US-Inflation stabilisiert sich – doch Leistbarkeit bleibt Problem

Die US-Inflation hat sich auf einem Niveau zwischen 2,5% und 3% eingependelt, doch die Leistbarkeit bleibt ein zentrales politisches Thema. Dies geht aus einer aktuellen Analyse von Raymond James hervor, die von Tavis McCourt und seinem Team verfasst wurde.

Die Analysten betonen, dass sich die Preissteigerungen seit über einem Jahr in dieser Bandbreite bewegen – und das trotz Befürchtungen über inflationstreibende Zölle. Das reale Lohnwachstum bewege sich auf "sehr normalen" Niveaus.

Demografische Faktoren dämpfen Inflation

Eine überraschende Entwicklung sehen die Experten in der veränderten Bevölkerungsdynamik. Die schärfere Einwanderungspolitik unter Präsident Donald Trump mit verstärkten Abschiebungen habe "wahrscheinlich deflationäre Gegenwinde erzeugt", die inflationäre Tendenzen ausgeglichen hätten.

Die fehlenden drei Millionen zusätzlichen Konsumenten erschwerten es Unternehmen, Kostensteigerungen weiterzugeben. Besonders deutlich zeigten sich die Auswirkungen bei Wohnungspreisen und Hotelkosten, so die Analysten.

Regionale Unterschiede bei Preisentwicklung

Geografisch zeigt sich ein uneinheitliches Bild: Während im Süden der USA eine Verlangsamung der Inflation zu beobachten ist, bleiben die Preise in anderen Landesteilen unter Druck. Der größte Teil des disinflationären Trends konzentriere sich auf diskretionäre Ausgaben wie Reisen und Restaurantbesuche.

Problematisch bleibt hingegen die Entwicklung bei lebensnotwendigen Gütern und Dienstleistungen. Deren Kosten steigen weiter – mit gravierenden Folgen für Geringverdiener.

Niedriglohnempfänger besonders belastet

Obwohl Niedriglohnempfänger seit 2019 ein höheres Einkommenswachstum als Besserverdiener verzeichneten, erfolgte der Großteil dieser Steigerungen zwischen 2020 und 2022. Im vergangenen Jahr verlangsamte sich der Anstieg "deutlich".

Da diese Gruppe einen größeren Anteil ihres Einkommens für nicht-diskretionäre Ausgaben aufwenden muss, ist ihre Kaufkraft real oft negativ. "Wenn Sie ein Verbraucher mit niedrigem Einkommen an der Ost- oder Westküste sind und ein hoher Prozentsatz Ihres Gehaltsschecks für nicht-diskretionäre Ausgabenkategorien aufgewendet werden muss, war Ihr Lohnwachstum wahrscheinlich schon seit vielen Jahren negativ", erklären die Analysten.

Wichtige Daten stehen bevor

Die Analyse erscheint zu einem bedeutsamen Zeitpunkt: Am Freitag werden die offiziellen Arbeitsmarktdaten veröffentlicht, die auch Informationen zu den durchschnittlichen Stundenlöhnen enthalten. Nächste Woche folgen dann die aktuellen Verbraucherpreisdaten.

Investoren und Ökonomen werden diese Zahlen genau analysieren, um die weitere Entwicklung der US-Wirtschaft und mögliche geldpolitische Schritte der Federal Reserve einschätzen zu können.