Fed-Protokoll: Zinspause bestätigt, weitere Erhöhungen bei hartnäckiger Inflation möglich
US-Notenbank hält an Leitzins fest, mehrere Mitglieder signalisieren Bereitschaft für Zinserhöhungen bei anhaltend hoher Inflation.
Die US-Notenbank Federal Reserve hat in ihrem am Mittwoch veröffentlichten Sitzungsprotokoll vom Januar bestätigt, dass nahezu alle Mitglieder die Entscheidung unterstützten, die Zinsen unverändert zu lassen. Gleichzeitig deuteten mehrere Teilnehmer an, künftige Zinserhöhungen in Betracht zu ziehen, sollte die Inflation über dem Zielwert von 2 Prozent verharren. Der Leitzins liegt aktuell in einer Spanne von 3,50 bis 3,75 Prozent.
Der Offenmarktausschuss (FOMC) hatte Ende Januar seine Zinspause beschlossen, nachdem er zuvor dreimal in Folge um jeweils 25 Basispunkte gesenkt hatte. Die Begründung: verbesserte Aussichten für Wirtschaftswachstum und Arbeitsmarkt. Nach einer Lockerung um insgesamt 75 Basispunkte hält der Ausschuss das aktuelle Zinsniveau für angemessen. Die Wirtschaftsdaten seit der Januarsitzung zeigten einen robusten Arbeitsmarkt und eine Abschwächung der Verbraucherpreise.
"Die Teilnehmer stellten fest, dass die Inflation weiterhin etwas erhöht geblieben sei und die verfügbaren Indikatoren darauf hindeuteten, dass die Wirtschaftstätigkeit in einem soliden Tempo expandiert habe", erklärte der FOMC. Fast alle Teilnehmer unterstützten die Beibehaltung der aktuellen Zielspanne, während einige wenige eine weitere Senkung bevorzugten.
Zweiseitige Risikobewertung im Fokus
Besonders bemerkenswert: Mehrere FOMC-Mitglieder sprachen sich für eine "zweiseitige Beschreibung" künftiger Zinsentscheidungen aus. Diese Formulierung spiegelt die Möglichkeit wider, dass Zinserhöhungen angemessen sein könnten, falls die Inflation auf erhöhtem Niveau verharrt. Eine solche Aussage signalisiert eine deutlich vorsichtigere Haltung gegenüber weiteren Zinssenkungen.
Die Marktteilnehmer erwarten laut CME FedWatch Tool, dass die Fed im Juni die Lockerung mit einer Senkung um 25 Basispunkte fortsetzt. Einige Ausschussmitglieder äußerten jedoch, dass weitere Zinssenkungen möglicherweise erst erforderlich seien, wenn klare Anzeichen dafür vorliegen, dass der Disinflationsprozess fest auf Kurs ist. Der jüngste Verbraucherpreisindex für Januar zeigte zwar eine Abschwächung der Gesamtpreise, doch die Fed orientiert sich primär am Preisindex für persönliche Konsumausgaben (PCE), dessen neueste Daten am Freitag erwartet werden.
Unsicherheit über künftige Fed-Führung
Das Protokoll erscheint in einer Phase erhöhter Unsicherheit über die künftige Ausrichtung der Zentralbank. Präsident Donald Trump hat den ehemaligen Gouverneur Kevin Warsh als nächsten Fed-Vorsitzenden nominiert. Gleichzeitig sorgt eine laufende Untersuchung gegen den amtierenden Vorsitzenden Jerome Powell für Diskussionen über die Unabhängigkeit der Notenbank.
Guy LeBas, Chefstratege für festverzinsliche Wertpapiere bei Janney, bewertete das Protokoll als "leicht falkenhaft" gegenüber den Markterwartungen. "Die größte Aufgabe von Warsh wird es sein, diese 'mehreren' zu besänftigen, wer auch immer sie sein mögen", schrieb LeBas auf X. Insgesamt biete das Protokoll wenig Neues, weise aber eine vorsichtigere Tendenz auf als vom Markt erwartet.
Die Wall Street reagierte auf die Veröffentlichung mit leichten Gewinnmitnahmen. Für Anleger, die den S&P 500 abbilden möchten, stehen ETFs wie der SPDR S&P 500 ETF Trust, der Vanguard S&P 500 ETF oder der iShares Core S&P 500 ETF zur Verfügung.