City of London: Dividende zum 60. Mal in Folge erhöht

Der britische Investment Trust City of London (LSE:CTY) hat seine Dividende zum 60. Mal in Folge erhöht. Damit setzt der Fonds eine beeindruckende Serie fort, die Anlegern über sechs Jahrzehnte hinweg stetig steigende Ausschüttungen bescherte.

Wie aus dem am 16. September 2026 veröffentlichten Jahresergebnis hervorgeht, hob City of London die Dividende um vier Prozent an. Der Anstieg liegt damit über der aktuellen Inflationsrate und wurde vollständig durch die von den Basisinvestments ausgeschütteten Dividenden gedeckt. Der Fonds mit einem verwalteten Vermögen von rund drei Milliarden Pfund konzentriert sich vor allem auf zuverlässige Dividendenzahler unter den Unternehmen des FTSE 100.

Die Kraft des Zinseszinses

City of London rechnet vor, dass eine Investition von 1.000 Pfund Sterling bei Reinvestition der Dividenden über die 60 Jahre hinweg heute einen Wert von 1,3 Millionen Pfund erreicht hätte. Zum Vergleich: Der breitere britische Aktienmarkt hätte im selben Zeitraum lediglich 700.000 Pfund erwirtschaftet. Diese Zahlen verdeutlichen eindrucksvoll die Wirkung des Zinseszinses und den Vorteil der Wiederanlage von Dividenden.

Über den zwölfmonatigen Berichtszeitraum erzielte der Trust eine Gesamtrendite (Total Return) seines Nettoinventarwerts (NAV) von 21,9 Prozent. Dies entspricht dem Gesamtrendite-Wert des FTSE All-Share Index. Die Gesamtrendite des Aktienkurses lag mit 21 Prozent etwas niedriger, was auf eine Verringerung des Aufschlags (Premium) von 3,2 auf 2,3 Prozent zurückzuführen ist.

Portfolio-Manager seit 1991

Gesteuert wird City of London von Job Curtis, einem der dienstältesten Fondsmanager Großbritanniens, der den Trust bereits seit 1991 verantwortet. Um die überdurchschnittliche Rendite von derzeit vier Prozent zu erreichen – der FTSE All-Share liegt bei rund 3,4 Prozent –, neigt Curtis das Portfolio gezielt zu Aktien mit hohen Dividenden. Gleichzeitig achtet er darauf, sogenannte Yield Traps (Dividendenfallen) zu vermeiden, indem er sich auf Unternehmen mit starken Bilanzen und guter Cashflow-Generierung konzentriert.

Im Berichtszeitraum wurden vier neue Aktien ins Portfolio aufgenommen: der Self-Storage-Betreiber Big Yellow Group (LSE:BYG), die Alternative-Asset-Management-Firma ICG (LSE:ICG), der Medienkonzern ITV (LSE:ITV) sowie der Immobilienportal-Betreiber Rightmove (LSE:RMV).

Der Dividenden-Vorteil von Investment Trusts

Ein entscheidender struktureller Vorteil von Investment Trusts gegenüber offenen Fonds ist die Möglichkeit, bis zu 15 Prozent des jährlich erhaltenen Einkommens in eine Ertragsrücklage zurückzustellen. Diese Rücklage zeigte ihre Stärke besonders während der globalen Finanzkrise und erneut während der Covid-19-Pandemie, als die Vorstände auf die Reserven zurückgriffen, um Einkommenslücken bei den Basisinvestments auszugleichen.

Allerdings handelt es sich bei der Ertragsrücklage nicht um separat verwahrtes Geld. Vielmehr ist sie ein buchhalterischer Posten, der das einbehaltene Einkommen ausweist. Dieses Geld ist Teil des Nettoinventarwerts des Trusts und wird genauso investiert wie der Rest des Portfolios. Wenn ein Teil davon für Dividendenzahlungen benötigt wird, muss der Manager Beteiligungen verkaufen oder auf den Cash-Bestand zugreifen, was den NAV beeinflusst.

60 Jahre Beständigkeit

Job Curtis kommentierte den Meilenstein mit den Worten: „Mit diesem Meilenstein feiern wir nicht nur 60 Jahre aufeinanderfolgender jährlicher Dividendensteigerungen, sondern auch die Widerstandsfähigkeit des britischen Marktes sowie die Vorteile, die uns die Struktur eines Investment Trusts bietet. Unser Anlageansatz priorisiert Geduld, Bewertungsdisziplin und langfristiges Denken, was es uns ermöglicht hat, die unterschiedlichen Marktbedingungen der vergangenen sechs Jahrzehnte zu bewältigen.“

Er fügte hinzu: „Am wichtigsten ist unser Fokus darauf, ein Portfolio brillanter, dividendenzahlender Unternehmen zu schaffen, wovon es in Großbritannien viele gibt. Untermauert wird dies durch unsere Fähigkeit als Investment Trust, in schwierigeren Zeiten auf Ertragsrücklagen zurückzugreifen, was es uns ermöglicht hat, unseren Aktionären 60 Jahre ununterbrochenen Dividendenwachstums zu liefern.“

Insgesamt gibt es 21 Investment Trusts, die ihre Dividenden mindestens 20 Jahre in Folge erhöht haben. Mit 59 Jahren konsistenter Einkommensentwicklung kommen Bankers Ord (LSE:BNKR), Alliance Witan Ord (LSE:ALW) und Caledonia Investments Ord (LSE:CLDN) City of London am nächsten.