Nordische Stabilität gewinnt als Standortfaktor für Anleger an Bedeutung
Steigende Direktinvestitionen und wachsende Wirtschaft belegen: Die nordischen Länder gelten zunehmend als sicherer Hafen für Kapital.
Die nordischen Länder rücken zunehmend in den Fokus internationaler Investoren. Treiber ist nicht allein das Wirtschaftswachstum, sondern vor allem die Stabilität der Region – ein Faktor, der in einer fragmentierten Weltwirtschaft an Wert gewinnt.
Der isländische Unternehmer Theódór Ragnar Gíslason wollte sein White-Hat-Hacking-Geschäft zunächst in Skandinavien ausbauen. Sein Unternehmen Defend Iceland rekrutiert ethische Hacker, um Schwachstellen in den Computersystemen von Unternehmen aufzudecken. Organisationen davon zu überzeugen, Hacker in ihre Systeme einzuladen, erfordert ein ungewöhnliches Maß an Vertrauen – und genau dieses Vertrauen sieht Gíslason in Dänemark, Finnland, Island, Norwegen und Schweden stärker ausgeprägt als anderswo.
„Die Nordländer teilen eine tiefe Kultur des gemeinsamen Handelns zum Gemeinwohl, was die Dänen fælleskab und die Norweger dugnad nennen: Man erscheint und hilft, weil es seine Gemeinschaft ist", sagt Gíslason. Sein Unternehmen wählte schließlich Dänemark als ersten ausländischen Markt. „Die meisten [White-Hat-]Hacker sind gute Menschen, die sich für ihre Gesellschaft interessieren und ihre Fähigkeiten nutzen wollen, um sie zu verteidigen, und in den Nordländern macht diese Idee am meisten Sinn", so der Unternehmer.
Die nordischen Volkswirtschaften wachsen weiter
Die Region beherbergt einige der wohlhabendsten Volkswirtschaften der Welt – und sie wachsen weiter. Die dänische Wirtschaft expandierte 2025 um 3 Prozent, verglichen mit 2,1 Prozent in den USA. Das norwegische Festland wuchs um 1,8 Prozent.
Norwegens Staatsfonds gilt als Beispiel für langfristige Planung. Der 1990 gegründete Fonds soll Wohlstand für künftige Generationen bewahren, indem er die Einnahmen aus den Öl- und Gasressourcen des Landes langfristig verwaltet. Heute verwaltet er Vermögenswerte von mehr als 2 Billionen US-Dollar. Gemäß einer fiskalischen Regel begrenzt Norwegen die staatlichen Ausgaben aus Öleinnahmen auf die erwartete langfristige reale Rendite des Fonds von 3 Prozent pro Jahr.
Stabilität hat wirtschaftlichen Wert erlangt
Roelof Salomons, Chief Investment Strategist für die Nordländer und die Niederlande beim BlackRock Investment Institute, sieht einen grundlegenden Wandel: „In einer Welt, die sich von ‚just in time' hin zu ‚just in case' bewegt, hat Stabilität wirtschaftlichen Wert erworben." Geopolitische Fragmentierung führe dazu, dass Unternehmen zunehmend nicht nur auf Kosten, sondern auch auf widerstandsfähige Lieferketten, Energiesicherheit, Cybersicherheit und vertrauenswürdige Institutionen achteten. „Das sind Bereiche, in denen die Nordländer von einer Position der Stärke ausgehen", so Salomons.
Die Kapitalströme spiegeln diese Einschätzung wider. Die ausländischen Direktinvestitionen in Schweden stiegen 2025 im Jahresvergleich um 37 Prozent auf 287 Milliarden schwedische Kronen (rund 29 Milliarden US-Dollar) – der höchste Stand seit drei Jahren, wie Business Sweden, der nationale Handels- und Investitionsrat, mitteilt. Finnland verzeichnete 2025 Netto-Zuflüsse ausländischer Direktinvestitionen, die sich im Vergleich zum Vorjahr mehr als verdoppelten und 8,4 Milliarden Euro erreichten, so Statistics Finland.
Jan Larsson, Chief Executive von Business Sweden, betont die Bedeutung von Berechenbarkeit, insbesondere in kapitalintensiven Branchen wie KI-Infrastruktur, Energie und fortschrittlicher Fertigung. „Obwohl ein stabiles politisches Umfeld selten als Hauptgrund für eine Investition genannt wird, wird es oft als notwendiger Baustein für große, langfristige Investitionen beschrieben", sagt er.
Ein Bericht des Nordischen Ministerrats beschreibt das hohe Vertrauensniveau der Länder als „nordisches Gold", das die Kosten für Geschäftstätigkeiten senke und über Jahrhunderte durch egalitäre Gesellschaften und starke öffentliche Institutionen gewachsen sei. „Wir sind sehr konformistisch. Wir tun, was man uns sagt", sagt Janne Stigen Drangsholt, norwegische Akademikerin und Kulturkommentatorin.
Grenzen der Wettbewerbsfähigkeit bleiben bestehen
Salomons warnt jedoch davor, Stabilität mit Wettbewerbsfähigkeit zu verwechseln: „Kapital wird letztlich dorthin fließen, wo die erwarteten Renditen das Risiko rechtfertigen."
Die Europäische Kommission stellte in einem früheren Bericht fest, dass europäische Unternehmen insgesamt „häufig an eine Wand stoßen, wenn sie große Investitionen benötigen, um global zu expandieren". Zwar weisen die Nordländer eine der höchsten Dichten an Einhörnern – Start-ups mit einem Wert von mehr als 1 Milliarde US-Dollar – weltweit auf. Doch die gesamte EU zählte 2025 lediglich 324 Einhörner, verglichen mit 1.886 in den USA. Der Bericht warnt vor „persistierenden Lücken" bei der Marktskala und der Finanzierung in späteren Phasen.
Jeromin Zettelmeyer, Direktor des Brüsseler Thinktanks Bruegel, erwartet angesichts der unsicheren politischen Umgebung der USA nicht, dass Anleger dem Markt den Rücken kehren. Unternehmen in den Nordländern böten aber eine attraktive Diversifizierung dieses Risikos. „Wenn ich ein Investor wäre, würde ich aus Angst, den Anschluss zu verlieren, am US-Boom teilnehmen wollen, aber ich würde ganz klar nicht all meine Eier in diesen einen Korb legen. Die Nordländer sind ein plausibler alternativer Korb", sagt er.
Zugleich verweist er auf eine Ironie im Ruf der Region als Zufluchtsort der Stabilität. Finnland teilt eine 1.340 Kilometer lange Grenze mit Russland, während die weiter gefasste nordische Region wachsenden Bedrohungen durch Sabotage, Cyberangriffe und andere Formen hybrider Kriegsführung ausgesetzt ist. „Ich bin mir nicht sicher, ob ich [mein gesamtes] Geld in eine Region der Welt stecken würde, die nur wenige Hundert Kilometer von der russischen Grenze entfernt ist", sagt Zettelmeyer.