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US-Großhandelspreise steigen: Inflationsrate klettert auf 6,5 Prozent

Die Erzeugerpreise in den USA legen im Monatsvergleich nur noch um 0,3 Prozent zu, doch die Jahresrate steigt auf 6,5 Prozent.

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US-Großhandelspreise steigen: Inflationsrate klettert auf 6,5 Prozent

Die von Produzenten berechneten Preise in den USA sind im vergangenen Monat gestiegen. Wie das US-Arbeitsministerium (Labor Department) mitteilte, legten die Großhandelspreise um 0,3 Prozent zu. Das ist ein deutlicher Rückgang gegenüber dem Anstieg von 1,4 Prozent im September. Auf den ersten Blick sorgte die heute Morgen veröffentlichte Meldung damit für einige Erleichterung.

Der schwächere Monatsanstieg reichte jedoch aus, um die 12-Monats-Inflationsrate im Großhandel auf beängstigende 6,5 Prozent anzuheben. Im September hatte dieser Wert noch bei 6,3 Prozent gelegen. Die Teuerung auf Produzentenebene bleibt damit deutlich über dem Niveau, das Notenbanken mit Preisstabilität verbinden.

Ökonomen nutzen diese Zahlen, um darauf hinzuweisen, dass auch die Inflationsrate, die die Federal Reserve (Fed) anstrebt, wahrscheinlich gestiegen ist. Der Grund: Die amtlichen Produzentenpreise fließen in die Berechnung der Verbraucherpreise ein und wirken damit auch auf die Teuerung, die private Haushalte zu spüren bekommen. Der Rückgang beim Monatsanstieg ändert an dieser Grundrichtung zunächst nichts.

Die Fed misst die Inflation am PCE-Preisindex

Bei der Einschätzung der Inflation im Verhältnis zu ihrem Zielwert von 2 Prozent beziehen sich die Beamten der Fed auf den Preisindex für die persönlichen Konsumausgaben (Personal Consumption Expenditures Price Index). Die Ausgabe für Oktober wird später in diesem Monat veröffentlicht. Sie basiert jedoch stark auf den am Dienstag bekanntgegebenen Zahlen des Verbraucherpreisindex (Consumer Price Index) sowie dem heute veröffentlichten Produzentenpreisindex (Producer Price Index).

Damit liegen beide Bausteine vor, aus denen sich die Oktober-Zahlen des PCE-Preisindex maßgeblich ableiten lassen. Der Verbraucherpreisindex war bereits am Dienstag veröffentlicht worden, der Produzentenpreisindex folgte am heutigen Tag. Beide Datensätze zusammen geben Ökonomen eine Grundlage, um die Entwicklung des von der Fed bevorzugten Inflationsmaßes abzuschätzen, bevor die offiziellen Zahlen vorliegen.

Die US-Geldpolitik prägt auch die Kurse an den deutschen Märkten

Die Geldpolitik der Federal Reserve wirkt weit über die USA hinaus. Für deutsche Anleger ist die Entwicklung der US-Inflation deshalb von Bedeutung, weil sie die Erwartungen an die Zinspolitik der Fed prägt und damit auch die globalen Finanzmärkte beeinflusst. Fällt die von der Fed bevorzugte Inflationsrate höher aus als erwartet, kann das die Diskussion über den weiteren Kurs der Notenbank neu befeuern.

Die entscheidenden Zahlen stehen allerdings noch aus. Die Oktober-Ausgabe des PCE-Preisindex wird erst später in diesem Monat veröffentlicht. Bis dahin bleibt Marktteilnehmern nur die Ableitung aus Verbraucher- und Produzentenpreisen. Klar ist bereits jetzt, dass die Großhandelsinflation mit 6,5 Prozent im Jahresvergleich deutlich über dem 2-Prozent-Ziel der Fed liegt.

Monatswert und Jahresrate beschreiben zwei verschiedene Dinge

Für die Einordnung hilft ein Blick auf die beiden Ebenen: Der Monatswert von 0,3 Prozent beschreibt die Preisentwicklung gegenüber dem Vormonat, die Jahresrate von 6,5 Prozent den Vergleich mit dem Vorjahresmonat. Beide Größen erzählen unterschiedliche Geschichten – der kurzfristige Preisdruck hat nachgelassen, das Preisniveau insgesamt liegt aber weiterhin deutlich höher als vor einem Jahr. Genau diese Kombination dürfte für die Fed bei ihrer Bewertung der Inflationslage entscheidend sein.

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