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Stifel stuft Lowe's auf Verkaufen herab, vorsichtig bei Home Depot

Die Investmentbank senkt ihr Rating für Lowe's kurz vor den Quartalszahlen und sieht beide Baumarktriesen auf hohen Bewertungsniveaus.

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Stifel stuft Lowe's auf Verkaufen herab, vorsichtig bei Home Depot

Die Investmentbank Stifel hat die Aktie von Lowe's (NYSE:LOW) von „Halten" auf „Verkaufen" herabgestuft. Der Schritt erfolgt kurz vor den Ergebnissen des dritten Geschäftsviertels des Heimwerker-Discounters, die für die kommende Woche erwartet werden. Gleichzeitig nimmt das Forschungshaus gegenüber Home Depot (NYSE:HD) eine vorsichtige Haltung ein.

Analyst W. Andrew Carter begründet die Skepsis mit der jüngsten Kursentwicklung. Die Aktien von Home Depot und Lowe's sind seit dem 7. Oktober um 25,3 Prozent beziehungsweise 21,9 Prozent gestiegen, während der S&P 500 im selben Zeitraum um 2,7 Prozent nachgab. Anleger hätten demnach in diese Titel umgeschichtet.

Beide Werte handeln derzeit im 96. Perzentil ihrer fünfjährigen Bewertungsspanne im Verhältnis zum S&P 500. „Wir glauben, dass diese Niveaus Sicherheit erfordern, die von den Baumärkten derzeit nicht geboten wird", schrieb Carter. Der Bewertungsabstand zum breiten Markt ist damit ein zentrales Argument für die zurückhaltende Einschätzung.

Stifel nennt drei zentrale Herausforderungen für die Baumärkte

Das Researchhaus hebt drei Belastungsfaktoren hervor: ein schwächeres Umfeld im zweiten Halbjahr 2026, Druck auf die operativen Margen in den Geschäftsjahren 2027 und 2028 sowie strukturelle Probleme. Zu Letzteren zählt Stifel die Schwäche bei den Do-it-yourself-Kunden, die Unsicherheit am Wohnungsmarkt und die steigende Konkurrenz.

Konkrete Preischecks des Unternehmens untermauern diese Einschätzung. Demnach werden identische Produkte bei Amazon, Costco und Walmart im Durchschnitt mit einem Rabatt von 3,05 Prozent verkauft als bei den Heimwerkerketten. Der Wettbewerbsdruck kommt für die Baumärkte also nicht nur aus der eigenen Branche.

Lowe's hängt stark vom Neubau von Wohnimmobilien ab

Carter sieht Home Depot besser positioniert, unter anderem wegen einer stärkeren Plattform für professionelle Handwerker. Lowe's hingegen habe fast 60 Prozent seines Geschäfts im Bereich der spezialisierten Gewerke vom Neubau von Wohnimmobilien abhängig, der nachgelassen habe. Damit ist Lowe's konjunkturell stärker exponiert als der größere Wettbewerber.

„Umgekehrt glauben wir, dass LOW übermäßig den Herausforderungen ausgesetzt ist, die Investitionen oberhalb der Erwartungen der Anleger und großflächige M&A-Transaktionen erfordern, um die unterdimensionierte Plattform für spezialisierte Gewerke bei LOW zu stärken, was wahrscheinlich Eigenkapital erfordern würde, gegeben die Bilanz von LOW", sagte Carter.

Gewinnschätzungen liegen leicht unter dem Konsens

Für Home Depot prognostiziert Stifel einen bereinigten Gewinn je Aktie (EPS) für das Geschäftsjahr 2026 von 14,95 Dollar, für Lowe's von 12,14 Dollar – jeweils leicht unter dem Konsens. Für das Geschäftsjahr 2028 liegen die Schätzungen mit 7 Prozent bei Home Depot und 8 Prozent bei Lowe's deutlich unter den Markterwartungen.

Stifel erwartet Druck auf die Lowe's-Aktie, während diese Herausforderungen verdaut werden. Als Auslöser nennt das Haus die anstehenden Ergebniszahlen und den Investor Day im nächsten Monat.

Für deutsche Anleger ist die Herabstufung ein Signal, die Bewertung der beiden in New York notierten Baumarktkonzerne kritischer zu prüfen. Nach der starken Kursrally seit Oktober ist die Luft für weitere Zuwächse dünner geworden, während gleichzeitig struktureller Gegenwind bei DIY-Kunden, am Wohnungsmarkt und durch den Preiswettbewerb mit Amazon, Costco und Walmart besteht. Die kommenden Zahlen dürften zeigen, ob die operative Entwicklung die hohen Bewertungen rechtfertigt.

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