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Microsoft plant 25-Milliarden-Anleihe für KI-Ausbau in den USA

Der Softwarekonzern will rund 25 Milliarden Dollar einsammeln – die erste Investment-Grade-Anleihe in den USA seit über neun Jahren.

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Microsoft plant 25-Milliarden-Anleihe für KI-Ausbau in den USA

Microsoft plant, rund 25 Milliarden Dollar durch den Verkauf seiner ersten Investment-Grade-Anleihe in den USA seit mehr als neun Jahren aufzubringen. Das berichtet Reuters unter Berufung auf zwei mit der Angelegenheit vertraute Quellen. Der Schritt würde den Softwarekonzern zum jüngsten Technologie-Riesen machen, der auf die Schuldenmärkte zurückgreift, um seine Ambitionen im Bereich der künstlichen Intelligenz zu finanzieren.

Die Nachfrage nach den Papieren ist offenbar enorm. Bereits seien Bestellungen über mehr als 100 Milliarden Dollar eingesammelt worden, sagte eine der Personen unter der Bedingung der Anonymität, da es sich um eine vertrauliche Angelegenheit handelt. Das entspricht mehr als dem Vierfachen des angebotenen Volumens. Bloomberg News hatte die Entwicklung zunächst berichtet.

Bis zu zehn Tranchen mit Laufzeiten von zwei bis 40 Jahren

Laut dem Bloomberg-Bericht verkauft Microsoft die Schuldtitel in bis zu zehn Tranchen mit Laufzeiten von zwei bis 40 Jahren. Eine endgültige Entscheidung über die Größe des Angebots sei noch nicht getroffen worden und könne sich je nach Nachfrage ändern. Als leitende Institute des Anleiheverkaufs nennt der Bericht Wells Fargo, JPMorgan Chase und die UBS Group AG. UBS, Wells Fargo und JPMorgan lehnten eine Stellungnahme gegenüber Reuters ab. Microsoft selbst verwies Reuters auf eine regulatorische Einreichung, die den Anleiheverkauf bestätigt, ohne die Höhe des Verkaufspreises preiszugeben.

Der Vorstoß erfolgt nur einen Tag, nachdem Microsofts Finanzchefin Amy Hood den Investoren in einem Gewinn-Call mitteilte, dass das Unternehmen weitere Finanzierungsquellen erschließen werde, „wenn wir es für attraktiv halten". Dabei betonte sie die Notwendigkeit, die Cashflows und die finanzielle Flexibilität zu wahren. Die Microsoft-Aktie fiel im Nachmittagshandel um 0,7 Prozent. Zuvor hatte das Unternehmen nach Börsenschluss am Mittwoch eine optimistische Prognose für die Cloud-Umsätze im laufenden Quartal veröffentlicht.

Ein Strategiewechsel im Silicon Valley

Der Schritt markiert einen Wandel für die größten Technologieunternehmen der Welt. Diese sind im vergangenen Jahr dazu übergegangen, Anleihen zu verkaufen und Eigenkapital aufzunehmen, um ihre Ausgabenexplosion im Bereich der künstlichen Intelligenz zu finanzieren. Bislang hatten sich die Silicon-Valley-Giganten typischerweise auf ihre großen Kassen verlassen, um Investitionen zu stemmen. Diese Strategie stößt angesichts der milliardenschweren Rechenzentrumsprojekte an ihre Grenzen.

Für deutsche Anleger ist dabei besonders die Frage der Cash-Generierung interessant. Microsoft erwartet, im laufenden Geschäftsjahr, das im Juni 2027 endet, weiterhin einen positiven Free Cash Flow zu erwirtschaften. Damit hebt sich der Konzern von den Big-Tech- und Hyperscaler-Kollegen ab, die allesamt begonnen haben, Cash zu verbrennen, um den Ausbau ihrer Rechenzentren zu finanzieren.

Die Unterschiede zeigen sich bereits deutlich am Markt. Investoren bestraften den Konkurrenten Alphabet am Mittwoch, nachdem dieser im dritten Quartal 9,07 Milliarden Dollar verbrannt hatte. Es folgte der Ausverkauf von Meta in der vorangegangenen Woche, nach dem ersten Cash-Burn des Facebook-Mutterunternehmens seit mehr als einem Jahrzehnt. Vor diesem Hintergrund dürfte die Reaktion auf Microsofts Anleiheplan auch als Signal dafür gewertet werden, wie Investoren die Finanzierung des KI-Booms bei den einzelnen Konzernen bewerten.

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