Kanadas Inflation bleibt bei 3 Prozent – Ölpreis steigert Risiken

Die jährliche Inflationsrate in Kanada lag im August bei 3,0 Prozent und entsprach damit dem Niveau vom Juli. Wie am Montag bekannt gegeben wurde, belasten weiterhin hohe Energiekosten die Verbraucher, während das Wachstum der Lebensmittelpreise nur allmählich nachlässt. Die aktuelle Entwicklung hält die Inflation über dem Zielwert der Bank of Canada von 2,0 Prozent.

Dies geschieht vor dem Hintergrund, dass die Zentralbank die gegensätzlichen Risiken persistierender Preisdruckfaktoren und einer abgeschwächten Wirtschaftsaussicht abwägt. Anfang dieses Monats hatte die Bank ihren Leitzins bei 2,25 Prozent belassen – es war ihre siebte aufeinanderfolgende Entscheidung ohne Änderung.

Dass die kanadische Inflationsrate bei 3,0 Prozent verharrt, gibt der Bank of Canada wenig Anlass, einen Sieg über den Preisdruck zu verkünden, insbesondere angesichts wieder steigender Ölpreise.

Experten sehen Kerninflation nahe am Zielwert

„Kanadas 3-Prozent-Inflationsrate im Gesamtdurchschnitt wird natürlich Aufmerksamkeit erregen, doch ich denke, die wichtigere Geschichte verbirgt sich hinter dieser Zahl, da der Großteil des Drucks weiterhin aus dem Energiesektor stammt und die von der Bank of Canada bevorzugten Kernindikatoren deutlich näher am Ziel liegen“, sagte Ryan Kirkley, CEO und Mitgründer der Global Settlement Network. „Das deutet darauf hin, dass dies noch kein breitenwirksames Inflationsproblem ist, das die politischen Entscheidungsträger zu einer sofortigen Reaktion zwingen würde.“

Das Ergebnis für den August lag im Einklang mit den Erwartungen der Ökonomen. Höhere Benzinpreise bleiben ein wesentlicher Treiber der Gesamtinflation. Obwohl es im August an den Tankstellen einige Entlastungen gab, lagen die Benzinpreise immer noch deutlich über dem Vorjahresniveau.

Ökonomen der RBC hatten erwartet, dass die Gesamtinflation bei 3,0 Prozent verharren wird, während die zugrunde liegende Inflation nahe am Zielwert der Bank of Canada von 2,0 Prozent bleiben sollte.

Ölpreis über 100 Dollar als Risikofaktor

Das Inflationsbild dürfte in den kommenden Monaten unter weiteren Druck geraten, da die Rohölpreise auf 100 Dollar pro Barrel gestiegen sind bzw. diesen Wert überschritten haben. Dies könnte die Kosten für Benzin und Transport erhöhen und schließlich, falls die hohen Energiepreise anhalten, die Preise in der gesamten Wirtschaft beeinflussen.

„Für die Märkte wäre ich vorsichtig, diese Datenpunkte nicht als alleinigen Hinweis auf eine wesentliche Veränderung der Zinserwartungen in Kanada zu interpretieren“, fügte Kirkley hinzu. „Solange die Kerninflation begrenzt bleibt und der Gesamtwert sinkt, wenn die energiebedingten Effekte nachlassen, hat die Bank erheblich mehr Spielraum. Beginnen wir jedoch zu sehen, wie sich Energie-, Zoll- und andere externe Kosten gleichzeitig in die zugrunde liegende Inflation durchschlagen, verschwindet dieser Spielraum ziemlich schnell.“

Die nächsten Veröffentlichungen sollten laut Kirkley ein viel klareres Bild davon geben, welchem Pfad Kanada tatsächlich folgt.

Dieses Risiko ist für die Bank of Canada von besonderer Bedeutung, da politische Entscheidungsträger gewarnt haben, dass ein anhaltender Anstieg der Energiepreise auf die allgemeine Inflation übergreifen könnte. Auf ihrer Sitzung im September erklärte die Zentralbank, dass die Inflationsrisiken zugenommen hätten, wies jedoch darauf hin, dass der jüngste Preisdruck weiterhin hauptsächlich in energieverwandten Kategorien konzentriert blieb.

Lebensmittelpreise bleiben eine Belastung

Auch die Lebensmittelinflation bleibt für kanadische Haushalte eine Sorge. Im Juli stiegen die Lebensmittelpreise um 3,1 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Dies entspricht zwar einem Rückgang von 3,9 Prozent im Juni und markiert eine Verlangsamung des Wachstums der Lebensmittelpreise, doch die Belastung für die Verbraucher bleibt spürbar.

Für deutsche Anleger ist die Entwicklung in Kanada auch deshalb interessant, weil sie zeigt, wie Zentralbanken in einem Umfeld hoher Energiepreise zwischen Inflationsbekämpfung und Konjunkturstützung abwägen müssen. Die Bank of Canada hat mit ihrem Leitzins von 2,25 Prozent bislang einen vorsichtigen Kurs gewählt – eine Strategie, die angesichts der unsicheren weiteren Entwicklung der Energiepreise unter genauer Beobachtung stehen dürfte.