US-Wirtschaft wächst im dritten Quartal um 3,4 Prozent
Starkes BIP-Wachstum dank KI-Investitionen und robustem Konsum, doch die Inflation steigt weiter deutlich.
Die US-Wirtschaft ist im dritten Quartal mit einer annualisierten Rate von 3,4 Prozent gewachsen und hat damit die Erwartungen an der Wall Street übertroffen. Wie das Bureau of Economic Analysis am Donnerstag mitteilte, beschleunigte sich das Wachstum gegenüber 2,2 Prozent im zweiten Quartal und lag über der Prognose von 3,2 Prozent aus einer Bloomberg-Umfrage unter Analysten. Getrieben wurde der Anstieg von massiven Investitionen der US-Unternehmen in KI-Infrastruktur sowie von anhaltend kräftigen Konsumausgaben der amerikanischen Verbraucher – trotz hoher Preise.
„Der scheinbar unermüdliche US-Verbraucher und ein aufkeimender KI-Investitionsboom treiben die US-Wirtschaft weiterhin an, wobei das Wachstum deutlich über dem Trend liegt“, sagte James McCann, leitender Ökonom bei Edward Jones. Die privaten festen Investitionen sprangen im Quartal um 9,4 Prozent – der größte Anstieg seit der Erholung nach der Pandemie im Jahr 2020. Tech-Unternehmen wetteifern darum, Rechenzentren zu bauen und hochtechnologische Ausrüstung zu erwerben.
Die Konsumausgaben stiegen um 3,8 Prozent, dieselbe Rate wie im vorherigen Zeitraum. Dies geschah, obwohl ein flutwellenartiger Anstieg der Inflation die Wirtschaft durchzog und der Impuls aus Steuerrückerstattungen nachließ. Die Staatsausgaben erhöhten sich, was größtenteils auf den Rückgang der Ölverkäufe aus der Strategic Petroleum Reserve zurückzuführen ist – da Ölverkäufe von den Staatsausgaben abgezogen werden, wird eine niedrigere Zahl als höhere Ausgaben verbucht.
Handel bremst das Wachstum
Ein Rückgang der Nettoexporte wirkte als Bremse auf das Wachstum, da Unternehmen die Importe von Technologieausrüstung erhöhten. Importe werden in den BIP-Berechnungen als negativ gewertet. „Es sieht aus wie ein starkes Quartal, das von inländischen Nachfrageaktivitäten getrieben wird, aber durch den Handel gebremst wird“, sagte Eric Winograd, leitender Ökonom für Festverzinsliche bei AllianceBernstein. „Wir sprechen über den Wachstumsimpuls durch KI, aber ein Großteil dieser Dinge wird importiert.“
Die Daten liegen nur wenige Tage vor den US-Zwischenwahlen zur Bestimmung der Kontrolle über den Kongress. Donald Trump rühmte sich damit, dass die US-Wirtschaft die „heißeste der Welt“ sei, während er versucht, Wähler davon zu überzeugen, dass seine Politik trotz steigender Preise für sie funktioniert.
Der Bericht deutet darauf hin, dass die größte Volkswirtschaft der Welt weiterhin robust gesund ist, da die Ausgaben weiter beschleunigt werden, selbst wenn die Inflation zuschnappt. Der Iran-Krieg hat die Kraftstoffkosten in die Höhe getrieben, die sich auf andere Bereiche der Wirtschaft ausgewirkt haben, während auch der Bauboom im KI-Sektor die Kosten in die Höhe trieb.
Inflation bleibt über dem Fed-Ziel
Neue Inflationsdaten zeigten, dass der Personal Consumption Expenditures-Index, die bevorzugte Kennzahl der Federal Reserve, im September auf eine jährliche Rate von 3,6 Prozent stieg, gegenüber zuvor 3,4 Prozent. Insbesondere weniger wohlhabende Amerikaner gerieten durch höhere Preise unter Druck. Die Daten vom Mittwoch zeigten jedoch, dass die Verbraucher insgesamt im dritten Quartal weiter kräftig ausgaben, wobei die Ausgaben für Gesundheitswesen, Lebensmittel und Unterkunft stiegen.
„Die Wirtschaft bleibt bemerkenswert widerstandsfähig, spricht aber nicht viele an – weil die individuellen Erfahrungen nicht denselben Durchschnittswerten entsprechen“, sagte Diane Swonk, Chefökonomin bei KPMG US. „Der Brennen der Inflation ist real, kumulativ und das Preisniveau ist für zu viele immer noch zu hoch.“
Fed-Vorsitzender Kevin Warsh hob die Stärke der US-Wirtschaft am Mittwoch hervor, nachdem die Zentralbank die Zinsen unverändert gelassen hatte. Die Politiker erklärten, sie benötigten mehr Zeit, um die Daten zu bewerten, bevor sie über einen weiteren Zinsanstieg abstimmen würden. Warsh pries die „gesunden“ Konsumausgaben und Kapitalausgaben, die er als „historisch hohen Anteil am BIP“ bezeichnete, selbst als er zugab, dass die Inflation weit über dem 2-Prozent-Ziel der Zentralbank lag.
Jim Bianco, Präsident bei Bianco Research, sagte, der Inflationswert sei „interessanter“ als die BIP-Zahl, da er „wärmer als erwartet“ ausfiel. „Ich werde meine Frage von gestern wiederholen: Warum hat die Fed die Zinsen nicht erneut angehoben?“, sagte er.
Die Marktreaktion unmittelbar nach der BIP-Meldung war gedämpft, doch die Bewegungen gewannen im Laufe des Tages an Fahrt. Die Rendite der zweijährigen US-Anleihe sank um 0,09 Prozentpunkte auf 4,65 Prozent, und der US-Dollar-Index lag um 0,2 Prozent niedriger. Der S&P 500 schloss um 0,3 Prozent niedriger, und der Nasdaq 100 fiel um 1,4 Prozent, belastet durch mehrere Big-Tech-Unternehmen.