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US-Treasuries könnten erstmals seit 2000 die 6-Prozent-Marke erreichen

Pimco-CIO Dan Ivascyn hält einen Anstieg der Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen auf 6 Prozent für möglich.

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US-Treasuries könnten erstmals seit 2000 die 6-Prozent-Marke erreichen

Die Rendite des benchmark-US-Staatsanleihe-Titels mit einer Laufzeit von zehn Jahren könnte erstmals seit dem Jahr 2000 auf 6 Prozent steigen. Diese Einschätzung äußerte Dan Ivascyn, Chief Investment Officer beim Anleihefonds-Manager Pimco, im Gespräch mit der „Financial Times“, wie Reuters am 9. Oktober berichtet. Als Treiber nennt er hohe Ölpreise, die die Inflationserwartungen befeuern, sowie wachsende Bedenken hinsichtlich der steigenden Staatsverschuldung der Vereinigten Staaten.

US-Staatsanleiherenditen gelten als Maßstab für die globalen Kreditkosten und die Bewertung von Vermögenswerten. Die Rendite des zehnjährigen Titels ist in diesem Jahr bereits um fast 120 Basispunkte gestiegen. Aktuell notiert sie bei 5,29 Prozent und damit leicht unter dem Niveau von 5,34 Prozent, das sie in der Vorwoche erreichte – dem höchsten Stand seit 2002.

Ein starker Anstieg vom aktuellen Niveau sei kurzfristig „realistisch“, sagte Ivascyn. Als einen Grund nennt er, dass Hedgefonds ihre verlustbringenden Anleihepositionen auflösen. „Es ist sicherlich möglich, selbst aus kurzfristiger Handelsperspektive, da einige der Aktivitäten, die wir in den letzten Wochen gesehen haben, mit gewissen negativen technischen Faktoren sowie Stop-Out-Aktivitäten von Plattform-Hedgefonds und anderen gehobenen Investoren verbunden sind. Man kann dorthin gelangen“, erklärte er gegenüber der FT.

Steigende Renditen als Belastung für Risikomärkte

Sollten die US-Staatsanleiherenditen weiter steigen, könnte dies risikoreichere Anlageklassen wie Aktien und Unternehmensanleihen unter Druck setzen. Ivascyn zufolge würde ein Anstieg auf 5,5 Prozent oder darüber wahrscheinlich zu „einer deutlichen Schwäche in den Risikomärkten“ führen – und zwar sowohl am Kredit- als auch am Aktienmarkt. Für Anleger bedeutet das: Der Anleihemarkt bleibt der zentrale Taktgeber für die Bewertung anderer Assetklassen.

Globale Anleihen standen in diesem Jahr unter starkem Verkaufsdruck. Explodierende Energiekosten heizen die Inflation an, während der KI-Boom das Wirtschaftswachstum ankurbelt. Anleger stellen sich daher auf eine Ära ein, in der die Zinsen länger hoch bleiben. Anleiherenditen, die steigen, wenn die Kurse fallen, sind folglich weltweit in die Höhe geschossen.

Die Rendite der US-Staatsanleihe mit zehnjähriger Laufzeit verzeichnete im dritten Quartal bis September den größten quartalsweisen Anstieg dieses Jahrhunderts. Für deutsche Privatanleger ist die Entwicklung von besonderer Bedeutung, da US-Renditen als globaler Referenzmaßstab auch die Zinslandschaft in Europa und damit die Konditionen für Sparer, Baufinanzierungen und Unternehmensanleihen beeinflussen.

Blickt man auf die zentralen Punkte, so bleibt festzuhalten:

  • Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen liegt aktuell bei 5,29 Prozent.
  • In der Vorwoche erreichte sie mit 5,34 Prozent den höchsten Stand seit 2002.
  • Seit Jahresbeginn ist die Rendite um fast 120 Basispunkte gestiegen.
  • Pimco-CIO Ivascyn hält einen Anstieg bis 6 Prozent für möglich.
  • Ein Wert von 5,5 Prozent oder mehr dürfte die Risikomärkte deutlich belasten.

Ob die Marke von 6 Prozent tatsächlich erreicht wird, hängt aus Sicht des Pimco-Managers vor allem von der weiteren Entwicklung der Ölpreise, der Inflationserwartungen und der technischen Marktfaktoren ab. Klar ist: Die Phase dauerhaft niedriger Zinsen scheint vorerst Geschichte zu sein.

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