Eramet sucht Käufer für Anteile an Lithium- und Nickelprojekten
Der französische Bergbaukonzern will mit dem Verkauf von Minderheitsbeteiligungen seinen bereinigten Free Cash Flow steigern und die Bilanz stärken.
Eramet sucht Käufer für Anteile an Lithium- und Nickelprojekten. Der französische Bergbaukonzern will damit seinen bereinigten Free Cash Flow in diesem Jahr steigern und die finanzielle Handlungsfähigkeit für weiteres Wachstum wiederherstellen. Das an der Euronext Paris unter dem Kürzel ERA notierte Unternehmen teilte die Pläne am Montag mit.
Investoren hätten Interesse an einer Minderheitsbeteiligung am argentinischen Projekt Centenario-Ratones bekundet, das rund 300 Kilometer westlich der Provinzhauptstadt Salta liegt. Zusätzlich gibt es nach Angaben des Konzerns Interessenten für einen erheblichen Teil des 38,7-Prozent-Anteils von Eramet an Weda Bay Nickel in Indonesien. Potenzielle Investoren oder Bewertungen für die beiden Beteiligungen wurden nicht offengelegt.
„Wir sind uns vollständig bewusst, dass deren Realisierung zunächst die Wiederherstellung unserer Bilanz erfordert“, sagte Vorstandsvorsitzende Christel Bories in einer Mitteilung mit Blick auf die Wachstumsaussichten von Eramet. „Alle unsere Teams sind voll mobilisiert, um die erfolgreiche Umsetzung dieser Maßnahmen sicherzustellen, die es Eramet ermöglichen werden, ein neues Kapitel in seiner Geschichte zu schreiben, mit einer wiederhergestellten Finanzstruktur und den notwendigen Ressourcen, um seine Wachstumschancen zu nutzen.“
Eramet will die bereinigte Verschuldungsquote bis Jahresende unter drei drücken
Eramet strebt an, sein bereinigtes Verschuldungsgradverhältnis bis zum Jahresende unter drei zu senken. Ende 2025 lag dieser Wert noch bei 5,5. Unterstützt werden soll die Entschuldung durch eine Rechteausgabe über 500 Millionen Euro (787 Millionen kanadische Dollar), durch Ausgabenbegrenzung und durch operative Verbesserungen. Die vorgeschlagenen Verkäufe von Anteilen würden die langfristige Verbesserung unterstützen, es wird jedoch nicht erwartet, dass sie vor Jahresende Erlöse generieren.
Für das laufende Jahr prognostiziert das Unternehmen ein bereinigtes Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation (EBITDA) von 540 Millionen Euro bis 610 Millionen Euro. Im Jahr 2025 hatte dieser Wert bei 372 Millionen Euro gelegen. Die Investitionsausgaben sollen von 412 Millionen Euro im Vorjahr auf einen Wert zwischen 250 Millionen Euro und 290 Millionen Euro sinken.
Die Eramet-Aktie schloss am Montag in Paris unverändert bei 37,14 Euro (58,43 kanadische Dollar). In den vergangenen zwölf Monaten hat das Papier rund 30 Prozent an Wert verloren.
Der kostspielige Einstieg ins Lithiumgeschäft belastet die Bilanz schwer
Die Trendwende folgt auf einen kostspieligen Vorstoß in das Lithiumgeschäft. Im Oktober 2024 zahlte Eramet 699 Millionen US-Dollar (986,5 Millionen kanadische Dollar), um den 49,9-Prozent-Anteil des chinesischen Partners Tsingshan an Centenario zu erwerben. Dabei kam verfügbares Cash zum Einsatz. Nun sucht das Unternehmen für dasselbe Geschäft einen weiteren Minderheitsinvestor.
Der Druck auf die Bilanz hat mehrere Ursachen. Die Benchmark-Preise für Lithiumcarbonat und Nickel fielen im Jahr 2025 um 17 Prozent beziehungsweise 10 Prozent. Schwächere Mangankurse, ungünstige Wechselkurse, indonesische Genehmigungsbeschränkungen und operative Probleme verschärften die Lage und führten zu einem Rückgang des bereinigten Gewinns von Eramet um 54 Prozent.
Der bereinigte Free Cash Flow lag 2025 bei negativ 481 Millionen Euro. Die Nettoverschuldung stieg von 1,30 Mio. Euro im Vorjahr auf 1,94 Mrd. Euro. Nach der Überschreitung seines Verschuldungsquotenkovenants erhielt Eramet eine Waiver von seinen Kreditgebern. Im Januar zog das Unternehmen seine Revolving-Kreditfazilität über 935 Millionen Euro vorsorglich vollständig in Anspruch.
Eine Erholung ist in Gang. Der bereinigte Free Cash Flow erreichte im ersten Halbjahr 2026 sieben Millionen Euro. Ein Brand im Februar störte jedoch die Produktion von Mineralsanden in Senegal. Weda Bay nahm den Bergbau erst im September wieder auf, nachdem er vier Monate lang wegen Genehmigungsbeschränkungen ausgesetzt gewesen war.
Der französische Staat soll durch die Rechteausgabe größter Aktionär werden
Die Rechteausgabe, die erstmals im Februar vorgeschlagen wurde, würde den französischen Staat zum größten Aktionär von Eramet machen. Gemäß einer im vergangenen Monat bekannt gegebenen Vereinbarung würde die staatliche Investmentagentur ihren bestehenden Anteil von 27,1 Prozent beibehalten und einige oder alle Bezugsrechte von Sorame-CEIR kaufen. Frankreich stellte die erhöhte Investition als Weg dar, die Versorgung mit kritischen Metallen zu sichern.
