Chinas Handelsbilanzüberschuss überschreitet erstmals eine Billion US-Dollar
Der Überschuss erreicht in den ersten zehn Monaten 1,04 Billionen Dollar und dürfte neue Handelsspannungen mit der EU auslösen.
Chinas Handelsbilanzüberschuss hat in den ersten zehn Monaten dieses Jahres erstmals die Marke von einer Billion US-Dollar überschritten und damit einen neuen Rekord aufgestellt. Nach Zollstatistiken summierte sich der kumulierte Überschuss bis Oktober auf 1,04 Billionen US-Dollar. Im entsprechenden Vorjahreszeitraum hatte der Wert noch bei 964,8 Milliarden US-Dollar gelegen.
Der Rekord hat das Potenzial, die Spannungen mit Handelspartnern wie der Europäischen Union zu verschärfen. Diese befürchten, dass preisgünstige Importe aus China ihre eigenen Industrien untergraben. Bereits im vergangenen Jahr hatte Chinas Handelsbilanzüberschuss mit 1,2 Billionen US-Dollar einen Rekordwert erreicht, weil die schwache inländische Nachfrage den wachsenden Fertigungssektor des Landes stärker von ausländischen Märkten abhängig machte.
Im Oktober betrug die Handelsbilanz 105,3 Milliarden US-Dollar und fiel damit niedriger aus als die 133,5 Milliarden US-Dollar des Vormonats. Dennoch reichte dieser Wert aus, um den kumulierten Jahresüberschuss über die Billionen-Marke zu treiben. Die Exporte stiegen im Oktober um 35,2 Prozent gegenüber dem Vormonat, leicht unter dem Wert des Vormonats von 36,3 Prozent und unter der Medianprognose der von Bloomberg befragten Analysten, die ebenfalls bei 36,3 Prozent lag. Die Importe legten dank gestiegener Energiepreise und KI-bezogener Lieferungen nach China um 41,6 Prozent zu, nach 31 Prozent im Vormonat und deutlich über der Analystenprognose von 33,9 Prozent.
Der Überschuss mit der EU erreicht einen Rekordwert von 310 Milliarden Dollar
Besonders deutlich fällt das Ungleichgewicht gegenüber Europa aus. In den ersten zehn Monaten erreichte Chinas Handelsbilanzüberschuss mit der EU einen Rekordwert von 310 Milliarden US-Dollar und übertraf damit bereits die für das Gesamtjahr 2024 verzeichneten 292 Milliarden US-Dollar. Die Überschüsse mit Südostasien und den USA beliefen sich auf 293 Milliarden beziehungsweise 266,5 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von rund 34 Prozent und 14 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht.
Die EU hat bereits mit Zöllen auf chinesische Elektrofahrzeuge und einer Quote für Hybridauto-Importe reagiert. Weitere Maßnahmen wurden angedroht, falls Chinas Exporte in die Union weiter steigen. Auch Schwellenländer setzen zunehmend handelspolitische Verteidigungsinstrumente ein, um ihre Industrien gegen preisgünstige chinesische Importe zu schützen.
Hochtechnologie- und Halbleiterexporte treiben das Wachstum an
Lynn Song, Chefvolkswirt für China bei ING, sagte: „Der Handelsbilanzüberschuss fiel etwas schwächer aus als erwartet, aber China ist weiterhin auf Kurs, bis Jahresende einen neuen Rekordhoch für seinen Handelsbilanzüberschuss zu erzielen.“ Im Oktober stiegen die Hochtechnologie-Exporte um 66,6 Prozent gegenüber dem Vorjahr, während die Halbleiterexporte im Vergleich zum Vorjahr um 137 Prozent zunahmen.
Auch die Zollstatistiken für die ersten zehn Monate zeigen die Verschiebung hin zu technologieintensiven Gütern. Im Wert stiegen integrierte Schaltkreise um 111 Prozent, weil die Nachfrage nach KI-bezogenen Gütern die Preise in die Höhe trieb. Das Volumen der versendeten Einheiten legte dagegen lediglich um 3,2 Prozent zu. Bei den Fahrzeugexporten gehörte China zu den am schnellsten wachsenden Segmenten: Das Volumen stieg um 50 Prozent auf 9,74 Millionen Einheiten.
Ökonomen von Citi hatten vorab erklärt, dass jede Verlangsamung beim Ausbau der KI-Infrastruktur in den USA infolge des „Blue Wave“-Siegs der Demokraten bei den Zwischenwahlen Chinas Exporte schädigen würde. Chinas KI-bezogene Exporte machten in den ersten drei Quartalen dieses Jahres 28 Prozent der Gesamtexporte aus und trugen 11,9 Prozentpunkte zum nominalen Exportwachstum bei. „Eine durch die Zwischenwahlen verursachte Verlangsamung würde unser Exportforecast mit zusätzlichen Abwärtsrisiken belasten“, so Citi.
Höhere Ölpreise heben Importe und Kosten der Hersteller
Höhere Ölpreise haben das nominale Importwachstum angehoben, gleichzeitig aber die Kosten für Hersteller erhöht. Chinas Produzentenpreisindex erreichte im Oktober ein Vier-Jahres-Hoch. „Die große Veränderung im Oktober war die Rückkehr der Rohölimporte, die in Dollar-Betrachtung das höchste Niveau seit Mai 2022 erreichten“, sagte Song von ING.
Für deutsche Anleger ist die Entwicklung in mehrfacher Hinsicht relevant. Der wachsende chinesische Überschuss erhöht den Druck auf europäische Industrieunternehmen, insbesondere in der Automobil- und Zulieferbranche, die bereits im Fokus chinesischer Exportoffensiven steht. Zugleich zeigt die Verschiebung hin zu Halbleitern und KI-Komponenten, dass China seine Exportstruktur zunehmend auf technologieintensive Güter ausrichtet. Die Kombination aus schwacher Binnennachfrage und steigenden Ausfuhren dürfte die handelspolitische Debatte in Brüssel und Washington weiter anheizen.