MGM Resorts prüft überraschendes Übernahmeangebot für Barry Dillers People Inc.

MGM Resorts erörtert die Möglichkeit, ein Angebot zur Übernahme von Barry Dillers People Incorporated zu unterbreiten. Das berichteten mit der Sache vertraute Personen gegenüber Medien. Die Gesellschaft People hält einen Anteil von rund 27 Prozent an MGM. Damit zeichnet sich eine ungewöhnliche Konstellation ab, die kurz darauf folgt, dass People sein eigenes Kaufangebot für das Casino- und Resort-Unternehmen zurückgezogen hatte.

Falls MGM den Schritt weiterverfolgt, könnte das Unternehmen seinen Vorschlag in den kommenden Tagen unterbreiten. Das gaben die informierten Quellen an. Allerdings könnte sich die Lage noch ändern, betonten die Personen. Ein verbindliches Angebot ist also keineswegs gesichert.

People hält unter anderem die Titel „People", „Food & Wine" und „Southern Living" sowie Beteiligungen am Carsharing-Unternehmen Turo und dem „Daily Beast". Der Marktwert von People beläuft sich auf rund 2,7 Milliarden US-Dollar. MGM kommt auf einen Wert von etwa 8,5 Milliarden US-Dollar. Die Aktien des Las Vegasers Casino-Konzerns waren am Donnerstag um über 10 Prozent gefallen, ausgelöst durch die Nachricht vom Rückzug des Angebots durch People.

Warum die Wall Street auf die Holdings von People blickt

Dillers Unternehmen hatte den Großteil seiner MGM-Beteiligung im Jahr 2020 während der Lockdowns der Covid-19-Pandemie erworben. Damals wurden die Aktien des Las Vegasers Unternehmens deutlich niedriger gehandelt. Nach Schätzungen von FactSet beläuft sich dieser Anteil heute auf einen Wert von rund 2,5 Milliarden US-Dollar. Das entspricht ungefähr dem gesamten Marktwert von People.

Diese Bewertungslücke veranlasst viele Akteure an der Wall Street zu der Annahme, dass der Markt das Potenzial in den scheinbar disparaten Holdings von People nicht ausreichend bewertet. Mit anderen Worten: Der Börsenwert von People spiegelt derzeit kaum mehr wider als den Wert der MGM-Beteiligung allein – die übrigen Medien- und Beteiligungstitel scheinen darin kaum Berücksichtigung zu finden.

Für deutsche Anleger ist die Entwicklung insofern bemerkenswert, als sie eine seltene Umkehr im Verhältnis zwischen einem Beteiligungsunternehmen und seinem Zielunternehmen zeigt. Üblicherweise erwirbt ein Investor eine Minderheitsbeteiligung an einem Konzern. Hier jedoch könnte der Konzern selbst zum Käufer des Investors werden, der wiederum ein knappes Drittel seiner Anteile hält.

Die folgenden Eckpunkte fassen die Transaktion zusammen:

• MGM erwägt ein Angebot für People Incorporated
• People hält rund 27 Prozent an MGM
• People hatte zuvor sein eigenes Angebot für MGM zurückgezogen
• Marktwert People: rund 2,7 Milliarden US-Dollar
• Marktwert MGM: rund 8,5 Milliarden US-Dollar nach Kurseinbruch von über 10 Prozent
• Wert der MGM-Beteiligung von People laut FactSet: rund 2,5 Milliarden US-Dollar

Ob und wann MGM tatsächlich ein Angebot vorlegt, ist offen. Klar ist, dass die Nachricht rund um die gegenseitigen Überlegungen die Aktien von MGM bereits deutlich bewegt hat. Anleger sollten die weitere Entwicklung aufmerksam verfolgen, da sowohl ein Zustandekommen als auch ein Scheitern des Vorhabens erhebliche Auswirkungen auf die Bewertung beider Unternehmen haben dürften.