Fed-Zinserhöhung und fallende Ölpreise treiben Aktien und Anleihen

Die US-Aktienmärkte sind am Donnerstag deutlich gestiegen, nachdem die Federal Reserve die Zinsen angehoben hatte, um die Inflation einzudämmen. Gleichzeitig fielen die Ölpreise und die Renditen von Staatsanleihen gaben nach. Der S&P 500 kletterte um 1,2 Prozent, der Nasdaq Composite legte um 1,6 Prozent zu. Der Dow Jones Industrial Average gewann 450 Punkte oder 0,9 Prozent. Auch der Russell-2000-Index, der kleinere und mittlere Unternehmen abbildet, stieg um 1,5 Prozent.

Die positive Entwicklung an den Aktienmärkten wurde von einer Rallye bei Anleihen begleitet. Die Renditen sanken, während der Ölpreis den zweiten Tag in Folge fiel. US-Rohöl fiel kurzzeitig unter 100 Dollar pro Barrel – der erste Unterschreitung dieser Marke seit dem 11. September. Brent-Rohöl sank nach einem Hoch von 109 Dollar vor nur zwei Tagen auf bis zu 101 Dollar.

Positive Arbeitsmarktdaten und sinkende Anleiherenditen

Auch die neuesten Daten zur Arbeitslosenversicherung enthielten positive Nachrichten: Die Anträge auf Arbeitslosengeld gingen auf den niedrigsten Stand seit Juli zurück. Allerdings könnte es sich dabei um eine Ausnahme handeln, da die vergangene Woche eine kurze Ferienwoche war.

Die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen fielen parallel zum Aktienanstieg. Nachdem die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihe am Mittwoch noch 5,02 Prozent erreicht hatte, sank sie auf 4,96 Prozent. Die Rendite der 30-jährigen Anleihe fiel auf 5,31 Prozent, nachdem sie einen Tag zuvor bei 5,36 Prozent gelegen hatte. Auch die Anleiherenditen weltweit erholten sich weiter, nachdem die Bank of England beschlossen hatte, die Zinsen nicht anzuheben und Pläne zum Verkauf eines Tranche längerfristiger Anleihen zurückzog.

Vertrauen in Fed-Chef Kevin Warsh wächst

Die Bewegung über alle Assetklassen hinweg scheint durch ein erneutes Vertrauen in die Fed und ihren neuen Vorsitzenden Kevin Warsh begünstigt worden zu sein. Nachdem Warshs erste Reden und Erklärungen die Anleiherenditen in mehrjährige Höchststände getrieben und Anleger verwirrt hatten, wurde seine Pressekonferenz am Mittwoch für ihre Klarheit gelobt.

„Warshs Pressekonferenz war kohärent, selbstbewusst und konsequent hawkish, ohne dabei wahnsinnig zu wirken“, schrieb Krishna Guha, Vizevorsitzender von Evercore ISI. Im Sprachgebrauch der Zentralbanker bezeichnet „hawkish“ typischerweise einen Beamten, der höhere Zinssätze befürwortet, um die Inflation im Zaum zu halten.

„Die Fed unter Warsh hat der Trump-Regierung widersprochen und ihre Glaubwürdigkeit gewahrt, indem sie früheren Signalen folgte“, dass sie die Zinsen anheben werde, schrieb ABN-AMRO-Ökonom Rogier Quaedvlieg in einem Bericht am Donnerstagmorgen. Warsh habe „die Nadel sehr gut gesteckt“, schrieb Chris Zaccarelli, Chief Investment Officer von Northlight Asset Management.

Ölpreisrückgang durch geopolitische Entwicklungen

Der Rückgang des Ölpreises wurde weitgehend auf einen Bericht zurückgeführt, wonach Präsident Donald Trump wahrscheinlich nächste Woche bei der hochrangigen Sitzung der Generalversammlung der Vereinten Nationen in New York über den Iran-Krieg mit den Führern des Golfs diskutieren wird. Berichten zufolge macht Saudi-Arabien zudem Fortschritte bei der Wiederherstellung von bis zu der Hälfte seiner Kapazität der East-West-Pipeline, nachdem diese Hauptader nach einem Angriff auf die kritische Energieinfrastruktur stillgelegt worden war. Die Pipeline könnte innerhalb weniger Tage wieder in Betrieb genommen werden, berichtete Bloomberg News. NBC News konnte die Meldung zunächst nicht bestätigen.

Trotz des jüngsten Rückgangs bleiben die Ölpreise seit Jahresbeginn stark erhöht. Sowohl der US-Rohölpreis als auch der Brent-Preis liegen um mehr als 65 Prozent höher. Die Benzinpreise an der Zapfsäule stiegen am Donnerstag erneut um sieben Cent auf einen nationalen Durchschnittspreis von 4,43 Dollar pro Gallone. Auch die Dieselpreise setzten ihren Aufwärtstrend fort; der nationale Durchschnittspreis der AAA sprang um acht Cent auf 6,39 Dollar pro Gallone. Der durchschnittliche Dieselpreis ist nun um 93 Cent gegenüber dem Vormonat gestiegen.

Vorsicht vor kurzfristiger Markteuphorie

Der Marktoptimismus vom Donnerstag könnte jedoch von kurzer Dauer sein. Fed-Beamte warnten am Mittwoch, dass die Zentralbank die Zinsen wahrscheinlich noch einmal vor Ende des Jahres anheben muss. Sie prognostizierten zudem eine weitere mögliche Zinserhöhung Anfang nächsten Jahres. Zudem wird erwartet, dass die Bank of Japan am Donnerstagabend die Zinsen anhebt. Höhere Zinsen können oft Wellenschlagwirkungen auf den globalen Anleihemarkt haben.

Anleger sollten daher die weitere Entwicklung genau beobachten. Die Kombination aus geldpolitischen Straffungen, geopolitischen Risiken und hohen Energiepreisen bleibt eine Herausforderung für die Märkte.