UBS hebt Gaspreisprognosen an: LNG-Risiken belasten Europa

Der europäische Gasmarkt steht erneut unter Druck. Der niederländische Referenzkontrakt TTF legte zuletzt um 3 % auf 75,74 Euro pro Megawattstunde (MWh) zu. Auch die britischen Großhandelspreise zogen an. Auslöser sind wachsende Sorgen um die Sicherheit maritimer Handelsrouten im Nahen Osten, die die jüngsten Erholungen bei den Flüssigerdgas-Lieferungen (LNG) überlagern.

Die Schweizer Großbank UBS hat daraufhin ihre Preisprognosen für europäisches Erdgas bis 2027 nach oben korrigiert. Als Hauptgründe nennt das Institut anhaltende Störungen bei den LNG-Exporten aus der Golfregion sowie im Vergleich zu historischen Durchschnittswerten weiterhin knappe Gasspeicherstände in der Europäischen Union. Der Markt reagiert damit auf ein Zusammenspiel aus geopolitischer Unsicherheit und strukturell angespannter Versorgungslage.

Die Details

Die konkreten Prognoseänderungen der UBS sind erheblich. Für das vierte Quartal 2026 hob die Bank ihre TTF-Preisprognose von 62 Euro auf 75 Euro pro MWh an. Für das Jahr 2027 wurde die Schätzung von 40 Euro auf 45 Euro pro MWh erhöht. Langfristige Prognosen für die Jahre 2028 bis 2030 blieben hingegen weitgehend unverändert.

Im Gegensatz zur Aufwärtskorrektur für Europa senkte UBS ihre Prognosen für den US-amerikanischen Henry-Hub-Preis für 2026 und 2027 leicht auf 3,50 US-Dollar pro Million British Thermal Units. Damit zeichnet die Bank ein klares Bild: Die Versorgungsrisiken sind ein spezifisch europäisches Problem, das sich aus der Abhängigkeit von LNG-Importen und dem Ausstieg aus russischem Gas ergibt.

Die Marktlage bleibt komplex. Maritime Tracking-Daten wiesen für September das höchste LNG-Frachtvolumen aus der Straße von Hormus seit Februar aus – ein positives Signal. Doch anhaltende Drohnen- und Raketenangriffe auf Tanker im Roten Meer und am Persischen Golf sorgen für hohe Versicherungsprämien und unvorhersehbare Transportwege. UBS-Analysten betonen, dass sich das LNG-Angebot deutlich langsamer erholen dürfte als das Ölangebot.

Ein strukturelles Polster bietet die aktuelle Speicherbefüllung. Laut Daten von Gas Infrastructure Europe sind die EU-Gasspeicher derzeit zu 72 % gefüllt, was eine Verbesserung gegenüber den 66 % des Vormonats darstellt. Dennoch bleiben die Füllstände unter den historischen Benchmarks, was den Markt anfällig für Kälteeinbrüche macht.

Hintergrund: Was bisher geschah

Die aktuelle Entwicklung ist kein Einzelereignis, sondern Teil einer anhaltenden Eskalationsdynamik. Bereits am 10. August 2026 berichtete aktien.news, dass die europäischen Gaspreise um 2,9 Prozent auf rund 56,90 Euro pro MWh gestiegen waren – ausgelöst durch Unsicherheit rund um die Transitbedingungen in der Straße von Hormus. Damals befand sich ein Abkommensentwurf zwischen dem Iran und dem Oman zur Festlegung neuer Schifffahrtswege in der Endphase.

Am 1. September 2026 meldete aktien.news dann, dass die europäischen Gaspreise auf das höchste Niveau seit März gestiegen waren. Der TTF-Frontmonatskontrakt legte um 1,3 Prozent auf 71,30 Euro pro MWh zu und baute damit einen nahezu fünfprozentigen Sprung der vorherigen Sitzung aus. Als Auslöser galten der eskalierende militärische Konflikt im Persischen Golf sowie ein scharfer Anstieg der britischen Großhandelsverträge nach den Feiertagen.

Am 22. September 2026 berichtete aktien.news, dass UBS ihre Inflationsprognose für die Eurozone nach oben korrigiert hatte. Die Ökonomen der Bank erwarteten für September einen Anstieg der Gesamtinflationsrate um 3,5 Prozent gegenüber dem Vorjahr, nach 3,2 Prozent im August. Als Haupttreiber nannten die Experten steigende Energiepreise sowie einen einmaligen Anstieg der Gesundheitsausgaben in Deutschland. Für das frühe Jahr 2027 prognostizierte UBS damals einen Inflationshöhepunkt bei rund 3,6 Prozent.

Was das für Anleger bedeutet

Für deutsche Privatanleger ist die Entwicklung auf mehreren Ebenen relevant. Steigende Gaspreise erhöhen direkt die Energiekosten für Haushalte und Unternehmen. Indirekt wirken sie über die Inflation auf die Kaufkraft und die Geldpolitik der Europäischen Zentralbank (EZB).

EZB-Chefvolkswirt Philip Lane stellte zwar fest, dass die hohen Energiekosten bisher noch keinen starken Zweitrundeneffekt auf die Inflation ausgelöst haben. Marktbeobachter warnen jedoch, dass das anhaltend hohe Preisniveau bei Gas und Öl die Schlagzeilen-Inflation stützen könnte. Für Anleger in energieintensiven Sektoren – etwa Chemie, Stahl oder Grundstoffe – bedeutet ein dauerhaft hohes Gaspreisniveau Druck auf die Margen.

Zugleich profitieren Unternehmen entlang der LNG-Wertschöpfungskette potenziell von der angespannten Versorgungslage. Die UBS-Prognosen signalisieren, dass der Markt bis mindestens 2027 keine Entspannung erwartet – ein Umfeld, das Planungssicherheit erschwert.

Ausblick

Das Basisszenario der UBS geht davon aus, dass diplomatische Verhandlungen bis Jahresende zu einer Stabilisierung der Schifffahrt führen. Dennoch bleibt der Markt aufgrund des Ausstiegs aus russischem Gas und der geopolitischen Spannungen äußerst sensibel. Die Bank hat ihre langfristigen Prognosen für die Jahre 2028 bis 2030 weitgehend unverändert gelassen, was darauf hindeutet, dass UBS mittelfristig eine Normalisierung erwartet – sofern keine weiteren Eskalationen eintreten.

Für die Inflation in der Eurozone hatte UBS zuletzt einen Höhepunkt bei rund 3,6 Prozent für das frühe Jahr 2027 prognostiziert. Ob die EZB auf das anhaltend hohe Energiepreisniveau geldpolitisch reagiert, bleibt eine der zentralen Fragen für Anleger in den kommenden Monaten.

Kurz erklärt

• TTF (Title Transfer Facility): Der wichtigste europäische Referenzpreis für Erdgas, gehandelt an der niederländischen Gasbörse.
• LNG (Liquefied Natural Gas): Erdgas, das durch Abkühlung verflüssigt und per Schiff transportiert wird.
• Henry Hub: Der US-amerikanische Referenzpreis für Erdgas, benannt nach einem Verteilerknotenpunkt in Louisiana.