Fed hebt Zinsen im Dezember an: Höchststand bei 4,25 Prozent
Alle 101 befragten Ökonomen erwarten eine Anhebung um 25 Basispunkte, eine knappe Mehrheit sieht darin das Ende des Zyklus.
Die US-Notenbank Federal Reserve wird ihren Leitzins im Dezember erneut anheben. Das erwarten alle 101 Ökonomen, die Reuters in der Umfrage vom 6. bis 10. November befragt hat. Der Schritt soll um 25 Basispunkte auf eine Spanne von 4,00% bis 4,25% erfolgen. Die Umfrage wurde am 10. November aus Bengaluru veröffentlicht.
Damit würde die Fed nach der Anhebung im September und der Pause im Oktober zum zweiten Mal in diesem Zyklus die Zinsen erhöhen – und nach Ansicht einer Mehrheit der Befragten zum letzten Mal. Die Notenbank hatte den Leitzins im September angehoben, im Oktober jedoch pausiert.
56 der 101 befragten Ökonomen, also rund 55%, erwarten, dass der Dezember-Schritt das Ende des aktuellen Zyklus markiert. Diese Einschätzung ist im Vergleich zum Vormonat weitgehend stabil geblieben. Eine starke Minderheit von 45 Ökonomen, darunter mehr als die Hälfte der befragten primären Marktteilnehmer, rechnet weiterhin mit mindestens zwei weiteren Erhöhungen. Das deckt sich mit der Markterwartung.
Die erwartete Anhebung wäre der kürzeste Zinserhöhungszyklus seit mehr als einem Jahrzehnt
Sollte sich die Konsensansicht durchsetzen, wäre dies der kürzeste Zinserhöhungszyklus der Fed seit mehr als einem Jahrzehnt. Nur zwei Anhebungen stünden dann zu Buche. Begründet wird die Erwartung damit, dass sich die Risiken für die Inflationsprognose seit den Zwischenwahlen nicht verändert haben.
Der Leitzins der Fed wird nach Ansicht von 56 der 101 Ökonomen im aktuellen Zinserhöhungszyklus bei 4,00% bis 4,25% seinen Höchststand erreichen. Diese Prognose ist unverändert gegenüber der Umfrage des Vormonats. Für die Anleger ist damit vor allem die Frage entscheidend, ob nach dem Dezember noch weitere Schritte folgen oder ob der Gipfel erreicht ist.
Die Inflationsrisiken bleiben nach den Zwischenwahlen unverändert
Eine Mehrheit der Ökonomen, die auf eine Zusatzfrage antworteten, nämlich 29 von 37, erklärte, dass sich die Risiken für ihre mittelfristigen Inflationsprognosen seit den Zwischenwahlen in der vergangenen Woche nicht verändert hätten. Die Wähler hatten sich auf die steigenden Lebenshaltungskosten konzentriert, die durch die Handelszölle von Präsident Donald Trump sowie höhere Energiekosten infolge des Krieges mit dem Iran getrieben wurden. Sie gaben der Demokratischen Partei deutliche Mehrheiten in beiden Häusern des Kongresses.
Der politische Wandel dürfte jedoch kaum zu einer schnellen Entlastung bei der Inflation führen. Das gilt selbst nachdem die Öl-Futures vor Hoffnung auf eine Beilegung des fast neun Monate andauernden Nahostkonflikts aus ihrem Hoch im späten Oktober um mehr als 22% eingebrochen waren. Ein starker Arbeitsmarkt, ein widerstandsfähiges Wirtschaftswachstum und eine Inflation, die seit fast sechs Jahren über dem Zielwert der Fed von 2% liegt, deuten allesamt darauf hin, dass weitere Verschärfungen der Geldpolitik erforderlich sind.
Fed-Vertreter senden unterschiedliche Signale zur Dezember-Sitzung
Unter den politischen Entscheidungsträgern bestehen unterschiedliche Meinungen über die Schwere der Inflationsbedrohung. Fed-Gouverneur Christopher Waller sagte am Dienstag, die Fed sollte die Zinsen im Dezember auch dann anheben, wenn die Inflation nachlässt, und einen größeren Schritt in Betracht ziehen, falls sie sich beschleunigt. Einen Tag zuvor hatte der Präsident der Federal Reserve Bank of Richmond, Tom Barkin, gesagt, die Geldpolitik müsse nur „mit Vorsicht“ angepasst werden.
Tom Porcelli, Chief Economist bei Wells Fargo, sagte: „Die Fed ist dem Einfluss der eintreffenden Inflationsdaten ausgeliefert, und dies spricht dafür, dass die Fed die Zinsen noch einmal anhebt.“ Er ergänzte: „Es gab durchaus Argumente dafür, dass die Fed die Zinsen bei dieser Sitzung im Oktober hätte leicht anheben können.“
Der Verbraucherpreisindex (CPI) für Oktober, der später am Dienstag veröffentlicht wird, dürfte einen Anstieg der Inflation zeigen. Das ergab eine separate Reuters-Umfrage. Jan Groen, Chief US Economist bei Societe Generale, sagte: „Ich glaube ehrlich gesagt nicht, dass eine Abschwächung der Inflation in der Pipeline ist. Für mich bleibt das Szenario einer bedeutenden erneuten Beschleunigung der Kerninflation bis in den Herbst und Winter sowie ins erste Quartal des nächsten Jahres bestehen.“
Der PCE-Index dürfte erst ab 2028 das Fed-Ziel erreichen
Der Personal Consumption Expenditures (PCE) Price Index, die bevorzugte Inflationsmesszahl der Fed, wird in den kommenden Quartalen mehr als einen Prozentpunkt über 2% liegen. Erst ab mindestens 2028 soll er das Ziel wieder erreichen. Das zeigen die Medianwerte der Umfrage. Für dieses Jahr und das nächste Jahr wird jeweils ein Durchschnitt von 3,5% bzw. 2,6% erwartet, was leicht über den Prognosen des Vormonats liegt.
