Weltbank und IWF reformieren Schuldenrahmen für arme Länder
Erste Überprüfung seit 2017 bringt Anpassungen an komplexere Schuldenumgebung für Entwicklungsländer.
Die Weltbank und der Internationale Währungsfonds (IWF) haben vorgeschlagene Reformen ihres gemeinsamen Rahmens zur Bewertung der Schulden von einkommensschwachen Ländern gebilligt. Die Anpassungen sollen einer komplexeren und risikoreicheren Umgebung Rechnung tragen, wie beide Institutionen am Montag bekannt gaben.
Es handelt sich um die erste gemeinsame Überprüfung seit 2017. Die Reformen empfehlen Änderungen in mehreren Bereichen, darunter die Stärkung der Analyse von inländischen Schulden, die von armen Ländern gehalten werden. Zudem soll die Berücksichtigung langfristiger Entwicklungsherausforderungen, einschließlich des Klimawandels, erweitert werden.
Ein umfassendes Neudesign des bestehenden Systems wurde jedoch nicht gefordert. Die Reformen zielen vielmehr darauf ab, zu verfeinern, wie der IWF und die Weltbank die Schuldenkapazität eines Landes messen. Neue Instrumente sollen bereitgestellt werden, um besser zwischen Ländern mit einem gewissen Risiko für Schuldenstress und solchen zu unterscheiden, deren Schulden als nicht nachhaltig eingestuft werden.
Pragmatischer Ansatz mit klarem Ziel
„Unser übergeordnetes Ziel ist sehr pragmatisch. Wir wollen Ländern helfen, Verwundbarkeiten früher und präziser zu identifizieren, damit sie fundiertere Finanzierungs- und politische Entscheidungen treffen können“, sagte Allison Holland, die am neuen Rahmenwerk für die Schulden-Nachhaltigkeit mitgewirkt hat und nun als stellvertretende Direktorin im Afrikadepartement des IWF tätig ist.
Holland erklärte, dass jüngste Schocks die Verbesserungen in der Schuldenlandschaft, die seit 2021 zu verzeichnen waren, rückgängig gemacht hätten. Die Zahl der Länder mit hohem Risiko oder bereits in Schuldenstress sei wieder auf das Niveau vor der Pandemie gesunken.
Die aktuellen Zahlen sind alarmierend: Rund 14 Prozent der einkommensschwachen Länder befinden sich demnach in Schuldenstress, und weitere 33 Prozent sind einem hohen Risiko ausgesetzt. Zudem sind etwa 23 Prozent der Schwellenländer einem hohen Risiko für einen allgemeinen staatlichen Zahlungsausfall ausgesetzt.
Umsetzung erst im zweiten Halbjahr 2027
Die Änderungen sollen erst im zweiten Halbjahr 2027 in Kraft treten. Sie sollen Ländern dabei helfen, besser einzuschätzen, wie viel sie in notwendige Entwicklungs- und Klimaanpassungsmaßnahmen investieren können, während sie gleichzeitig die Schuldenverwundbarkeit langfristig eindämmen.
Eine im Juli abgeschlossene Überprüfung hatte bestätigt, dass das Schulden-Nachhaltigkeitsrahmenwerk, das erstmals 2005 eingeführt wurde, grundsätzlich gut funktioniert habe. Es habe geholfen, Schuldenstress-Episoden im Voraus zu identifizieren und Ländern informierte Kredit- und Leihentscheidungen zu ermöglichen.
Allerdings wurden Änderungen empfohlen, um den höheren Schuldenstand in vielen einkommensschwachen Ländern und den Wandel der Finanzierungsquellen zu berücksichtigen. Dieser Wandel schließt mehr inländische und externe Kredite zu kommerziellen Bedingungen ein.
Neues Langzeitmodul und transparente Prognosen
Die Weltbank und der IWF wollen zudem die zur Sicherstellung der Konsistenz und Genauigkeit von Prognosen verwendeten Instrumente und Stresstests verbessern. Länder sollen dazu ermutigt werden, die Berichterstattung und Transparenz ihrer Schuldendaten zu verbessern. Der bei der Bewertung verwendete Abzinsungssatz wurde unverändert bei 5 Prozent belassen.
Das neue Rahmenwerk führt ein Langzeitmodul ein, um Risikobewertungen detaillierter zu gestalten, sowie spezifische Schwellenwerte für den Gesamtschuldenstress des öffentlichen Sektors. Der IWF und die Weltbank verfügen über ein separates Rahmenwerk zur Bewertung der Schulden-Nachhaltigkeit fortgeschrittener Volkswirtschaften und Schwellenländer, das in den kommenden Jahren überprüft werden soll.
Der IWF stellte fest, dass kurz- und mittelfristige Wirtschaftsprojektionen, die in die Analysen einfließen, im Allgemeinen zuverlässig gewesen seien. Längerfristige Prognosen für Exporte und Einnahmen hätten jedoch einen gewissen „Optimismus-Bias“ gezeigt und Datenlücken hinterlassen, einschließlich für staatseigene Unternehmen.
Auswirkungen auf konkrete Fälle
Der überarbeitete Rahmen könnte unter anderem dabei helfen, eine Schuldenumstrukturierung zu informieren, die Senegal Anfang dieses Monats beantragt hatte. Das Land hatte im Austausch für ein 2,2 Milliarden Dollar schweres IWF-Rettungspaket einen Antrag gestellt – zwei Jahre nach einem Skandal um versteckte Schulden, der das Land in eine Krise stürzte.
Der IWF hat erklärt, dass er die Schulden-Nachhaltigkeit Senegals unter Verwendung des aktuellen Rahmens bewerten wird, „unter Berücksichtigung der Auswirkungen des Übergangs“ zum neuen System. Einzelheiten darüber, wie der überarbeitete Rahmen – unter Berücksichtigung inländischer Schulden – die Schuldenumstrukturierung Senegals beeinflussen könnte, lieferte der IWF nicht.
Die Mitglieder des IWF-Aufsichtsrats einigten sich darauf, vorübergehend mit der Veröffentlichung der Modelle zur Bewertung nicht nachhaltiger Schulden zurückzuhalten, um Zeit für die Anpassung an die neuen Methodiken zu geben. Vorläufig würden eigenständige Mitarbeiterberichte verwendet, um Daten mit dem Aufsichtsrat auszutauschen.