Utah-Anreize steigern NPV des Green-River-Lithiumprojekts von Anson Resources

Die staatlichen Anreize im US-Bundesstaat Utah haben den vorsteuerlichen Kapitalwert (Net Present Value, NPV) des Green-River-Lithiumprojekts des an der ASX notierten Unternehmens Anson Resources deutlich nach oben getrieben. Wie das Unternehmen mitteilte, stieg der NPV vor Steuern von 1,37 Milliarden US-Dollar auf 1,52 Milliarden US-Dollar. Aus einer nachsteuerlichen Perspektive erhöhte sich der Wert von 896 Millionen US-Dollar auf 1,04 Milliarden US-Dollar.

Das entspricht einem Anstieg des NPV vor Steuern um 10,9 Prozent und nach Steuern um 16,7 Prozent. Diese Verbesserung stärkt die Investitionsattraktivität des Green-River-Projekts, während Anson die definitive Machbarkeitsstudie (Definitive Feasibility Study) vorantreibt und parallel mit strategischen Investoren sowie potenziellen Projektfinanzierern verhandelt. Bemerkenswert: Die geschätzten Baukosten für das Projekt bleiben unverändert bei 569 Millionen US-Dollar.

Anreize sollen Verwässerung der Aktionäre begrenzen

Die Politik der Anreize ist aus Sicht des Managements ein zentraler Hebel. „Die Anreize in Utah verbessern die prognostizierten wirtschaftlichen Renditen von Green River erheblich, ohne dass eine Erhöhung des unterstellten Lithiumpreises erforderlich wäre“, erklärte Bruce Richardson, CEO. „Unsere Strategie besteht darin, die Verwässerung bestehender Aktionäre zu minimieren, während wir das Green-River-Projekt weiterentwickeln.“

Ein möglicher Weg zur Kapitalbeschaffung führt über eine Drittanleihe. „Die Kapitalbeschaffung über eine Drittanleihe, unterstützt durch die Steuervorteile der Utah Inland Port Authority (UIPA), ist eine der identifizierten Möglichkeiten, die voraussichtlich die Verwässerung reduzieren wird“, so Richardson weiter. Anson erörtert demnach mit der UIPA, einen Teil eines der Steuervorteile einzusetzen, um die Finanzierung über eine Drittanleihe zu stützen. Damit könnten berechtigte Infrastrukturmaßnahmen als Teil des für den Bau erforderlichen Kapitals finanziert werden.

Zwei Anreizprogramme mit unterschiedlicher Struktur

Hintergrund sind zwei im September genehmigte Förderprogramme. Die UIPA bewilligte ein Geschäftsanreizprogramm für das Green-River-Projekt, das auf 193 Millionen US-Dollar gedeckelt ist. Es basiert auf 50 Prozent des prognostizierten Anstiegs der Grundsteuereinnahmen im Castle-Country-Projektgebiet und kann bis zu 25 Jahre lang verfügbar sein. Die UIPA darf genehmigte Steuerdifferenzierungen nutzen, um Anleihen zu unterstützen, die berechtigte öffentliche Infrastrukturen finanzieren – darunter Erweiterungen von Strom-, Wasser- und Gasversorgungsnetzen sowie Schienen- und Straßenausbauten.

Parallel genehmigte das Büro des Gouverneurs für Wirtschaftsentwicklung in Utah einen leistungsabhängigen, erstattbaren Steuergutschrift in Höhe von rund 212 Millionen US-Dollar. Gewährt wurde dieser im Rahmen des Programms „Rural Economic Development Tax Increment Financing“ (Steuermehreinnahmen-Finanzierung für die ländliche Wirtschaftsentwicklung). Er basiert auf 50 Prozent der prognostizierten zusätzlichen staatlichen Steuereinnahmen von 425 Millionen US-Dollar, die vom Projekt über einen Zeitraum von 20 Jahren erwartet werden.

Modellrechnung und Risiken

Für das aktualisierte Finanzmodell von Green River unterstellte Anson, dass die Anreize gleichmäßig über 20 Jahre hinweg erzielt werden. Das entspricht etwa 10,6 Millionen US-Dollar pro Jahr. Die tatsächlichen jährlichen Gutschriften können von dieser Annahme abweichen. Sie hängen unter anderem von qualifizierenden Kapitalinvestitionen, Lohnverpflichtungen, der jährlichen Leistungsüberprüfung, dem Zeitplan für Bau und Produktion, den fortgesetzten Projektoperationen sowie den generierten und gezahlten zusätzlichen staatlichen Steuern ab.

Für deutsche Anleger ist der Lithiummarkt ein zentraler Kontext: Das Projekt bleibt weiterhin anfällig für Lithiumpreisbewegungen und andere Entwicklungsrisiken. Anson plant, dass Green River über eine Betriebslaufzeit von 20 Jahren jährlich 10.000 Tonnen Lithiumcarbonat in Batteriequalität produzieren wird. Der Rohstoff ist ein Schlüsselbestandteil für Elektrofahrzeug-Batterien und Speicherlösungen – ein Markt, der stark von der Nachfrage nach Elektromobilität abhängt. Wie weit die Anreize die tatsächlichen Projektrenditen stützen, hängt letztlich von der Umsetzung, den Genehmigungsverfahren und der Entwicklung des Lithiumpreises ab.