Die Wirtschaft wird in diesem Quartal voraussichtlich um 2,2% wachsen, nachdem sie im dritten Quartal annualisiert mit 3,4% expandiert war. Haupttreiber waren KI-getriebene Investitionen. Auf jährlicher Basis wird für dieses Jahr ein Wachstum von 2,4% und für 2027 von 2,2% prognostiziert, was leichte Upgrades gegenüber den Prognosen des Vormonats darstellt.
Eine Mehrheit der Ökonomen, 27 von 41, gab an, dass sich ihre Sicht auf die KI-Kapitalausgaben seit den Zwischenwahlen nicht verändert habe. Groen ergänzte: „Ich denke nicht, dass wir nächstes Jahr einen plötzlichen großen Einbruch bei den geschäftlichen Investitionsausgaben im Zusammenhang mit KI sehen werden. Es wird definitiv langsamer werden, meiner Meinung nach einfach wegen der höheren Zinsen. Ein Großteil des KI-Ausbaus wird zunehmend durch die Ausgabe von Unternehmensanleihen finanziert.“
Bereits am 20.10.2026 berichtete aktien.news über die erwartete Dezember-Anhebung
Bereits am 20.10.2026 berichtete aktien.news, dass die Fed ihre Leitzinsen auf ihrer Sitzung Ende Oktober voraussichtlich unverändert lassen und die Kreditkosten im Dezember erneut anheben würde. Von den damals 100 befragten Ökonomen erwarteten rund 94, dass die Zinssätze nach der Tagung vom 27. und 28. Oktober in einer Spanne von 3,75% bis 4,00% verharren würden. Gleichzeitig gingen alle 100 Befragten davon aus, dass die Fed bei ihrer letzten Sitzung des Jahres am 8. und 9. Dezember die Zinsen erhöhen würde.
Am 26.06.2026 berichtete aktien.news, dass die Fed ihren Leitzins für den Rest des Jahres 2026 unverändert lassen würde. Mehr als drei Viertel der befragten Experten rechneten damals mit stabilen Zinsen. Die Fed beließ ihren Leitzins in einer Spanne von 3,50% bis 3,75%, während die Inflation mit über 4% auf dem höchsten Stand seit mehr als drei Jahren lag. Am 19.05.2026 hatte aktien.news berichtet, dass 83 von 101 Experten einen stabilen Leitzins bis zum dritten Quartal in der Spanne von 3,50% bis 3,75% prognostizierten.
Am 08.10.2026 berichtete aktien.news zudem, dass die Europäische Zentralbank ihren Einlagenzins im laufenden Monat voraussichtlich bei 2,50 Prozent belassen, ihn jedoch im Dezember um 25 Basispunkte anheben würde. Grund dafür war eine Inflation, die nahezu doppelt so hoch lag wie das 2-Prozent-Ziel der Notenbank.
Die erwartete Anhebung verändert die Zinslandschaft für deutsche Anleger
Für deutsche Privatanleger ist die erwartete Dezember-Anhebung vor allem für die Zinslandschaft relevant. Steigen die US-Leitzinsen, kann das die Renditen von US-Staatsanleihen und damit auch die Attraktivität von Dollar-Anlagen beeinflussen. Zugleich signalisiert eine knappe Mehrheit der Ökonomen, dass der Zyklus danach enden könnte, während 45 Experten mindestens zwei weitere Erhöhungen erwarten. Diese Unsicherheit über den weiteren Pfad ist für die Einschätzung von Zins- und Währungsrisiken zentral.
Die Umfrage zeigt außerdem, dass die Inflation in den USA nach Einschätzung der Experten länger erhöht bleibt. Der PCE-Index soll erst ab mindestens 2028 das Ziel von 2% erreichen. Für Anleger bedeutet das, dass die Phase höherer Zinsen und erhöhter Inflationsraten voraussichtlich nicht kurzfristig endet. Zugleich stützt das erwartete Wirtschaftswachstum von 2,2% im laufenden Quartal die Einschätzung, dass die Fed ihren restriktiven Kurs zunächst beibehalten kann.
Die Fed entscheidet am 8. und 9. Dezember über die Zinsen
Die nächste Sitzung der Fed ist für den 8. und 9. Dezember angesetzt. Dort wird die erwartete Anhebung um 25 Basispunkte auf 4,00% bis 4,25% erwartet. Der Verbraucherpreisindex für Oktober wird später am Dienstag veröffentlicht. Die Umfragewerte zum PCE-Index und zum Wirtschaftswachstum deuten darauf hin, dass die Fed ihren restriktiven Kurs zunächst beibehält.
Drei Fachbegriffe erklären den Zinsentscheid der Fed
- Leitzins: Der von einer Zentralbank festgelegte Zinssatz, zu dem sich Geschäftsbanken kurzfristig Geld beschaffen können.
- Basispunkt: Eine Maßeinheit für Zinssätze, die einem Hundertstel eines Prozentpunkts entspricht.
- PCE-Preisindex: Ein Maß für die Preisentwicklung privater Konsumausgaben, das die US-Notenbank als bevorzugten Inflationsindikator nutzt.