Frankreichs Notenbankchef: Keine EZB-Intervention nötig
Moulin weist Forderungen nach EZB-Hilfe zurück und kritisiert "Trump-Stil"-Drohungen aus dem linken Lager.
Der Chef der französischen Zentralbank, Emmanuel Moulin, hat sich scharf gegen Drohungen des linksradikalen Präsidentschaftskandidaten Jean-Luc Mélenchon gewehrt und zugleich jede Notwendigkeit einer Intervention der Europäischen Zentralbank (EZB) zur Stabilisierung des französischen Anleihemarkts ausgeschlossen. Die steigenden Finanzierungskosten Frankreichs und der Streit um die Sanierung der öffentlichen Finanzen entwickeln sich damit zum wachsenden Fokus im Wahlkampf vor der Abstimmung im kommenden Frühjahr.
Mélenchon, Kandidat von La France Insoumise ("Frankreich nicht gebeugt"), hatte Moulin Anfang der Woche auf der Plattform X scharf angegriffen. Er warf ihm einen "Verratstat" vor und forderte eine strafrechtliche Verfolgung, nachdem Moulin ein implizites Eingreifen in die Politik und das Schüren von Angst vorgeworfen worden war. Zuvor hatte Moulin in am Montag veröffentlichten Kommentaren gegenüber der Financial Times vor dem Risiko gewarnt, dass Frankreich von den Zinssätzen "erstickt" werde, und Maßnahmen zur Sanierung der öffentlichen Finanzen angemahnt.
Moulin verweist auf Trumps Amerika
"Ich lasse mich nicht einschüchtern und werde weiterhin sagen, was ich denke, innerhalb meines Mandats", sagte Moulin am Mittwoch im Radiosender France Inter mit Blick auf Mélenchons Kommentare. "Bisher kannte ich nur ein Land, in dem versucht wurde, den Leiter der Zentralbank einzuschüchtern, es ist in [Donald] Trumps Amerika, mit Jay Powell."
Moulin erklärte zudem, dass die EZB nicht eingreifen müsse. Zuvor hatte Marine Le Pen, die Spitzenkandidatin der rechtsextremen Partei, die Zentralbank aufgefordert, einzugreifen, sobald Frankreichs öffentliche Finanzen wieder stabil seien, ohne jedoch zu spezifizieren, wie dies geschehen solle. "Die Voraussetzungen für eine Intervention der EZB sind derzeit nicht gegeben", sagte Moulin gegenüber France Inter. "Sie ist nicht da, um die Haushaltsprobleme der Länder zu lösen, sondern um gegen die Inflation zu kämpfen und die Inflation bei rund 2 Prozent zu halten", fügte er hinzu.
Der Verweis auf Powell ist bemerkenswert: Bevor dieser im Mai als Fed-Vorsitzender zurücktrat, war er wiederholt Angriffen der Trump-Regierung ausgesetzt. Die Kritik hat seither angehalten, wobei der US-Präsident im vergangenen Monat sagte, Powell, der weiterhin Mitglied des Fed-Rates ist, solle zum Rücktritt gezwungen werden. Diese Bemerkungen fielen selbst nach einer Untersuchung eines 2,5-Milliarden-Dollar-Renovierungsprojekts am Hauptsitz der Zentralbank in Washington, bei der keine Hinweise auf strafrechtliche Verfehlungen gefunden wurden.
Anleiherenditen steigen erneut
Moulin bestritt, dass er mit seiner Warnung vor den Risiken für Frankreich implizit auf Vorschläge von Mélenchon oder anderen Parteien angespielt habe. Er betonte die Notwendigkeit, den von der Regierung vorgeschlagenen Haushalt für 2027 zu verabschieden, der dazu beitragen würde, das öffentliche Defizit wieder auf 5 Prozent zu senken.
Die Renditen französischer Anleihen kletterten am Mittwoch erneut, als der Markt einen Teil seiner jüngsten Erholung zurückgab. Die Renditen zehnjähriger Anleihen, die sich invers zu den Preisen bewegen, stiegen um 0,12 Prozentpunkte auf 4,87 Prozent. Die eng beobachtete Differenz zu zehnjährigen deutschen Bundesanleihen, die in der vergangenen Woche kurzzeitig über 1,5 Prozentpunkte gestiegen war – ihr höchster Stand seit der Eurokrise – lag wieder bei fast 1,4 Punkten.
Laut einigen Umfragen liegt Mélenchon knapp hinter der Qualifikation für eine Stichwahl im Mai gegen Le Pen, obwohl er als unwahrscheinlicher Gewinner gilt. Er hat Vorschläge wie das Werfen einiger französischer Schulden "auf den Scheiterhaufen" oder die Stornierung einiger Anleihen als einen Weg zur Verbesserung der Zinsbelastung Frankreichs befürwortet. Mélenchon verstärkte seine Aussagen am Mittwoch als Antwort auf Moulin: "Wo sonst auf der Welt gibt ein Zentralbanker, der von niemandem gewählt wurde, politische Meinungen darüber ab, wie das Land geführt wird?", sagte er auf X.
Le Pen präsentierte am Dienstag die eigenen Haushaltspläne ihrer Partei, die darauf abzielen, das Defizit zu senken, und plädiert – anders als Mélenchon – für Ausgabenkürzungen, obwohl viele Ökonomen gesagt haben, dass einige ihrer Vorschläge nicht standhalten. Für deutsche Anleger ist die Entwicklung in Frankreich von Bedeutung, da die Renditedifferenz zu Bundesanleihen ein zentraler Indikator für die Stabilität der Eurozone ist. Ein dauerhaft hoher Spread würde die Refinanzierungskosten des zweitgrößten Euro-Volkswirtschaft belasten und könnte die EZB unter Druck setzen – auch wenn Moulin dies derzeit ausschließt.