Rolls-Royce erhält neues Kursziel, M&S überrascht mit Dividende
Bank of America sieht Rolls-Royce bei 1.625 Pence, während Marks & Spencer mit einer Dividendenverdopplung auf 8,4 Pence überzeugt.
Der FTSE 100 setzt seine Erholung in einer zweiten Sitzung fort. Angetrieben wird die Rallye von zwei besonders beliebten Aktien: Marks & Spencer und Rolls-Royce. Der britische Leitindex notierte am Freitagmittag rund 3 Prozent höher als am Freitagmittag, während sich die beiden Einzelwerte an der Spitze des FTSE-100-Index zeigten.
Im Mittelpunkt stand Marks & Spencer Group (LSE:MKS). Die Aktie legte um 13,4 Pence auf 451 Pence zu und markierte damit den höchsten Kurs seit Dezember 2015. Auslöser war eine Dividendenüberraschung: Die Filialkette stellte ihre mittelfristigen Ambitionen vor und kündigte an, die Dividende für das Geschäftsjahr 2026/27 auf 8,4 Pence je Aktie zu verdoppeln. Dieser Betrag liegt über den Erwartungen des Marktes. Rund 100.000 Privatanleger dürften sich über die Nachricht gefreut haben.
M&S verdoppelt die Dividende und setzt auf eine starke Bilanz
Auf einer Präsentation in der City signalisierte M&S, dass die Jahresdividende im nächsten Sommer 7 Pence betragen soll. Zum Vergleich: Am 10. Juli wurden 3 Pence je Aktie gezahlt. Bereits in der vergangenen Woche hatte das Unternehmen im Rahmen der Halbjahresergebnisse mitgeteilt, dass die am 8. Januar fällige Ausschüttung um 16,7 Prozent auf 1,4 Pence je Aktie steigt – ein Drittel der Gesamtdividende des Vorjahres.
Ermöglicht wird die deutliche Erhöhung durch die Wiederherstellung der Investitionsgrad-Bewertung (Investment Grade) der M&S-Bilanz. Das Unternehmen erklärte: "Mit erwartetem Free Cash Flow in jedem der nächsten drei Jahre verfügt M&S über die Widerstandsfähigkeit und Flexibilität, in Wachstum zu investieren und gleichzeitig die Renditen für Aktionäre zu steigern." Weiter heißt es: "Die Aufrechterhaltung einer starken Bilanz und einer Investitionsgrad-Kreditwürdigkeit bleiben Prioritäten." Vor diesem Hintergrund werde die Volljahresdividende 2026/27 von 4,2 Pence auf 8,4 Pence verdoppelt; danach solle sie langfristig mindestens im Schritt mit den Gewinnen wachsen.
Die Analysten von Morgan Stanley bewerteten den vorgeschlagenen Betrag als besser als die City-Erwartungen von 6,7 Pence und verwiesen auf ein Ausschüttungsverhältnis von rund 25 Prozent gegenüber dem Gewinn je Aktie. Die Bank ergänzte: "Die gesamte Rendite ist mit etwa 2% zwar noch symbolisch, aber unserer Ansicht nach signalisiert die Bekanntgabe Vertrauen in Free Cash Flow/Bilanz und sollte dazu beitragen, die Risikoaufschläge der Aktie zu verringern." Das Kurs-Gewinn-Verhältnis für 2028 liege immer noch unter dem 11-fachen.
M&S bekräftigt Wachstumsziele, bleibt bei den Margen aber vorsichtig
M&S bekräftigte erneut sein Ziel, mittelfristig ein Umsatzwachstum im mittleren bis hohen einstelligen Bereich zu erzielen. Die Guidance für den bereinigten Deckungsbeitrag lag allerdings unter dem City-Konsens für 2028: Angestrebt werden 5 Prozent im Lebensmittelbereich und mehr als 10 Prozent in der Abteilung Mode, Home und Beauty. Morgan Stanley merkte an, dies müsse gegen den Bedarf an Flexibilität für zukünftiges Wachstum abgewogen werden. Die weiteren Ziele beim Kapitalmarkttag bezeichnete die Bank als "charakteristisch konservativ".
