Bank of England: Reuters-Umfrage erwartet nächste Zinserhöhung erst im Februar
65 Ökonomen rechnen mit einem Stillhalten des Basiszinses bei 4,00 Prozent bis zur Sitzung in der Woche vor Weihnachten.
Die Bank of England (BoE) wird den Leitzins einer Reuters-Umfrage zufolge voraussichtlich bis Anfang nächsten Jahres unverändert lassen und erst im Februar erneut anheben. An der zwischen dem 11. und 13. November durchgeführten Befragung nahmen 65 Ökonomen teil. Fast alle von ihnen rechnen damit, dass der geldpolitische Ausschuss (Monetary Policy Committee, MPC) den Basiszins bei seiner Sitzung in der Woche vor Weihnachten auf dem aktuellen Niveau von 4,00 Prozent belässt.
Damit steht die Mehrheit der befragten Volkswirte im Widerspruch zum Markt: Die Zinsfutures preisen eine Erhöhung im Dezember nahezu vollständig ein. Die BoE hatte erst in der vergangenen Woche mit 8:1 Stimmen eine Anhebung um 25 Basispunkte beschlossen. Ein Mitglied, Catherine Mann, votierte sogar für einen Schritt von 50 Basispunkten.
Ob die Notenbank tatsächlich schon im Dezember nachlegt, hängt den Umfrageteilnehmern zufolge maßgeblich von der Entwicklung der Energiepreise in den kommenden Wochen ab. Einige Ökonomen wollen zunächst die Inflationsdaten für Oktober abwarten, die am 18. November veröffentlicht werden. Andere erklärten, sie müssten die Inflationszahlen für den laufenden Monat sehen, die nur wenige Tage vor der nächsten Zinsentscheidung der Bank bekannt gegeben werden.
Die Inflation liegt weit über dem Zielwert und dürfte weiter steigen
Das britische Wirtschaftswachstum hat zuletzt die Erwartungen regelmäßig übertroffen, doch die Teuerung liegt weit über dem Zielwert der Zentralbank von 2,0 Prozent. Offizielle Daten zeigen, dass die Inflation im September auf 3,5 Prozent gestiegen ist, nach 3,1 Prozent im August. Die für die kommende Woche erwarteten Oktoberzahlen deuten darauf hin, dass sie noch weiter über dem Zielwert liegt. Für das kommende Jahr wird ein Anstieg auf über 4 Prozent erwartet.
Als Treiber gilt der starke Anstieg der globalen Energiekosten infolge des Krieges im Nahen Osten. Die britischen Heiz- und Stromrechnungen dürften im Januar um rund 20 Prozent steigen, wenn die Regulierungsbehörde die Einzelhandelspreise erneut an die Großhandelskosten anpasst, während die kälteren Wintermonate einsetzen.
Ellie Henderson von Investec sagte: „Eine Erhöhung im Dezember ist definitiv im Gespräch, und wir werden unsere Einschätzung aktualisieren, sobald wir die kommenden Daten sehen.“ Sie erwartet, dass die BoE die Zinsen im Februar erneut anhebt. „Wir beobachten bei anderen Zentralbanken, dass ein besonders hoher Inflationswert die Waage zugunsten einer früheren oder größeren Zinserhöhung kippen kann. Wir halten eine übermäßige Erhöhung im Vereinigten Königreich nicht für wahrscheinlich, aber wir könnten eine Zinserhöhung im Dezember sehen.“
Die Mehrheit der Ökonomen sieht den Höchststand bei 4,25 Prozent
Alle außer einem der 65 befragten Ökonomen gaben an, die BoE werde den Basiszins nach der MPC-Sitzung in der Woche vor Weihnachten bei 4,00 Prozent belassen; der andere Teilnehmer erwartete eine Erhöhung. Die große Mehrheit der Befragten sah den Basiszins bei einem Höchststand von 4,25 Prozent. Nur wenige erwarteten eine zusätzliche Erhöhung um 25 Basispunkte im kommenden Jahr auf 4,50 Prozent, und sieben Teilnehmer sahen ab 4,00 Prozent keine weitere Zinserhöhung.
Emma Wilks von HSBC sagte: „Es wird einige Zeit dauern, bis die höheren Energiekosten aus der jährlichen Inflationsrate herausfallen. Abgesehen von den Energiepreisen dürfte die Nahrungsmittelinflation den gesamten Weg durch 2027 hinweg einen Aufwärtsdruck auf die Inflation ausüben.“
Laut der medianen Antwort auf eine Zusatzfrage der Umfrage wird die Inflation Anfang nächsten Jahres bei 4,3 Prozent ihren Höhepunkt erreichen. Die medianen Prognosen sagten jedoch voraus, dass sie im Laufe des Jahres 2027 abnehmen und im vierten Quartal durchschnittlich 2,6 Prozent betragen wird. Die Prognosen der BoE sahen einen Höchstwert von rund 5 Prozent im zweiten Quartal.
Clare Lombardelli lässt beide Sitzungstermine ausdrücklich offen
Zur Abstimmungsabsicht für die kommenden MPC-Sitzungen erklärte die stellvertretende Gouverneurin der Bank of England, Clare Lombardelli, am Dienstag: „Ich würde weder Dezember noch Februar ausschließen oder bestätigen.“ Jede Sitzung sei „live“, fügte sie hinzu.
