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BofA erwartet Fed-Zinserhöhungen im Dezember, Januar und März

Die Bank of America hebt nach den jüngsten Inflationsdaten ihre Leitzinsprognose an und rechnet mit drei weiteren Schritten der Fed.

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BofA erwartet Fed-Zinserhöhungen im Dezember, Januar und März

Die Bank of America (BofA) erwartet, dass die US-Notenbank Federal Reserve bei ihren nächsten drei Sitzungen die Leitzinsen anhebt. Nach den jüngsten Inflationsdaten hat das Institut seiner Prognose eine zusätzliche Erhöhung um 25 Basispunkte im Januar 2027 hinzugefügt. Damit geht die Bank nun von Zinserhöhungen im Dezember, Januar und März aus, wodurch der Leitzins auf einen Höchststand von 4,5% bis 4,75% steigen würde.

Ein Basispunkt entspricht einem Hundertstel Prozentpunkt. Die neue Prognose bedeutet eine deutliche Verschärfung gegenüber der bisherigen Erwartung: Zuvor hatte BofA zwei weitere Anhebungen in einem quartalsweisen Rhythmus vorhergesagt, mit einem maximalen Leitzins von 4,25% bis 4,5%. Der Leitzins der Fed ist der zentrale Steuerungssatz für die Finanzierungsbedingungen in der größten Volkswirtschaft der Welt und wirkt über Kapitalmarktzinsen, Unternehmensfinanzierung und Wechselkurse auch auf die europäischen Märkte.

„Nach dem CPI-Oktoberbericht rückt die Fed bei der Inflation weiter hinter den Zeitplan“, schrieb Ökonom Aditya Bhave. „Sie hat nicht mehr den Luxus, in einem quartalsweisen Tempo zu erhöhen.“

Die Inflation liegt im Oktober zum dritten Mal in Folge über den Erwartungen

Die Verbraucherpreise fielen auch im Oktober höher aus als erwartet – bereits das dritte Mal in Folge. Der allgemeine Verbraucherpreisindex (CPI) stieg um 0,4%, der Kern-CPI, der schwankungsanfällige Energie- und Lebensmittelpreise ausklammert, um 0,3%. Laut BofA waren die Preisanstiege breit angelegt und wurden teilweise durch den Bedarf im Bereich Künstliche Intelligenz (KI) sowie durch die Konsumnachfrage getrieben.

Aktuell schätzt die Bank die vom Fed bevorzugte Kern-PCE-Inflationsrate auf 3,3% im Jahresvergleich. Die Kern-PCE-Rate gilt für die Notenbank als wichtigster Maßstab, weil sie längerfristige Teuerungstrends besser abbildet als der CPI. Bleibt sie deutlich über dem Zielwert der Fed, spricht das für einen weiteren Straffungskurs.

BofA hält die Risiken für seine neue Einschätzung für ausgewogen

„Die Risiken für unsere neue Einschätzung sind ausgewogen“, sagte Bhave. Er fügte hinzu, dass die Fed die letzte Zinserhöhung verzögern oder aussetzen könnte, falls die Daten abschwächen oder sich die Finanzbedingungen deutlich verschärfen. Andererseits könnten ein starker Anstieg der Lohninflation oder große Preiserhöhungen zu Beginn des Jahres die Zinsen über 5% treiben. Damit skizziert die Bank ein Szenario mit einem spürbar höheren Zinsniveau als in ihrer Basisprognose.

Anleger richten den Blick auf Fed-Protokolle und Einzelhandelsdaten

BofA erwartet zudem, dass die Protokolle der nächsten Woche zur Oktobersitzung eine tiefere Spaltung bei der Entscheidung zur Zinspause zeigen werden, als das Stimmverhältnis von 10 zu 2 andeutete. Ein solches Protokoll könnte Hinweise darauf geben, wie geschlossen der Offenmarktausschuss hinter dem aktuellen Kurs steht und wie stark der Widerstand gegen weitere Schritte ist.

Anleger werden außerdem die Einzelhandelszahlen für Oktober am Dienstag beobachten. BofA rechnet damit, dass die Umsätze ohne Autos um 0,4% steigen. Für deutsche Anleger sind die US-Zinsprognosen von Bedeutung, weil die Geldpolitik der Fed traditionell stark auf die globalen Finanzmärkte und den Euro-Dollar-Kurs wirkt. Ein höheres US-Zinsniveau stützt in der Regel den Dollar und kann die Bewertung von Risikoanlagen belasten.

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