Sechs Konzerne kontrollieren Mehrheit der Cannabis-Dispensarien in Pennsylvania
Multistaatliche Cannabis-Konzerne dominieren den medizinischen Marihuana-Markt in Pennsylvania – lokale Anbieter verlieren an Bedeutung.
Mehr als die Hälfte aller Dispensarien für medizinisches Marihuana im US-Bundesstaat Pennsylvania wird von nur sechs Unternehmen betrieben. Das geht aus Daten des Pennsylvania Department of Health hervor, die das NewsWorks Lab ausgewertet hat. Demnach betreiben die sechs multistaatlichen Marken Curaleaf, RISE, Trulieve, Zen Leaf, Sunnyside und Beyond Hello zusammen mehr als 100 Standorte im Bundesstaat.
Ein Jahrzehnt nach der Legalisierung von medizinischem Marihuana kontrollieren damit multistaatliche Konzerne – und nicht lokale Unternehmen – einen Großteil der im Bundesstaat ausgestellten Genehmigungen für Anbau und Verkauf von Cannabis. Nach einer Welle von Übernahmen, die 2018 begann, halten multistaatliche Konzerne mindestens 10 der ursprünglich 16 Genehmigungen, die an Cannabis-Unternehmen für die Ansiedlung in der südwestlichen Region Pennsylvanias vergeben wurden. Grundlage dieser Analyse sind Genehmigungsanträge, Dokumente des Gesundheitsministeriums, Einreichungen bei der US-Börsenaufsicht SEC und Pressemitteilungen.
Kapitalbedarf treibt die Konsolidierung
Ein wesentlicher Treiber der Entwicklung ist der Zugang zu Kapital. Traditionelle Kreditgeber verweigern Cannabis-Unternehmen weitgehend Finanzierungen, weil die Droge auf Bundesebene weiterhin illegal ist. Große Betreiber können größere Mengen an Medizin liefern, da sie die Kosten für die Einhaltung der Sicherheitsvorschriften Pennsylvanias leichter tragen können, sagte ein Sprecher von Cresco Labs gegenüber dem NewsWorks Lab.
Daylin Leach, ein ehemaliger Staatssenator und Demokrat aus dem Montgomery County, der Senate Bill 3 mitunterstützte, die zum Medical Marijuana Act wurde, sagte, er habe einst die Namen aller Inhaber von Dispensarien in Pennsylvania gekannt. „Es gibt eine gravitationsähnliche Kraft hin zur Konsolidierung in fast jeder Branche“, sagte Leach. „Alles, was ich weiß, ist: Ich fahre durch Pennsylvania und sehe alle paar Blocks ein Curaleaf.“ Curaleaf Holdings ist laut der Nettoumsatzanalyse von Tom Adams Research das größte Cannabisunternehmen der Welt und betreibt 18 aktive Dispensary-Standorte in Pennsylvania.
Lokale Betreiber unter Druck
Chris Kohan, Gründer von The Healing Center, einer regionalen Kette von Dispensarien in lokalem Besitz, beschrieb den Wandel mit Ernüchterung. „Ich sah, wohin die Branche ging“, sagte Kohan. „Das war sehr enttäuschend.“ Verano Holdings, das Unternehmen hinter der Zen-Leaf-Marke, kaufte The Healing Center im Jahr 2021 in einem Deal im Wert von 110 Millionen US-Dollar, wie Medienberichte meldeten. Verano betreibt mehr als 160 Einzelhandelsstandorte und 14 Anbau- und Verarbeitungsorte in 13 Bundesstaaten.
„Ich hatte in dieser Angelegenheit wirklich keine Wahl, wenn ich so erfolgreich sein wollte, wie es nur möglich war“, sagte Kohan. „Leute, die durchgehalten haben und jetzt dort sitzen, wünschen sich, sie hätten es nicht getan.“ Nach dem Verkauf blieb Kohan mehrere Monate, um den Marketingübergang von The Healing Center zu Zen Leaf zu begleiten. Verano habe sein Personal gekürzt und die vor Ort tätigen Apotheker abgeschafft, sagte er. Steve Mazeika, Vice President of Investor Relations and Communications bei Verano, erklärte dagegen, das Unternehmen beschäftige nahezu 20 Apotheker in ganz Pennsylvania, die persönliche und virtuelle Konsultationen anböten, und pflege eine philanthropische Kultur.
Politische Gegenmaßnahmen und Preisdruck
Der Staatssenator Chris Gebhard, Republikaner aus dem Lebanon County, brachte 2023 einen Gesetzentwurf ein, um der Konsolidierung entgegenzuwirken. „Ein Programm, das einst als Beispiel für gute Regierungsführung galt und heimische Arbeitsplätze und Unternehmen in einigen unserer wirtschaftlich benachteiligteren Gemeinden förderte, wird heute von Unternehmen außerhalb des Bundesstaates dominiert“, schrieb Gebhard in einer vorbereiteten Erklärung. Der Gesetzentwurf wurde verabschiedet und später im selben Jahr als Act 63 von 2023 in Kraft gesetzt. Die Änderung des Medical Marijuana-Gesetzes erlaubt unabhängigen Unternehmen, zusätzliche Genehmigungen zu beantragen – wer eine Anbaugenehmigung hatte, konnte eine Verkaufsgenehmigung beantragen und umgekehrt. Rund ein Dutzend Unternehmen erhielten daraufhin Anbauverarbeiter- oder Dispensary-Genehmigungen.
Trotz der Änderung dominieren multistaatliche Unternehmen weiterhin. Michael Polson, Direktor des Berkeley Cannabis Research Center an der UC Berkeley, sieht ein ähnliches Muster bundesweit: Nach der Legalisierung eilen Investoren los, um sich Marktanteile zu sichern, ohne zunächst mit Profitabilität zu rechnen. In Pennsylvania brachen die Einzelhandelspreise für trockenes Blatt von 14,90 US-Dollar pro Gramm Anfang 2021 auf 7,65 US-Dollar pro Gramm Mitte 2025 ein. Um bei niedrigeren Preisen zu überleben, können große Unternehmen oft Kapital aus verschiedenen Geschäftsbereichen ziehen; kleine Läden verfügen möglicherweise nicht über dieselbe Flexibilität, sagte Polson. Jedes der Unternehmen mit den meisten Geschäften in Pennsylvania ist öffentlich gehandelt und kann auf Aktionärsinvestitionen zurückgreifen.
Für deutsche Anleger ist die Entwicklung ein anschauliches Beispiel dafür, wie regulatorische Unsicherheit und eingeschränkter Bankzugang Branchenstrukturen prägen. In den USA bleibt Cannabis auf Bundesebene illegal, auch wenn das Justizdepartement im April medizinisches Marihuana neu klassifizierte und Beschränkungen für den medizinischen Gebrauch reduzierte. Für den Freizeitgebrauch bleibt es illegal. Diese Gemengelage begünstigt kapitalstarke, börsennotierte Konzerne und beschleunigt die Marktkonzentration – ein Muster, das auch in anderen regulierten Wachstumsbranchen zu beobachten ist.