Türkische Zentralbank hält Leitzins bei 37% – Reserven schwinden
Trotz schwindender Devisenreserven und Inflationsdruck erwartet die Bank of America keine Zinserhöhung in Ankara.
Die Zentralbank der Republik Türkei wird ihren Leitzins nach Einschätzung von Bank-of-America-Analysten auf der heutigen Sitzung des geldpolitischen Rates unverändert bei 37% belassen. Die türkische Wirtschaft steht unter erheblichem Druck: Die Devisenreserven sind bis Montag dieser Woche um rund 21 Milliarden US-Dollar gesunken – bereinigt um Bewertungseffekte bei den Goldreserven. Zusätzlich belasten potenzielle Inflationseffekte aus dem Nahostkonflikt die Lage.
Dennoch hält die Bank of America eine Zinserhöhung derzeit für unwahrscheinlich. Entscheidend ist dabei eine technische Besonderheit: Das Bankensystem ist in eine Liquiditätsknappheit geraten, was der Zentralbank erlaubt, Banken zum Übernacht-Kreditzins von 40% zu refinanzieren – nachdem das einwöchige Repo-Geschäft bei 37% ausgesetzt wurde. Damit kann die Notenbank die lokalen Zinssätze, inklusive der Einlagenzinsen, steuern, ohne den offiziellen Leitzins formell anheben zu müssen.
Lira-Druck und Ölpreise im Fokus
Die Terminkurse für die Türkische Lira haben sich zuletzt etwas entspannt. Die Dreimonatssätze sanken von einem Intraday-Höchststand von 47,3% am Montag um rund 10 Prozentpunkte, nachdem der Öldruck nachließ und die Zentralbank ihren USD/TRY-Crawling-Peg durch Reserveneinsatz stabilisierte. Tägliche Daten zu Deviseneinlagen zeigen zudem einen leichten Rückgang, was im Gegensatz zur verstärkten Dollarisierung steht, die nach den Ereignissen im März 2025 beobachtet worden war.
Die Bank-of-America-Analysten betonen jedoch ein klares Risiko: Der geldpolitische Rat könnte sich dennoch für eine Zinserhöhung entscheiden, um zusätzliche Puffer zur Stützung der Lira aufzubauen. Für die kommenden Wochen sehen die Experten den Währungsdruck vor allem als Funktion der Ölpreisentwicklung.
Die UBS-Ölanalysten prognostizieren für März einen durchschnittlichen Brent-Preis von 80 US-Dollar je Barrel. Bei einer raschen Deeskalation im Nahen Osten könnte der Preis auf Mitte der 70er-Dollar-Marke fallen. Sollten die Störungen in der Straße von Hormus jedoch anhalten, könnte Brent im weiteren Monatsverlauf die Marke von 100 US-Dollar je Barrel überschreiten – mit entsprechend negativen Folgen für die türkische Währung und Importkosten.