Eramet hat zudem vereinbart, seine unerschlossenen Lithium-Konzessionen Arizaro in Argentinien für 71 Millionen US-Dollar zu verkaufen. Die Abwicklung wird bis zum Jahresende erwartet. Das Programm zur Verbesserung mit dem Namen ReSolution zielt auf Produktivitätssteigerungen, Einsparungen bei der Beschaffung und niedrigere Fixkosten. Zudem hat sich Eramet verpflichtet, Dividenden zurückzuhalten, bis sein bereinigtes Verschuldungsgradverhältnis unter eins fällt.
Bereits am 13.10.2026 berichtete aktien.news über den Einstieg des Staates
Am 13.10.2026 berichtete aktien.news, dass der französische Staat zum größten Aktionär des Bergbaukonzerns aufsteigen soll. Im Rahmen einer Kapitalerhöhung über 500 Millionen Euro (558,50 Millionen US-Dollar) wollte Frankreich seine Beteiligung deutlich ausbauen; die Maßnahme sollte nach Angaben von Eramet noch in diesem Jahr durchgeführt werden. Konkret sollte der Staat von 27 Prozent auf bis zu 49 Prozent der Anteile aufsteigen, indem er einen Teil der Beteiligung der Familie Duval erwirbt, die damals mit 37 Prozent größter Aktionär von Eramet war.
In einem zweiten Bericht vom 13.10.2026 berichtete aktien.news, dass der Staat im Zuge der Transaktion alle ihm zugeteilten Aktien zeichnen und zusätzlich Bezugsrechte der Familie Duval erwerben würde. Nach der Transaktion rücken die Duvals auf den Platz des zweitgrößten Aktionärs und erneuern zugleich ein Bündnis mit dem Staat.
Für die Nickelseite ist ein weiterer früherer Bericht relevant. Am 13.08.2026 berichtete aktien.news, dass die indonesische Regierung zusätzliche Produktionsquoten für Nickelerz im Jahr 2026 gezielt und selektiv vergeben will. Nur Schmelzhütten, deren Rohstoffvorräte zur Neige gehen, sollten von Zusatzmengen profitieren. Die gesamten Produktionsquoten für Nickelerz sollten laut der Indonesia Nickel Miners Association bei etwa 260 bis 270 Millionen Tonnen liegen – ein deutlicher Rückgang gegenüber den 379 Millionen Tonnen, die für das Jahr 2025 genehmigt wurden.
Für Anleger bleibt Eramet ein Turnaround-Fall mit mehreren offenen Baustellen
Für deutsche Privatanleger ist Eramet ein Sanierungsfall mit mehreren parallelen Baustellen. Die Aktie hat in zwölf Monaten rund 30 Prozent verloren, während der Konzern gleichzeitig eine Rechteausgabe, einen Schuldenabbau und den Verkauf von Projektanteilen vorantreibt. Der bereinigte Verschuldungsgrad soll bis Jahresende unter drei sinken, nach 5,5 Ende 2025; bis zu einem Wert unter eins will das Unternehmen keine Dividenden zahlen.
Zu den zentralen Unsicherheiten zählt die Genehmigungslage in Indonesien. Die Verkäufe von Nickel-Erz aus Weda Bay an externe Kunden sollen 2027 grob auf dem Niveau der vergangenen zwei Jahre liegen, stehen aber unter dem Vorbehalt jährlicher indonesischer Genehmigungen. Einen Zeitplan für Entscheidungen gab Eramet nicht an. Hinzu kommt, dass die angekündigten Anteilsverkäufe nach Unternehmensangaben vor Jahresende keine Erlöse bringen dürften – die Bilanzentlastung hängt damit zunächst an der Rechteausgabe, an Ausgabendisziplin und an operativen Verbesserungen.
Centenario soll 2027 zwischen 20.000 und 24.000 Tonnen Lithiumcarbonat liefern
Centenario erreichte im vergangenen Monat seine volle Produktionskapazität. Für 2027 strebt Eramet 20.000 bis 24.000 Tonnen Lithiumcarbonat an, wobei Wartungsstilllegungen berücksichtigt werden. Eine potenzielle Erweiterung im Wert von 350 Millionen US-Dollar würde der bestehenden Anlage mit 24.000 Tonnen Jahreskapazität zusätzliche 11.000 Tonnen jährlicher Kapazität hinzufügen, teilweise finanziert durch operativen Cashflow. Eine Bauentscheidung könnte bis Ende 2027 fallen. Eramet plant, Steuervorteile und andere Anreize im Rahmen des argentinischen RIGI-Investitionsregimes zu beantragen.
In Gabun will das Unternehmen im nächsten Jahr 6,8 Millionen bis 7,3 Millionen Tonnen Mangan-Erz transportieren. Zudem prüft Eramet den Bau einer Manganoxid-Anlage im Wert von 40 Millionen US-Dollar. Die vorgeschlagene Anlage mit einer Kapazität von 60.000 Tonnen pro Jahr hat bislang weder eine angekündigte Investitionsentscheidung noch ein Inbetriebnahmedatum.
Diese Fachbegriffe helfen beim Verständnis des Eramet-Berichts
- Bereinigter Free Cash Flow: Der bereinigte Free Cash Flow ist der um Sondereffekte bereinigte Zahlungsmittelüberschuss, der einem Unternehmen nach Abzug der Investitionen aus dem operativen Geschäft verbleibt.
- EBITDA: Das EBITDA ist der Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation und dient als Maß für die operative Ertragskraft eines Unternehmens.
- Rechteausgabe: Bei einer Rechteausgabe erhalten bestehende Aktionäre das Recht, neue Aktien zu einem festgelegten Bezugsverhältnis zu zeichnen.