In den Halbjahresergebnissen der vergangenen Woche lag die bereinigte operative Marge des Lebensmittelgeschäfts bei 5,6 Prozent, wobei ein like-for-like-Umsatzwachstum von 11,7 Prozent zu einem operativen Gewinn von 288,6 Millionen Pfund beitrug. Die Marge in den Bereichen Mode, Home und Beauty von 7,5 Prozent trug zu einem Gewinn von 150,5 Millionen Pfund bei – unter dem Niveau von 2024, als bei einer Marge von 12 Prozent 243,4 Millionen Pfund erzielt wurden. Die Aktien haben sich seit der Störung durch den Cyber-Angriff im vergangenen Jahr stark erholt, einschließlich eines Anstiegs von 36 Prozent im bisherigen Jahr 2026. Morgan Stanley hat ein Kursziel von 488 Pence, Deutsche Bank justierte nach den Ergebnissen der vergangenen Woche auf 470 Pence nach.
Rolls-Royce profitiert von gefallenem Ölpreis und Rückenwind aus der Tech-Branche
Auch Rolls-Royce Holdings (LSE:RR.) zeigte sich wieder in Form: Die Aktien stiegen in diesem Zeitraum um 10 Prozent. Die Aussichten für die Flugstunden der Triebwerke verbesserten sich durch einen starken Rückgang des Brent-Rohölpreises auf 90 US-Dollar pro Barrel. Zusätzliche Unterstützung kam von der Erholung der Tech-Bewertungen, da die stark performende Division Power Systems von der hohen Nachfrage nach Rechenzentren profitiert.
Die Aktien standen im frühen August noch bei bis zu 1.586 Pence. Die Bank of America sieht nun Potenzial für einen neuen Rekordkurs von 1.625 Pence, nachdem sie ihre Prognosen vor einem Handelsupdate am Donnerstag aktualisiert hat. Die neuen Schätzungen beinhalten eine vorsichtigere Prognose für die Flugstunden großer Triebwerke in diesem Jahr auf 113 Prozent des Niveaus von 2019 – unter der Guidance des Unternehmens von 115 bis 120 Prozent. Zudem erhöhte die Bank die Abschreibungsannahmen für die Flotten RB211, Trent 700, Trent 800 und Trent 900 auf etwa 150 Triebwerke pro Jahr im Zeitraum 2026 bis 2031. Dennoch sieht sie die Basis großer Triebwerke in diesem Zeitraum mit einer jährlichen Wachstumsrate von 5,3 Prozent zunehmen.
Die Bank erklärte am Montag: "Trotz des schwächeren Jahres 2026 aufgrund des Iran-Krieges sehen wir eine junge und wachsende Flotte von Triebwerken, die ab 2027 trotz beschleunigter Ausmusterungen alter Triebwerke eine Erholung des Flugstundenzuwachses unterstützen wird." Vorsichtiger ist die Bank bei den Aussichten im Bereich Power Systems, angesichts des Risikos von Preisdruck infolge eines langsameren Ausbaus der Rechenzentren. Sie senkte ihre Schätzungen zum Free Cash Flow für 2028 bis 2030 um 6,9 Prozent und kürzte ihr Kursziel von 1.850 Pence.
Bei den Halbjahresergebnissen am 30. Juli hatte Rolls-Royce die Guidance für den operativen Gewinn aus laufendem Geschäft 2026 auf 4,7 bis 4,9 Milliarden Pfund und den Free Cash Flow auf 3,8 bis 4 Milliarden Pfund angehoben. Zudem kündigte das Unternehmen eine Dividende von 6 Pence je Aktie an, die am 18. September an die Aktionäre ausgezahlt wurde.