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VW verdient nur zwölf Euro pro Auto – Branchengewinne unter Druck

Eine aktuelle CAM-Studie zeigt, wie stark der Preiskampf die Erträge der Autobauer belastet.

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VW verdient nur zwölf Euro pro Auto – Branchengewinne unter Druck

Volkswagen verdient nach einer neuen Studie des Center of Automotive Management (CAM) nur noch zwölf Euro je verkauftem Auto. Die am Donnerstag veröffentlichte Untersuchung zeichnet das Bild einer Branche, in der die Gewinne spürbar unter Druck geraten. Der durchschnittliche Gewinn je Fahrzeug liegt branchenweit bei 1363 Euro und damit unter dem Vorjahreswert von 1409 Euro.

Bei Volkswagen kommen zu der schwachen operativen Entwicklung erhebliche Sonderbelastungen hinzu. Sie summieren sich auf 8,7 Milliarden Euro. Die bereinigte Marge des Wolfsburger Konzerns liegt bei 3,8 Prozent. Damit gehört VW zu den Herstellern, deren Ertragskraft besonders stark gelitten hat.

Die Branchenrendite sinkt auf 3,6 Prozent

Nach neun Monaten kommt die gesamte Branche auf eine Rendite von 3,6 Prozent, nach vier Prozent im Vorjahreszeitraum. Besonders auffällig: Zwei Drittel der untersuchten Autobauer erwirtschafteten weniger Gewinn als zuvor. Der Rückgang trifft also nicht einzelne Konzerne, sondern breite Teile der Industrie.

"Wenn der Gewinn fast sechsmal stärker sinkt als der Umsatz, ist das ein Alarmsignal für die Branche", sagt Stefan Bratzel, Direktor des CAM. Der Befund deutet darauf hin, dass die Hersteller ihre Erträge nicht allein über höhere Absatzzahlen stabilisieren können. Der Druck auf Preise und Kosten bleibt hoch.

Mercedes legt zu, BMW verliert deutlich

Unterschiedlich entwickelt sich der Gewinn je Auto bei den deutschen Premiumherstellern. Mercedes steigert den Wert um 31 Prozent auf 4198 Euro je Fahrzeug. BMW kommt auf 3059 Euro, verliert damit aber rund ein Drittel im Vergleich zum Vorjahr.

Toyota und General Motors wirtschaften überdurchschnittlich profitabel. Tesla liegt mit 1335 Euro je Auto knapp unter dem Branchendurchschnitt. Ford, BYD, Chery und Suzuki bewegen sich zwischen 994 und 1254 Euro. Geely, SAIC und Great Wall liegen bei rund 700 Euro. Am unteren Ende steht Stellantis mit 250 Euro je verkauftem Fahrzeug.

Der Gewinn je Auto zeigt die Ertragskraft eines Herstellers

Die Kennzahl Gewinn je Fahrzeug macht sichtbar, wie viel von jedem verkauften Auto tatsächlich beim Hersteller hängen bleibt. Sie verbindet Absatz, Preisniveau und Kosten in einer einzigen Zahl. Ein Konzern kann viele Fahrzeuge verkaufen und trotzdem wenig verdienen, wenn Rabatte hoch und die Kostenstruktur schwerfällig sind.

Die Spannbreite von zwölf Euro bei VW bis 4198 Euro bei Mercedes macht deutlich, dass ein Blick auf reine Stückzahlen kaum aussagekräftig ist. Für Privatanleger lohnt es sich daher, die Entwicklung dieser Kennzahl über mehrere Quartale zu verfolgen. Fällt sie deutlich, während der Umsatz nur leicht nachgibt, deutet das auf wachsenden Ertragsdruck hin.

Anleger sollten auf Marge und Sonderbelastungen achten

Neben dem Gewinn je Auto ist die bereinigte Marge ein wichtiger Maßstab. Sie zeigt, wie profitabel das operative Geschäft arbeitet, wenn Sondereffekte ausgeklammert werden. Bei VW liegt sie bei 3,8 Prozent, was im Branchenvergleich schwach ausfällt.

Ebenso relevant sind Sonderbelastungen wie die 8,7 Milliarden Euro bei Volkswagen. Solche Posten können das Ergebnis eines Jahres erheblich verzerren. Wer in Autowerte investiert, sollte deshalb prüfen, ob ein Gewinnrückgang aus dem laufenden Geschäft stammt oder auf einmalige Belastungen zurückgeht.

Die Transformation der Branche soll laut Quelle auf profitable Innovationen und effizientere Strukturen ausgerichtet werden. Volkswagen muss nach Einschätzung der Studie seine Kostenbasis und seine Ertragskraft verbessern. Ob das gelingt, dürfte für Anleger ein zentraler Maßstab bleiben.

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