CVS Group: Jahreszahlen treffen Erwartungen, Aktie fällt dennoch

Die CVS Group hat ihre Geschäftsjahresergebnisse vorgelegt und damit die eigenen Prognosen erfüllt. Der Umsatz des britischen Veterinärdienstleisters stieg um 5,9 Prozent auf 713 Mio. £. Das organische Wachstum fiel mit 2,1 Prozent jedoch vergleichsweise moderat aus. Trotz der erwartungsgemäßen Zahlen geriet die Aktie unter Druck und verlor im frühen Handel 5,2 Prozent.

Besonders dynamisch entwickelte sich das Australien-Geschäft. Die Verkäufe in dem Markt stiegen dank Zukäufen um über 50 Prozent auf 79,1 Mio. £. Das Wachstum speiste sich damit maßgeblich aus Akquisitionen und weniger aus dem bestehenden Geschäft. Der bereinigte Cash-Gewinn (EBITDA) legte annähernd parallel zum Umsatz auf 142 Mio. £ zu.

Akquisitionen belasten den freien Cashflow

Beim Free Cash Flow musste das Unternehmen dagegen einen leichten Rückgang auf 69 Mio. £ hinnehmen. Grund dafür waren die deutlich gestiegenen Ausgaben für Akquisitionen, die um 48 Prozent auf 45 Mio. £ zulegten. Diese Zukäufe trugen auch zu einem Anstieg der Nettoverschuldung um 67 Mio. £ auf 196 Mio. £ bei. Für Anleger ist das ein wichtiger Punkt: Das Wachstum wird derzeit über den Einsatz von Kapital erkauft, was die Bilanz stärker belastet.

Erfreulich für die Aktionäre fiel die Kapitalrückführung aus. Das Aktienrückkaufprogramm über 20 Mio. £ wurde inzwischen abgeschlossen. Zudem hob das Unternehmen die letzte Dividende von 8,5 Pence auf 9,0 Pence an. Damit setzt CVS weiterhin auf eine Kombination aus Ausschüttungen und Aktienrückkäufen, um Kapital an die Eigentümer zurückzugeben.

Der Ausblick fällt zuversichtlich aus. Die organischen Verkäufe liegen auch im laufenden Jahr im positiven Bereich. Die Gruppe erwartet, die Marktprognosen zu erfüllen, die derzeit einen Umsatz von 747 Mio. £ und einen bereinigten Cash-Gewinn von 150 Mio. £ ausweisen. Sollte dieses Ziel erreicht werden, würde das Wachstum erneut in ähnlicher Größenordnung liegen wie im abgelaufenen Geschäftsjahr.

Bewertung unter dem langjährigen Durchschnitt

Ein Blick auf die Kennzahlen zeigt, dass die Aktie derzeit günstiger bewertet ist als in der Vergangenheit. Das vorläufige Kurs-Gewinn-Verhältnis für die nächsten zwölf Monate liegt bei 13,3. Der zehnjährige Durchschnitt dieses vorläufigen KGV beträgt dagegen 19,2. Die Aktie wird also deutlich niedriger gehandelt als es der langfristige Mittelwert nahelegt.

Die prospektive Dividendenrendite für die nächsten zwölf Monate beläuft sich auf 0,8 Prozent. Der zehnjährige durchschnittliche prospektive Dividendenertrag liegt bei 0,6 Prozent. Damit liegt die erwartete Ausschüttungsrendite aktuell über dem historischen Schnitt. Alle Kennzahlen stammen vom Datenanbieter LSEG Datastream und basieren auf den Schlusskursen des vorherigen Tages.

Für deutsche Anleger bleibt festzuhalten, dass Renditen variabel sind und kein verlässlicher Indikator für künftige Erträge darstellen. Schlüsselkennzahlen sollten nie isoliert betrachtet werden – entscheidend ist das Gesamtbild aus Wachstum, Verschuldung, Cashflow und Bewertung. Der Artikel ist ein ursprünglicher Inhalt von Hargreaves Lansdown und war zum Zeitpunkt der Veröffentlichung korrekt. Er stellt keine Beratung oder Empfehlung zum Kauf, Verkauf oder Halten einer Investition dar.