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KI-Boom treibt australische Inflation an, warnt Ex-RBA-Beamter Kearns

Der KI-Investitionsboom in Australien dürfte die Inflation kurzfristig anheizen, während Produktivitätsgewinne erst verzögert greifen.

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KI-Boom treibt australische Inflation an, warnt Ex-RBA-Beamter Kearns

Der Investitionsboom für künstliche Intelligenz (KI) in Australien dürfte die Inflation kurzfristig ankurbeln. Die produktivitätssteigernden Effekte dieser Technologie werden sich nach Einschätzung von Jonathan Kearns, einem ehemaligen Beamten der Reserve Bank of Australia (RBA), erst mit Verzögerung einstellen. Dies hinterlässt der australischen Zentralbank nur begrenzten Spielraum, den Preisdruck zu ignorieren, wie Kearns am Donnerstag im Rahmen des Reuters Global Markets Forum erklärte.

„Was dies etwas schwieriger macht, ist, dass es sich um eine neue Technologie handelt; daher besteht mehr Unsicherheit bezüglich des Zeitplans für Investitionen und dessen, wie viel davon tatsächlich umgesetzt wird“, sagte Kearns. Der Einsatz importierter Ausrüstung, den er auf rund drei Viertel der Datenzentrum-Ausgaben in Australien schätzt, werde einige der inflationären Auswirkungen abfedern. Die inländischen Ausgaben würden jedoch weiterhin zur aggregierten Nachfrage beitragen und damit den Preisdruck verstärken.

Inflation beschleunigt sich erneut

Die Inflation in Australien hatte sich im August beschleunigt, als die Kraftstoffpreise erneut stark anstiegen und die Preisdrucke weiterhin breit gefächert blieben. Im September hatte die RBA ihren Leitzins zum vierten Mal im Jahr 2026 angehoben, was ihn auf ein 15-Jahres-Hoch von 4,6 Prozent trieb. Gouverneurin Michele Bullock erklärte, der KI-Boom treibe die Inflation voran.

Kearns sieht darin eine klare Linie der Notenbank. „Es gibt absolut keine Chance, dass sich die RBA den inflationären Impuls entgehen lässt, denn wir haben vier oder fünf Jahre hoher Inflation und einer Inflationsrate über dem Zielwert hinter uns“, sagte er. Als Chefvolkswirt bei Challenger erwartet Kearns, dass die australische Zentralbank in diesem Jahr noch einen weiteren Zinsschritt nachlegt.

Last trifft Haushalte und Wechselkurse

Bemerkenswert ist dabei die Einschätzung, dass die KI-Investitionen relativ unempfindlich gegenüber höheren Zinsen bleiben dürften. Unternehmen arbeiteten weiter daran, lukrative Chancen zu nutzen, so Kearns. Folglich werde die Last einer restriktiveren Geldpolitik wahrscheinlich stärker auf Privathaushalte, die Wechselkurse und in gewissem Maße auf nicht-KI-bezogene Unternehmensinvestitionen fallen.

Für deutsche Anleger ist die Entwicklung in Australien ein Lehrstück darüber, wie technologische Investitionswellen die Geldpolitik vor neue Herausforderungen stellen. Anders als klassische Konjunkturzyklen lässt sich der KI-getriebene Nachfrageschub nur schwer über den Leitzins steuern, weil die Investitionsentscheidungen weniger zins sensitiv sind. Die Notenbank muss daher stärker auf andere Transmissionkanäle setzen – mit spürbaren Nebenwirkungen für Verbraucher und den Außenwert der Währung.

Kearns zufolge würden die breiteren Gewinne aus dem KI-Einsatz erst im Arbeitsmarkt sichtbar werden. Dies geschehe, sobald Unternehmen über die Nutzung für Routineaufgaben hinausgingen und ihre Arbeitsabläufe grundlegend neu gestalteten. Bis dahin dürfte der Preisdruck jedoch bestehen bleiben – und die RBA unter Zugzwang.

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