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Goldman Sachs sieht S&P 500 im Jahr 2027 bei 8.700 Punkten

Die US-Bank erwartet weiter steigende Aktienmärkte, rechnet aber mit hoher Volatilität und nachlassendem Gewinnwachstum.

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Goldman Sachs sieht S&P 500 im Jahr 2027 bei 8.700 Punkten

Goldman Sachs erwartet, dass die globalen Aktienmärkte auch im Jahr 2027 weiter steigen werden – allerdings mit hoher Volatilität. Die US-Investmentbank prognostiziert für den S&P 500 einen Stand von 8.700 Punkten innerhalb der nächsten zwölf Monate. Ausgehend vom Schlusskurs am Mittwoch von 7.619 Punkten entspricht das einem Kursplus von 14 Prozent. Rechnet man Dividenden hinzu, ergibt sich eine Gesamtrendite von 16 Prozent.

Als Begründung nennt die Bank ein Zusammenspiel aus nachlassendem Gewinnwachstum, attraktiveren Bewertungen und niedrigeren Anleiherenditen. Für das Jahr 2027 rechnet Goldman Sachs mit einem Gewinnwachstum des S&P 500 von 11 Prozent. Der S&P 500 gilt als wichtigster Gradmesser für die Entwicklung der US-Aktienmärkte und wird von Anlegern weltweit als Referenzindex beobachtet.

Oppenheimer rechnet mit nachlassendem Gewinnwachstum

Peter Oppenheimer, der globale Leitende Strategist für Aktien bei Goldman Sachs, erklärte, 2026 sei ein Jahr mit starkem Gewinnwachstum gewesen, wobei es breit angelegte Gewinne in allen Regionen gegeben habe. Für das kommende Jahr erwartet er jedoch, dass das Gewinnwachstum in allen wichtigen Regionen deutlich nachlassen wird. Zudem dürfte das Wachstum bei den Investitionen in KI-Infrastruktur seinen Höhepunkt erreichen, während die Kreditkosten hoch bleiben würden.

„Aber die Aktienmärkte haben ihre Bewertungen deutlich reduziert; bei attraktiveren Bewertungen, positivem, aber langsamerem nominalem Wirtschafts- und Gewinnwachstum sowie niedrigeren Anleiherenditen, Inflations- und Ölpreisen erwarten wir, dass die Aktienmärkte weiterhin steigen, jedoch mit hoher Volatilität“, schrieb Oppenheimer.

Goldman setzt auf Wachstumsunternehmen und defensive Sektoren

Goldman Sachs sieht attraktive Chancen bei langlaufenden Wachstumsunternehmen, die an Wert gewinnen sollten, da sich das Wachstum verlangsamt – insbesondere bei US-Hyperscalern. Ausgeglichen wird dies durch ausgewählte defensive Sektoren sowie Bereiche, die von niedrigeren Anleiherenditen und Ölpreisen profitieren.

Bei der regionalen Allokation ist die Bank in den USA und Japan übergewichtet. In Asien und den Schwellenländern ist sie neutral positioniert, in Europa untergewichtet. Für den STOXX 600 prognostiziert Goldman Sachs einen Wert von 700 Punkten, für den TOPIX von 4.500 Punkten und für den MSCI Emerging Markets von 1.850 Punkten. Der STOXX 600 bündelt die wichtigsten europäischen Aktien und dient damit als Vergleichsmaßstab für den hiesigen Markt.

Risiken werden zunehmend beidseitig

Zwar sollen die Renditen in Asien am höchsten sein, doch konzentriere sich Goldman auf risikobereinigte Renditen. „Die Risiken entwickeln sich zunehmend beidseitig“, sagte Oppenheimer und fügte hinzu, dass Anleihen, Ölpreise und Verschiebungen bei den KI-Investitionen die Volatilität erhöhen könnten.

Für deutsche Anleger ist die Einschätzung insofern relevant, als Goldman Sachs Europa untergewichtet und den STOXX 600 mit 700 Punkten bewertet. Der europäische Leitindex bleibt damit im Vergleich zu den USA und Japan zurück. Die Bank setzt stattdessen auf die übergewichteten Regionen USA und Japan sowie auf langlaufende Wachstumswerte, während sie in Asien und den Schwellenländern eine neutrale Haltung einnimmt. Anleger sollten die genannten Kursziele als Prognosen verstehen, die mit Unsicherheit behaftet sind – nicht als Garantie für künftige Erträge.

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