Das britische Wirtschaftswachstum beschleunigte sich im letzten Quartal auf 0,7 Prozent, das schnellste Tempo seit zweieinhalb Jahren, wie offizielle Daten am Donnerstag zeigten. Ökonomen haben ihre Prognose für das Bruttoinlandsprodukt-Wachstum in diesem Jahr auf 1,5 Prozent von zuvor 1,3 Prozent angehoben, behielten jedoch ihre Erwartungen für 1,2 Prozent im kommenden Jahr bei.
Nikesh Sawjani von Lloyds sagte: „Wiederholt stärkere BIP-Ergebnisse deuten darauf hin, dass Haushalte und Unternehmen besser in der Lage sein könnten, höhere Kreditkosten zu absorbieren, als zuvor angenommen. Dies könnte eine der Einschränkungen verringern, denen das MPC gegenübersteht, wenn inflationäre Drucke eine weitere Verschärfung der Politik erfordern.“
aktien.news berichtete in den vergangenen Wochen mehrfach über die Zinswende
Bereits am 18.09.2026 berichtete aktien.news, dass die Bank of England den Leitzins mit 6:3 Stimmen bei 3,75 Prozent belassen hatte. Damals stimmten Chefvolkswirt Huw Pill sowie die externen Mitglieder Megan Greene und Catherine Mann für eine Anhebung um 25 Basispunkte auf 4,0 Prozent. Notenbankchef Andrew Bailey warnte vor den Folgen der geopolitischen Spannungen im Nahen Osten, die die Preise für Erdgas und Brent-Rohöl in diesem Monat um knapp 20 Prozent in die Höhe getrieben hatten.
Am 25.09.2026 meldete aktien.news, dass die BoE auf eine mögliche Zinswende zusteuerte. Angesichts anhaltend hoher Energiepreise und der damit verbundenen Inflationsrisiken signalisierten mehrere hochrangige Entscheidungsträger eine Abkehr von der bisherigen abwartenden Haltung. Sarah Breeden, stellvertretende Gouverneurin für Finanzstabilität, machte die veränderte Haltung bei einem Forum des National Institute of Economic and Social Research (NIESR) deutlich.
Am 02.11.2026 berichtete aktien.news, dass die BoE am Donnerstag voraussichtlich ihren Leitzins von 3,75 Prozent auf 4,0 Prozent anheben würde – die erste Zinserhöhung seit August 2023. Die Entscheidung sollte um 12:00 Uhr GMT bekannt gegeben werden, wobei Gouverneur Andrew Bailey im Mittelpunkt stand. Am 05.11.2026 folgte der Hinweis, dass eine Reuters-Umfrage auf ein Abstimmungsergebnis von 7 zu 2 hindeutete und die offizielle Inflationsrate im September bei 3,5 Prozent lag.
Höhere Zinsen belasten britische Unternehmensgewinne und stützen Anleiherenditen
Für Anleger mit britischen Aktien oder Anleihen im Depot ist die entscheidende Frage, ob die BoE im Dezember oder erst im Februar nachlegt. Ein höherer Leitzins verteuert Kredite und kann die Gewinne von Unternehmen belasten, während er Anleiherenditen stützt. Der Umfrage zufolge erwarten die meisten Ökonomen den Höchststand bei 4,25 Prozent, sieben Teilnehmer rechnen ab 4,00 Prozent mit keiner weiteren Erhöhung.
Bemerkenswert ist die Divergenz zwischen Markt und Volkswirten: Während die Zinsfutures eine Anhebung im Dezember nahezu vollständig einpreisen, rechnet die große Mehrheit der befragten Ökonomen mit einem Stillhalten bis Februar. Diese Unsicherheit dürfte das Pfund und britische Staatsanleihen in den kommenden Wochen bewegen. Deutsche Anleger sollten zudem beachten, dass die BoE-Prognosen einen Inflationshöchstwert von rund 5 Prozent im zweiten Quartal sahen, während die mediane Umfrageerwartung bei 4,3 Prozent Anfang nächsten Jahres liegt.
Am 18. November erscheinen die britischen Inflationsdaten für Oktober
Am 18. November werden die britischen Inflationsdaten für Oktober veröffentlicht. Nur wenige Tage vor der nächsten Zinsentscheidung folgen die Inflationszahlen für den laufenden Monat. Die nächste MPC-Sitzung findet in der Woche vor Weihnachten statt. Sollte die BoE dort stillhalten, gilt der Februar als wahrscheinlichster Termin für die nächste Anhebung. Die stellvertretende Gouverneurin Clare Lombardelli betonte, jede Sitzung sei „live“.
Drei Fachbegriffe erklären die Geldpolitik der Bank of England
- Leitzins: Der von einer Zentralbank festgelegte Zinssatz, zu dem sich Geschäftsbanken Geld beschaffen können.
- Basispunkt: Die kleinste übliche Maßeinheit für Zinsänderungen.
- Monetary Policy Committee: Das Gremium der Bank of England, das über die Geldpolitik entscheidet.