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Microsoft plant 25 Milliarden Dollar Schulden für KI-Ausbau

Microsoft nimmt 25 Milliarden Dollar am Anleihemarkt auf und finanziert damit den Ausbau seiner KI-Infrastruktur.

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Microsoft plant 25 Milliarden Dollar Schulden für KI-Ausbau

Microsoft will 25 Milliarden Dollar am Anleihemarkt aufnehmen. Der Softwarekonzern kündigte am Donnerstag Pläne an, Anleihen im Wert von 25 Milliarden Dollar zu platzieren, um von seiner soliden Bonität zu profitieren und die Expansion seiner Infrastruktur zu finanzieren. Die Platzierungen sollen am 4. November abgeschlossen werden, teilte das Unternehmen mit.

Der Konzern verfügt über eine Top-Bonität mit einem AAA-Rating der Ratingagentur S&P. Finanzchefin Amy Hood hatte am Mittwoch gegenüber Analysten erklärt, das Unternehmen habe Zugang zum Schuldenmarkt, diesen jedoch bislang noch nicht genutzt.

Zur Verwendung der Mittel heißt es in einer Erklärung: „Microsoft beabsichtigt, die Nettoerlöse aus der Platzierung für allgemeine Unternehmenszwecke zu verwenden, was unter anderem die Finanzierung des Working Capitals, Kapitalausgaben, Rückkäufe von Aktien, Akquisitionen und die Tilgung bestehender Schulden umfassen kann."

170 Milliarden Dollar Investitionen geplant

Das Management plant Kapitalausgaben in Höhe von 170 Milliarden Dollar für das Jahr 2026. Damit will das Unternehmen der hohen Nachfrage der KI-Labore Anthropic und OpenAI sowie anderer Kunden gerecht werden.

Hood sagte am Mittwoch im Rahmen des Quartalsberichts, man werde zusätzliche Finanzierungsquellen erschließen, um die eigene Cashflow-Generierung zu ergänzen, wenn die Bedingungen attraktiv seien. „Es gibt eine Form der Finanzierung namens Leasing, die wir als Instrument nutzen", sagte sie. „Wir haben aufgrund unserer Ratings das Glück, Zugang zu den Schuldenmärkten zu haben, und diesen haben wir bisher noch nicht genutzt."

Wettbewerber greifen ebenfalls auf den Anleihemarkt zurück

Microsoft ist mit seinem Schritt nicht allein. Amazon und Alphabet haben den Anleihemarkt in diesem Jahr zur Unterstützung von Infrastrukturprojekten herangezogen. Auch der auf KI spezialisierte Cloud-Anbieter CoreWeave hat auf den Schuldenmarkt zurückgegriffen, um seinen Rechenzentrumsumfang zu erweitern.

Oracle stellte am Mittwoch ebenfalls Pläne vor, 10 Milliarden Dollar in neuen Schulden aufzunehmen, und gab an, dass es mit einer Rückkehr zu einem positiven Free Cash Flow in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres 2028 rechnet.

Anleger werden vorsichtiger gegenüber hohen Schuldenbergen

Die Rahmenbedingungen für solche Finanzierungen haben sich verändert. Anleger sind vorsichtiger geworden gegenüber Unternehmen mit hohen Schuldenbergen, während die Zentralbanken die Zinssätze erhöhen, um die Inflation zu bekämpfen. Vor diesem Hintergrund fällt ins Gewicht, dass Microsoft über die beste Bonitätsnote am Markt verfügt und sich dadurch günstigere Konditionen sichern kann.

Im Vergleich der großen Technologiekonzerne sticht Microsoft mit seiner Cashflow-Entwicklung hervor. Microsoft meldete am Mittwoch einen positiven Free Cash Flow und unterschied sich damit von Alphabet, dessen Cashflow im zweiten Quartal bereits zum zweiten Mal in Folge negativ war. Meta hatte letzte Woche mitgeteilt, dass es einen negativen Free Cash Flow verzeichnete, und Amazon meldete am Donnerstag ebenfalls einen negativen Free Cash Flow.

Der Schritt unterstreicht, wie stark das Wettrüsten um KI-Infrastruktur die Finanzierungsstrategien der großen Technologiekonzerne verändert. Für deutsche Anleger ist dabei von Interesse, dass Microsoft trotz der hohen Investitionen auf eine vergleichsweise komfortable Finanzierungslage verweisen kann – ein positives Bonitätsurteil, das den Zugang zu Fremdkapital erleichtert.

Im Rahmen der Berichterstattung verwies Citi-Analyst Heath Terry zudem darauf, dass sinkende Token-Preise für KI notwendig seien.

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