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Nvidia-Aktie stürzt nach Huangs Abgang fast 15 Prozent ab

Der Abgang von Jensen Huang erschüttert Nvidia kurzzeitig, doch die Verluste wurden im Tagesverlauf fast wieder ausgeglichen.

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Nvidia-Aktie stürzt nach Huangs Abgang fast 15 Prozent ab

Die Nvidia-Aktie ist nach dem überraschenden Abgang von Jensen Huang um fast 15 Prozent eingebrochen. Im weiteren Tagesverlauf wurden die Verluste jedoch fast wieder ausgeglichen. Huang hatte den Chiphersteller vor 33 Jahren gegründet und seither als CEO geführt.

Den Chefposten übernimmt nun kommissarisch Colette Kress. Der CNBC-Parkettreporter Jim Cramer äußerte sich zuversichtlich zu ihrer Rolle: "Natürlich gibt es Fragen, was sie über Kimberly Powell und Alice Huang, über all das wusste. Aber sie kann das Unternehmen führen und erklären, wie es finanziell dasteht, denn auch das wird noch zum Thema werden. Ich vertraue ihr."

Der Markt hatte den Abgang offenbar bereits eingepreist

Für die heftige erste Reaktion gab es am Ende eine vergleichsweise nüchterne Erklärung. Kevin Kelly, Finanzmarktanalyst bei Yahoo Finance, sagte: "Dass Huang geht, hätte die Börse eigentlich stärker erschüttern müssen, aber offenbar hatten viele damit gerechnet." Der Schritt kam also für viele Marktteilnehmer nicht völlig aus dem Nichts.

Huang selbst steht für eine Reihe von Neuausrichtungen des Konzerns — vom Gaming über die Kryptowährung bis zur künstlichen Intelligenz und zuletzt zu Rechenzentren im Weltall. Nvidias eigentlicher Vorsprung liegt nach Einschätzung des Marktes jedoch weniger in einzelnen Produkten als im KI-Programmierökosystem, das Entwickler an das Unternehmen bindet.

Die Kreislauffinanzierung gerät zunehmend in die Kritik

Ein zentraler Streitpunkt ist die sogenannte Kreislauffinanzierung. Nvidia investiert in KI-Cloud-Anbieter, die wiederum Nvidia-Chips kaufen; zugleich kauft Nvidia Rechenleistung für eigene Dienste. Durch diese Aufträge werden die Cloud-Anbieter kreditwürdiger und können zusätzliches Geld für weitere Rechenzentren aufnehmen. Das System verstärkt sich damit selbst.

Für Privatanleger ist wichtig, was dabei auf dem Spiel steht: Bleiben die Investitionen aus, könnte die Finanzierung für Start-ups wegbrechen. Rechenzentren könnten teurer werden, und die Bewertungen im KI-Sektor könnten nach unten korrigiert werden. Nvidia gilt bislang als größter Gewinner des KI-Booms — entsprechend stark hängt die Stimmung der gesamten Branche an dieser einen Aktie.

Institutionelle Anleger stoßen an ihre Portfolio-Grenzen

Ein weiterer Belastungsfaktor ist technischer Natur. Viele institutionelle Anleger haben Portfolio-Obergrenzen erreicht, weil Fonds nicht von einer einzelnen Aktie dominiert werden dürfen. Sie können Nvidia also nicht beliebig weiter aufstocken, selbst wenn sie vom Unternehmen überzeugt sind.

Konkurrenten könnten davon profitieren. AMD und Qualcomm werden als mögliche Kandidaten gehandelt, um entstehende Lücken zu füllen; ihre Kurse legten leicht zu. Bei Nvidia selbst gibt es bislang keine Anzeichen für einen Produktionsrückgang.

Der Blick richtet sich auf den Anthropic-Börsengang

Zusätzliche Spannung bringt der bevorstehende Börsengang von Anthropic in der kommenden Woche. Der erhoffte Erlös fällt deutlich geringer aus als noch vor einem Monat. An der Frankfurter Börse reagierten die Anleger unterdessen mit Aufatmen — Nvidia hat sie für den Moment beruhigt.

Für Anleger bleibt die Lage zweigeteilt. Kurzfristig hat der Markt den Führungswechsel verkraftet, mittelfristig hängt viel an der Frage, ob das selbstverstärkende Finanzierungssystem der KI-Branche stabil bleibt. Wer in Nvidia, AMD oder Qualcomm investiert ist, sollte daher weniger auf einzelne Tagesbewegungen als auf die Investitionsbereitschaft der großen Cloud-Anbieter achten.

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