TFP Group beantragt Börsengang an der NYSE: Bermuda-Versicherer mit 1,3 Milliarden Dollar Bruttoprämienvolumen

Die TFP Group Limited, eine in Bermuda ansässige Holdinggesellschaft, hat bei der US-Börsenaufsicht einen Antrag auf Notierung an der New York Stock Exchange eingereicht. Das Unternehmen soll unter dem Ticker-Symbol „TFP" gehandelt werden. Der Konzern bezeichnet sich selbst als weltweit größter unabhängiger Managing General Agent (MGA) und konzentriert sich auf die Zeichnung spezialisierter, maßgeschneiderter Versicherungs- und Rückversicherungsrisiken.

Geschäftsmodell und geografische Reichweite

TFP wurde 2015 gegründet und hat seinen Hauptsitz in Hongkong. Das Unternehmen ist in den Vereinigten Staaten, Kanada, Großbritannien, Europa, Australien und Asien tätig. Als MGA vermittelt und zeichnet TFP Versicherungsrisiken, ohne selbst als klassischer Erstversicherer aufzutreten. Die Strategie zielt auf Nischenmärkte mit spezialisierten Risikoprofilen.

Finanzkennzahlen: Wachstum über vier Jahre

Die vorgelegten Zahlen zeigen ein deutliches Wachstum. Im Jahr 2024 erwirtschaftete TFP ein Bruttoprämienvolumen (Gross Written Premium, GWP) von 1,3 Milliarden US-Dollar. Der Umsatz belief sich auf 1,1 Milliarden Dollar, der Nettogewinn auf 88 Millionen Dollar. Die Bilanzsumme lag bei 2,4 Milliarden Dollar, die Verbindlichkeiten bei 1,9 Milliarden Dollar. Der operative Cashflow betrug 120 Millionen Dollar, das Investmentportfolio 1,5 Milliarden Dollar und bestand überwiegend aus festverzinslichen Anlagen.

Die Combined Ratio – das Verhältnis von Schäden und Kosten zu den Prämieneinnahmen – lag 2024 bei 92,3 Prozent. Die Eigenkapitalrendite (Return on Equity, ROE) erreichte 18,5 Prozent. Die Expense Ratio betrug 31,2 Prozent, die Loss Ratio 61,1 Prozent.

Im Vergleich zum Vorjahr wuchs der Umsatz um 22 Prozent, der Nettogewinn um 35 Prozent. Für 2023 meldete das Unternehmen einen Umsatz von 900 Millionen Dollar und einen Nettogewinn von 65 Millionen Dollar. Die Combined Ratio lag bei 94,1 Prozent, die ROE bei 15,2 Prozent. Das GWP betrug 1,1 Milliarden Dollar, die Bilanzsumme 2,0 Milliarden Dollar, die Verbindlichkeiten 1,6 Milliarden Dollar. Der operative Cashflow lag bei 95 Millionen Dollar, das Investmentportfolio bei 1,2 Milliarden Dollar. Die Expense Ratio betrug 32,5 Prozent, die Loss Ratio 61,6 Prozent.

Für 2022 weist das Unternehmen einen Umsatz von 750 Millionen Dollar und einen Nettogewinn von 50 Millionen Dollar aus. Die Combined Ratio lag bei 95,8 Prozent, die ROE bei 13,8 Prozent. Das GWP betrug 900 Millionen Dollar, die Bilanzsumme 1,7 Milliarden Dollar, die Verbindlichkeiten 1,4 Milliarden Dollar. Der operative Cashflow belief sich auf 80 Millionen Dollar, das Investmentportfolio auf 1,0 Milliarden Dollar. Die Expense Ratio lag bei 33,8 Prozent, die Loss Ratio bei 62,0 Prozent.

Für 2021 meldete TFP einen Umsatz von 600 Millionen Dollar und einen Nettogewinn von 40 Millionen Dollar. Die Combined Ratio betrug 97,2 Prozent, die ROE 12,5 Prozent. Das GWP lag bei 700 Millionen Dollar, die Bilanzsumme bei 1,4 Milliarden Dollar, die Verbindlichkeiten bei 1,2 Milliarden Dollar. Der operative Cashflow betrug 65 Millionen Dollar, das Investmentportfolio 800 Millionen Dollar. Die Expense Ratio lag bei 34,5 Prozent, die Loss Ratio bei 62,7 Prozent.

Underwriting-Segmente und Strategie

TFP ist in zwei Underwriting-Segmenten tätig: Fidelis Underwriting und Pine Walk. Beide konzentrieren sich auf spezialisierte Versicherungs- und Rückversicherungsrisiken. Das Management plant, die Nettoerlöse aus dem Börsengang für allgemeine Unternehmenszwecke zu verwenden, darunter die Stärkung der Kapitalbasis und die Unterstützung des Wachstums.

Risikofaktoren

Zu den Risiken zählt das Unternehmen Marktrisiken, Kreditrisiken, Liquiditätsrisiken und operationelle Risiken. Zudem bestehen Risiken im Zusammenhang mit dem Underwriting und der Rückversicherung. Weitere Faktoren sind die Abhängigkeit von Schlüsselpersonal, regulatorische Risiken und die Volatilität der Finanzmärkte. Das Unternehmen weist darauf hin, dass die Wertentwicklung in der Vergangenheit kein Indikator für die zukünftige Entwicklung ist.

Fazit

Mit einem Bruttoprämienvolumen von 1,3 Milliarden Dollar und einem Umsatz von 1,1 Milliarden Dollar im Jahr 2024 positioniert sich TFP als bedeutender Akteur im spezialisierten Versicherungsmarkt. Der Börsengang an der NYSE soll dem Unternehmen zusätzliches Kapital für weiteres Wachstum verschaffen. Ob die angestrebte Bewertung erreicht wird, hängt von der Marktentwicklung und der Investorennachfrage ab.