt
Reichen die in einer Woche erwirtschafteten Nettoerträge aus Dividenden und Optionsprämien nicht aus, um die Ausschüttung zu decken, darf laut Prospekt das Fondskapital angegriffen werden. In diesem Fall sinkt der Nettoinventarwert des Fonds unmittelbar. Die Ausschüttung geht dann zulasten der Substanz – ein klarer Widerspruch zum Ziel des langfristigen Wertzuwachses.
Konflikt 3: Volatilität versus Qualität
Wer verlässliche Ausschüttungen wünscht, setzt üblicherweise auf Qualitätsaktien. Für das Portfolio des neuen ETF spielt jedoch neben der Qualität ein weiterer Faktor eine Rolle: die Verfügbarkeit liquider, börsengehandelter Optionen. Aktien mit starken Kursausschlägen bringen höhere Optionsprämien ein, bergen aber auch höhere Kursrisiken. Zwischen Qualitätsanspruch und Prämienmaximierung besteht ein grundlegender Zielkonflikt.
Konflikt 4: Geldmarkt versus Aktien
Für die wöchentlichen Ausschüttungen ist Liquidität erforderlich. Deshalb darf der Fonds bis zu 20 Prozent seines verwalteten Vermögens im Geldmarkt parken. Bis zu einem Fünftel des Kapitals wird also nicht in Aktien investiert. In starken Börsenphasen kann dies die Wertentwicklung zusätzlich bremsen.
Auch für den Anleger selbst stellt sich die Frage: Was geschieht mit den Ausschüttungen? Wer das Geld verkonsumiert, entzieht es dem Vermögensaufbau. Wer es reinvestiert, verursacht Aufwand. Zudem sind Ausschüttungen steuerpflichtig, sobald der Sparerpauschbetrag ausgeschöpft ist. Bei Aktienfonds profitieren Anleger allerdings von der Teilfreistellung.
Und dann sind da noch die Kosten
Unabhängig von den Transaktionskosten der besonderen Ausschüttungsstruktur langt HANetf bei den Gebühren ordentlich zu. Mit einer Gesamtkostenquote von 0,5 Prozent ist der Weekly World Income UCITS ETF vergleichsweise teuer. Ein klassischer Welt-ETF kostet im Schnitt nur 0,2 Prozent. Aufgrund des Zinseszinseffekts machen selbst prozentual gering erscheinende Preisunterschiede bei der langfristigen Geldanlage viel aus.
Christian W. Röhl, Chefvolkswirt des Neobrokers Scalable Capital, äußert erhebliche Zweifel an der Sinnhaftigkeit des Produkts. Er befürchtet, dass der "monetäre Nieselregen" manchem Anleger den Blick auf das Wesentliche verstellen könnte: die Anlagestrategie.
Fazit: Der Weekly World Income UCITS ETF ist ein innovatives Produkt mit einem neuartigen Ausschüttungsrhythmus. Die wöchentlichen Zahlungen erkauft sich der Anleger jedoch mit höheren Kosten, potenziellen Substanzverlusten und mehreren Zielkonflikten, die dem langfristigen Vermögensaufbau entgegenwirken können. Für Anleger, die auf regelmäßige Ausschüttungen Wert legen, mag das Produkt interessant sein – ein genauer Blick auf die Konstruktion und die Kosten ist jedoch unerlässlich.