Chinas Zentralbank plant neue Regeln für langlaufende Anleihen

Die chinesische Zentralbank (People's Bank of China, PBOC) plant, neue Kennzahlen in ihren Rahmen für die makroprudenzielle Bewertung (Macro Prudential Assessment, MPA) einzuführen. Ziel ist es, übermäßige Positionen der Banken in langlaufenden Anleihen und Fonds zu begrenzen, die das Investitionsrisiko erhöhen könnten. Das berichteten am Montag mit der Angelegenheit vertraute Quellen gegenüber Reuters.

Laut den Personen sollen die Pläne zudem Maßnahmen zur Überwachung von Abweichungen von den Renditen des Geldmarktes und der Anleihen umfassen. Die konkreten Benchmarks für diese Kennzahlen werden derzeit noch mit der Branche diskutiert und unterliegen Konsultationen. Sie sind noch nicht finalisiert, so die Quellen, die nicht namentlich genannt werden wollten, da sie nicht befugt waren, mit den Medien zu sprechen.

Hintergrund der Regulierungspläne

Der chinesische Anleihemarkt hat in diesem Jahr an Dynamik gewonnen und sich von einem globalen Ausverkauf entkoppelt. Schwache Wirtschaftsdaten haben die Erwartungen auf weitere politische Unterstützung befeuert. Die Rendite der zehnjährigen Anleihe lag am Montag bei 1,68 Prozent und bewegte sich nahe ihrem Tiefststand seit Juli 2025. Die Rendite der dreißigjährigen Anleihe notierte bei 2,17 Prozent. Steigen die Preise, fallen die Renditen.

Marktteilnehmer gaben an, dass einige kleinere Banken die Grenzen für die Laufzeit der Anleiheinvestitionen und die Fondsinvestments überschreiten könnten. Diese Institute könnten unter Druck geraten, ihre Anleiheportfolios anzupassen. Die PBOC reagierte zunächst nicht auf eine Anfrage zur Stellungnahme.

Der MPA-Rahmen als Regulierungsinstrument

Der MPA-Rahmen, den die PBOC offiziell im Jahr 2016 eingeführt hat, ist ein zentraler Bestandteil des sogenannten „zweipfeiligen“ Regulierungsansatzes Chinas. Dieser Ansatz kombiniert Geldpolitik mit makroprudenzieller Politik. Mit der geplanten Erweiterung der Kennzahlen will die Zentralbank offenbar frühzeitig Risiken durch übermäßige Anleihekäufe der Banken adressieren.

Für deutsche Anleger ist die Entwicklung relevant, da der chinesische Anleihemarkt zunehmend international beachtet wird. Eine Verschärfung der Regulierung könnte kurzfristig zu Anpassungen in den Portfolios chinesischer Banken führen und die Renditen beeinflussen. Langfristig zielen die Maßnahmen jedoch auf eine Stabilisierung des Marktes ab.

Die konkrete Ausgestaltung der neuen Kennzahlen bleibt abzuwarten. Die Konsultationen mit der Branche laufen noch, und die endgültigen Parameter könnten sich im Laufe des Prozesses noch verändern. Die PBOC verfolgt mit dem Schritt das Ziel, die Finanzstabilität zu wahren und gleichzeitig die wirtschaftliche Erholung zu unterstützen.