Rolls-Royce und 3i treiben den FTSE 100 nach oben
Rolls-Royce überzeugt mit Aktienrückkauf und starken Zahlen, 3i Group mit neuem Rückkaufprogramm und Action-Wachstum.
Vertrauensbildende Maßnahmen von Rolls-Royce Holdings (LSE: RR.) und der 3i Group (LSE: III) haben am Donnerstag die Aktien des Triebwerksherstellers befeuert und der Private-Equity-Gesellschaft geholfen, ihren Bewertungsabschlag auf unter 20 Prozent zu verringern. Beide Unternehmen gehören damit zu den größten Gewinnern im britischen Leitindex FTSE 100.
Rolls-Royce hat seit dem 23. Oktober um 18 Prozent zugelegt. Allein am Vormittag stieg die Aktie um 35,4 Pence auf 1.378 Pence, nachdem das Unternehmen angekündigt hatte, bis Februar weitere Aktien im Wert von 1,5 Milliarden Pfund zurückzukaufen. Das Unternehmen erklärte, die operativen, strategischen und finanziellen Fortschritte hätten ihm „weiteres Vertrauen“ in die Erreichung der kürzlich verbesserten Ziele für den operativen Gesamtjahresgewinn und den Free Cash Flow gegeben.
Morgan Stanley sieht die mittelfristige Cashflow-Stärke bestätigt
Morgan Stanley, das ein Kursziel von 2.000 Pence für die Rolls-Aktie ansetzt, wertete den Rückkauf als positives Zeichen für die mittelfristige Cashflow-Generierung und die fortgesetzte Investitionstätigkeit. Damit steigt die laufende Gesamtsumme der Rückkäufe auf 4 Milliarden Pfund, obwohl das Programm der Aktionärsrenditen in Höhe von 7 bis 9 Milliarden Pfund zwischen 2026 und 2028 laufen soll.
Der nächste wichtige Auslöser dürften die Jahresergebnisse im Februar sein, wenn Vorstandschef Tufan Erginbilgic die mittelfristigen Ziele des Unternehmens erneut überprüfen wird. Diese wurden nach den Ergebnissen für 2025 angehoben, wobei Rolls einen zugrunde liegenden operativen Gewinn von 4,9 bis 5,2 Milliarden Pfund und einen Free Cash Flow von 5 bis 5,3 Milliarden Pfund anpeilt. Die heute unveränderte Guidance im Hinblick auf die Jahresergebnisse am 25. Februar deutet auf einen zugrunde liegenden operativen Gewinn von 4,7 bis 4,9 Milliarden Pfund und einen Free Cash Flow von 3,8 bis 4 Milliarden Pfund hin.
Das Gasturbinen-Geschäft profitiert vom Rechenzentrums-Boom
Die Aktien hatten wenige Tage nach den Ergebnissen im Juli mit 1.586 Pence ein Rekordhoch erreicht, nachdem alle drei Divisionen über den Erwartungen gelegen hatten, was zu einer Anhebung der Guidance für dieses Jahr führte. Im Oktober drehten sie jedoch um 15 Prozent ab, nachdem der anhaltende Konflikt im Nahen Osten die Aussichten für Flugstunden von Triebwerken trübte und der Breitkörper-Wettbewerber Safran eine enttäuschende Aktualisierung meldete. Zudem belastete eine mögliche Verlangsamung beim Ausbau der KI-Infrastruktur die Stimmung gegenüber der Power-Systems-Sparte, die zuvor stark vom hohen Bedarf an Rechenzentren profitiert hatte.
Das Unternehmen erklärte nun, dass sich die Bestellungen für Gasturbinen zur Stromerzeugung im Jahresvergleich fast verdreifacht hätten, getrieben durch den Primärstrombedarf aus Rechenzentren. Zudem arbeitet Rolls an der Finalisierung eines bedeutenden Mehrjahresvertrags zur Lieferung von Notstromaggregaten an einen Hyperscaler. In der Power-Systems-Division stammen rund 40 Prozent des operativen Gewinns aus Dienstleistungen, bei denen Rolls ein zweistelliges Umsatzwachstum und sich verbessernde Margen erwartet.
