Brasilien: Inflation sinkt weiter – Zinswende in Sicht?
Die Inflationsrate in Brasilien dürfte im Dezember auf 4,30% gefallen sein. Damit rückt das Ziel der Zentralbank von 3% näher – und die Debatte um Zinssenkungen gewinnt an Fahrt.
Die brasilianische Inflation schwächt sich weiter ab: Ökonomen erwarten für Dezember einen Rückgang der Jahresinflationsrate auf 4,30%, nach 4,46% im November. Dies geht aus einer Reuters-Umfrage unter 20 Experten hervor. Bereits im November war die Rate erstmals seit September unter die Obergrenze von 4,5% des Zielkorridors der Zentralbank gefallen.
Die Banco Central do Brasil strebt eine Inflationsrate von 3% an, mit einer Toleranzmarge von plus/minus 1,5 Prozentpunkten. Die offiziellen Dezember-Daten werden am Freitag veröffentlicht und könnten neue Impulse für die geldpolitische Debatte liefern.
Politischer Druck auf Zentralbank wächst
Präsident Luiz Inacio Lula da Silva, der im Oktober zur Wiederwahl antritt, drängt auf Zinssenkungen. Die Geldpolitiker halten jedoch an einem vorsichtigen Kurs fest, bis sich der Disinflationstrend deutlicher abzeichnet. Die Zentralbank beließ die Zinsen zuletzt in vier aufeinanderfolgenden Sitzungen auf einem Höchststand von fast zwei Jahrzehnten.
Die Mehrheit der befragten Ökonomen rechnet damit, dass die Zinsen bei der nächsten Sitzung am 28. Januar unverändert bleiben. Eine erste Zinssenkung wird für März erwartet, wenn die zweite Sitzung des Jahres stattfindet.
Arbeitsmarkt befeuert Dienstleistungsinflation
"In unseren Prognosen dürften die Lebensmittelpreise das Jahr mit einem Anstieg von nur 1,5% abgeschlossen haben, während die Dienstleistungen um 6,0% zulegten", erklärt Flavio Serrano, Chefökonom bei der Banco BMG. Der angespannte Arbeitsmarkt sei der Hauptgrund für die erhöhte Dienstleistungsinflation.
Tatsächlich sank die Arbeitslosenquote in den drei Monaten bis November auf den niedrigsten Stand seit Beginn der Datenreihe 2012 – ein bemerkenswerter Kontrast zu anderen Wirtschaftsindikatoren, die eine Abschwächung signalisieren.
Monatsinflation beschleunigt sich
Im Monatsvergleich dürfte die Inflation im Dezember auf 0,35% angezogen haben, nach 0,18% im November. "Eine Beschleunigung der unregulierten Preise durch die Jahresendsaisonalität sowie die Dienstleistungen dürften die Haupttreiber sein", analysiert Rodolpho Sartori von Austin Rating.
Die Inflationserwartungen bleiben erhöht: Laut der jüngsten Zentralbank-Umfrage rechnen Marktteilnehmer mit einer Rate von 4% bis Ende 2026. Dies liegt deutlich über dem Zielwert von 3% und unterstreicht die Herausforderungen für die Geldpolitik.
Subtile Signale der Zentralbank
Obwohl die Banco Central einen restriktiven Ton beibehält, deuten subtile Änderungen in den geldpolitischen Leitlinien auf eine mögliche Lockerung in den kommenden Monaten hin. Die Balance zwischen politischem Druck und Inflationsbekämpfung bleibt die zentrale Herausforderung für Brasiliens Währungshüter.