Fed hebt Zinsen erstmals seit 2023 an – Trump fordert 1 Prozent

Die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) hat die Zinsen zum ersten Mal seit 2023 angehoben. Fed-Vorsitzender Kevin Warsh widersetzt sich dabei den Forderungen von Donald Trump nach niedrigeren Kreditkosten und versucht, den durch den Iran-Krieg ausgelösten Inflationsdruck zu dämpfen.

Das Federal Open Market Committee (FOMC) stimmte einstimmig für eine Anhebung des Leitzinses um eine Viertelpunkts auf einen Bereich von 3,75 bis 4,00 Prozent, was den Erwartungen an der Wall Street entsprach. Das FOMC erklärte, dass die Erhöhung „eine zeitnähere Rückkehr“ der Inflation zum 2-Prozent-Ziel der Fed unterstützen werde – ein Ziel, das man seit fünfeinhalb Jahren verfehlt hat.

„Der Ausschuss wird Preisstabilität gewährleisten“, hieß es weiter. Die Entscheidung fällt in einer Zeit, in der Warsh und andere geldpolitische Verantwortliche versuchen, den durch den Konflikt im Nahen Osten angefachten Boom bei Energiepreisen daran zu hindern, sich zu einer umfassenden Inflationskrise auszuweiten.

Hintergrund der Zinsentscheidung

Vor dem Treffen hatten Investoren aufgrund der Verbraucherpreisindex-Daten (VPI) für August, die darauf hindeuteten, dass die Fortschritte bei der Rückführung der Inflation auf das Fed-Ziel stagniert haben, mit einer Wahrscheinlichkeit von mehr als 90 Prozent mit einer Zinserhöhung gerechnet. „Die einfache Tatsache ist, dass die Inflation zu hoch ist und dies schon zu lange der Fall ist“, sagte Warsh auf einer Pressekonferenz nach dem Treffen.

„Die Inflationsdaten dieses Sommers lassen mich nicht den Schluss ziehen, dass sich die zugrunde liegenden Trends signifikant verbessert haben.“ Die Zinserhöhung erfolgt trotz der Beharrlichkeit von Trump, die Fed solle die Kreditkosten senken; der Präsident bezeichnete die erhöhten Zinsen als „lächerlich“.

Eine neue Reihe von Zinsprojektionen, die ebenfalls am Mittwoch veröffentlicht wurde, deutete darauf hin, dass die Mehrheit des Ausschusses vor Jahresende noch eine weitere Anhebung um eine Viertelpunkts erwartet. Ein Dutzend Fed-Beamte projizierten eine zusätzliche Anhebung um eine Viertelpunkts bis Ende 2026. Weitere vier Beamte erwarteten zwei Zinserhöhungen, während zwei Beamte davon ausgehen, dass die Kreditkosten auf ihrem aktuellen Niveau bleiben werden.

Trump erhöht Druck auf die Fed

Donald Trump hat die Federal Reserve aufgefordert, die Zinsen „SCHNELL“ zu senken, zum Wohle des Landes. „Die Zinsen in den Vereinigten Staaten sollten 1% oder weniger betragen, denn wir sind die besten Kreditnehmer der Welt – MIT WEITEM ABSTAND“, schrieb der Präsident einige Stunden nach der ersten Zinserhöhung der Fed seit 2023 in einem Social-Media-Beitrag.

Der Präsident verzichtete darauf, Kevin Warsh direkt anzuschreiben, den er ausgewählt hatte, Jay Powell als Fed-Vorsitzenden abzulösen. Trump kritisierte Powell wiederholt dafür, dass er sich weigerte, die Zinsen weiter zu senken. „SENKEN SIE DIE ZINSEN FÜR DIE VEREINIGTEN STAATEN VON AMERIKA, UND SCHNELL!“, schrieb Trump.

Der Präsident sagte auch, das Land sei „im Aufschwung dank neuer Investitionen“ und deutete an, dass die USA „mindestens 1,5 Billionen US-Dollar pro Jahr verdienen würden“, wenn sie den Handel mit allen Nationen einstellen würden, mit denen sie ein Handelsdefizit haben.

Reaktionen an den Märkten

Die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen bewegten sich nahe an ihren Mehrjahreshochs, da Händler die Ansicht vertraten, die Federal Reserve werde sich in den kommenden Monaten gezwungen sehen, die Zinsen weiter anzuheben. Die Rendite der zweijährigen Anleihe stieg um 0,08 Prozentpunkte auf 4,74 Prozent, ihr höchster Stand seit Juli 2024. Die Rendite der zehnjährigen Anleihe stieg um 0,02 Prozentpunkte auf 5,02 Prozent, knapp unter dem 19-Jahres-Hoch.

Die höheren Kreditkosten belasteten die Aktienmärkte. Der S&P 500 schloss um 0,4 Prozent tiefer auf seinem niedrigsten Stand seit Anfang August. Der Nasdaq Composite blieb unverändert. Die Entscheidung der Fed, die Zinsen anzuheben und zumindest eine weitere Erhöhung im Verschärfungszyklus anzudeuten, trägt dazu bei, den US-Dollar zu stärken.

Van Luu, Stratege bei Russell Investments, kommentierte: „Was mich beeindruckt hat, war die Einstimmigkeit ohne dissentierende Stimme von [Christopher] Waller, was viele für möglich hielten … Das war eine überraschend hawkistische Nachricht.“ Jason Borbora-Sheen, Portfolio-Manager bei Ninety One, ergänzte: „Das FOMC scheint koordinierter und entschlossener bezüglich der Inflation … Persönlich gefällt mir, was wir hören.“

Warsh zur Unabhängigkeit der Notenbank

Kevin Warsh wich einer Frage nach seiner Botschaft an Donald Trump aus, der wiederholt niedrige Zinsen gefordert hatte. „Ich habe nichts für Sie bezüglich einer Diskussion mit dem Präsidenten“, sagte Warsh auf der Pressekonferenz nach dem Treffen. Auf die erneute Frage nach Trumps Forderungen nach niedrigeren Zinsen antwortete Warsh: „Wir bleiben in unserer Spur. Unabhängigkeit ist eine Straße mit zwei Fahrtrichtungen.“

Warsh sagte, „drei Dinge“ hätten sich seit dem vorherigen Treffen der Federal Reserve vor sieben Wochen geändert. Es habe eine „ziemlich umfassende Reihe von Daten“ gegeben, die darauf hindeuteten, dass sich „die Wirtschaft gestärkt hat“, einschließlich des Arbeitsmarktes. Die Trajektorie der Inflation habe sich nicht signifikant verbessert. Schließlich verwies er auf den Iran-Krieg, der zu einem erneuten Anstieg der Ölpreise geführt hat.

Ausblick

Händler am Terminmarkt verstärkten die Erwartungen an Zinserhöhungen. Drei zusätzliche Anhebungen um je eine Viertelpunkts sind bis September 2027 vollständig eingepreist, wobei eine davon bereits bis Jahresende erfolgen soll. Gennadiy Goldberg, Leiter der US-Zinsstrategie bei TD Securities, fasste zusammen: „Die Fed ist hawkistisch. Ich denke nicht, dass sie genau so hawkistisch ist, wie der Markt dachte, aber sie ist es. Sie deutet darauf hin, dass die Zinsen für den Großteil von 2027 höher bleiben werden.“