Im Bereich Zivilluftfahrt stiegen die Flugstunden der Triebwerke in den ersten zehn Monaten des Jahres um 4 Prozent im Jahresvergleich und erreichten 114 Prozent des Niveaus von 2019. Das weiterhin starke Wachstum im zweiten Halbjahr stützt die Erwartung, dass die Gesamtjahreszahl innerhalb des vom Unternehmen angegebenen Korridors von 115 bis 120 Prozent liegen wird. Rolls wies darauf hin, dass die Flugstunden der Fluggesellschaften im Nahen Osten in seiner Flotte über dem Niveau vor dem Konflikt liegen, während kapazitätsbedingte Reduzierungen in anderen Regionen aufgrund sinkender Kraftstoffpreise rückgängig gemacht werden dürften.
Die Nachfrage bleibt sowohl im Breitkörperbereich als auch im Geschäftsflugverkehr stark, was zu einem großen Auftragsbestand von 2.500 Triebwerken führt. Der Anstieg von 2.266 zum Ende Juni geht auf Bestellungen von 70 Trent-7000-Triebwerken von Avolon und 22 Trent-7000-Triebwerken der Cathay Group zurück. Rolls fügte hinzu, dass die Nachfrage auch bei reifen und neuen Verteidigungsprogrammen sowie bei weiteren Fortschritten seines Geschäfts mit kleinen modularen Reaktoren im Vereinigten Königreich und in Europa stark sei.
3i Group überzeugt mit Rückkauf und höherer Action-Beteiligung
Neben Rolls-Royce an der Spitze der Gewinnerliste des FTSE 100 stieg die 3i Group um 139 Pence auf 2.704 Pence. Das Management signalisierte Vertrauen mit einem neuen Rückkaufsplan über 750 Millionen Pfund und erhöhte seinen Anteil am bestperformenden Investment Action. Die europäische Discountkette macht 80 Prozent des Private-Equity-Portfolios von 3i aus und hat zwischen Mai 2012 und März 2026 Gesamtaktionärsrenditen von etwa 2.132 Prozent generiert. Der jüngste Erwerb eines weiteren Anteils von 2,1 Prozent erhöhte die Beteiligung am Unternehmen auf 67,5 Prozent.
„Wir behalten sehr hohe Überzeugung in unsere Investition in Action, da das Geschäft weiterhin Wachstum kumuliert und sehr starken Cashflow generiert“, heißt es seitens des Unternehmens. Action, das von 3.500 Standorten aus operiert, liegt auf Kurs, mindestens 400 Filialen im Jahr 2026 zu eröffnen, und macht auch gute Fortschritte bei der Markteinführung in den Vereinigten Staaten im Jahr 2027. Die gleichnamigen Verkäufe liegen im laufenden Jahr um 3,7 Prozent höher, was trotz der jüngsten Unruhen in Frankreich und Deutschland eine Verbesserung im Oktober impliziert.
Der Händler schloss den September mit einer Cash-Reserve von über einer Milliarde Euro ab, nachdem er bereits 450 Millionen Euro an Dividenden an Aktionäre, darunter 3i, ausgeschüttet hatte. Die interimistischen Ergebnisse von 3i zeigten eine Gesamtrendite von 1,6 Milliarden Pfund beziehungsweise 5 Prozent auf das gezeichnete Eigenkapital der Eröffnung, einschließlich eines Währungstranslationsverlusts von 474 Millionen Pfund. Der Nettoinventarwert pro Aktie stieg von 3.030 Pence im März auf 3.154 Pence Ende September, was einem schmaleren Abschlag von 14 Prozent im Vergleich zu 20 Prozent vor dem heutigen Aktienkursanstieg entspricht.
Die Aktien waren nach den Jahresergebnissen im Mai auf ein Drei-Jahres-Tief nahe 2.000 Pence eingebrochen, als 3i die Vorsicht der Verbraucher in Frankreich und Deutschland sowie die Unterperformance saisonaler Kategorien im Action-Geschäft hervorhob. Die Gruppe, deren weitere Private-Equity-Investments Royal Sanders und Audley Travel umfassen, beabsichtigt, am 8. Januar eine Zwischendividende von 42,25 Pence zu zahlen. Diese ist auf 50 Prozent der Gesamtdividende für 2026 festgelegt.