Steigende Ölpreise setzen globale Staatsanleihen unter weiteren Druck

Steigende Ölpreise haben am Montag die globalen Anleihe- und Aktienmärkte erschüttert. Der Ausverkauf von Staatsanleihen setzte sich fort und drückte den chinesischen Aktienmarkt auf ein Zwölf-Monats-Tief. Im asiatischen Handel legte Brent-Rohöl um drei Prozent auf rund 107,44 US-Dollar pro Barrel zu und übte damit Druck auf die globalen Anleihemärkte sowie auf die Aktienmärkte der Region aus.

Auslöser des Ölpreisanstiegs war die Entscheidung von US-Präsident Donald Trump, den iranischen Vorschlag zur Wiedereröffnung der Straße von Hormus am Wochenende abzulehnen. Die Straße von Hormus gilt als eine der wichtigsten Engpässe für den globalen Öltransport, weshalb politische Signale aus dieser Region unmittelbar auf die Energiemärkte durchschlagen.

Der Verkaufsdruck auf US-Staatsanleihen (US Treasuries) hielt am Montag an. Die Renditen der zehnjährigen Anleihen stiegen um 0,04 Prozentpunkte auf 5,2 Prozent. Anleiherenditen bewegen sich invers zu den Preisen – steigende Renditen bedeuten also fallende Kurse. Auch die Terminmärkte für Aktien gerieten unter Druck: Futures auf den S&P 500 fielen um 0,3 Prozent, die Futures auf den Nasdaq 100 um 0,8 Prozent.

Asiens Börsen unter Druck

Chinas Leitindex CSI 300 rutschte um 2,5 Prozent auf das niedrigste Niveau seit August des Vorjahres. In Südkorea fiel der Kospi ebenfalls um 2,5 Prozent. Beide Märkte nahmen den Handel am Montag nach Feiertagen Ende der vergangenen Woche wegen der Mittelfestivals wieder auf, was den Abwärtsdruck zusätzlich verstärkte.

Ecaterina Bigos, leitende Market Strategist bei BNP Paribas Asset Management, sieht in der Kombination aus starkem Wachstum und hohen Energiepreisen ein Risiko für die künftigen Inflationserwartungen. Die Futures-Märkte deuten darauf hin, dass Händler ihre Erwartungen für Zinserhöhungen durch die Federal Reserve in diesem Jahr nach der Veröffentlichung starker Wirtschaftsdaten in der vergangenen Woche deutlich erhöht haben. „Die Tatsache, dass das Wachstum widerstandsfähig bleibt, verleiht dem Kurs der Zentralbanken eine gewisse Komplexität", sagte Bigos.

In Japan waren kurzfristige Staatsanleihen am stärksten betroffen. Die Renditen japanischer Staatsanleihen mit einer Laufzeit von zwei Jahren stiegen vorübergehend um bis zu 0,05 Prozentpunkte auf 1,97 Prozent, bevor sie auf etwa 1,96 Prozent sanken. Japanische Staatsanleihen mit zweijähriger Laufzeit wurden seit 1995 nicht über 2 Prozent gehandelt. Der Anstieg folgte auf die Veröffentlichung der Protokolle der Juli-Sitzung der Bank of Japan, die zeigten, dass einige Mitglieder für eine schnellere Erhöhung der Zinssätze plädierten, um die Inflationserwartungen besser einzudämmen.

Auch andere Staatsanleihen im asiatisch-pazifischen Raum gerieten unter Druck. Die Renditen der zehnjährigen Anleihen Australiens und Neuseelands stiegen um jeweils 0,05 beziehungsweise 0,02 Prozentpunkte. Die zehnjährige südkoreanische Staatsanleihe legte um 0,15 Prozentpunkte auf 4,54 Prozent zu, nachdem der Handel nach einer Unterbrechung aufgrund eines Feiertags erstmals seit vergangenem Mittwoch wieder aufgenommen wurde.

„Wettbewerb um Kapital"

„Die Neubewertung im US-Staatsanleihenmarkt strahlt auf andere Ratenmärkte aus", sagte Norbert Ling, Leiter des festverzinslichen Portfolio-Managements für den asiatisch-pazifischen Raum bei Invesco. Bigos zufolge ist der Verkaufsdruck auf die globalen Anleihemärkte teilweise auf eine höhere Emission von Unternehmensanleihen zurückzuführen, da Unternehmen die KI-Infrastruktur ausbauen wollen. Dies habe zu einem „Wettbewerb um Kapital" geführt.

Chinesische zehnjährige Staatsanleihen entzogen sich dem globalen Verkaufstrend und notierten unverändert bei 1,67 Prozent. „China befindet sich eindeutig auf einem Pfad, der von der globalen Geldpolitik abweicht", sagte Bigos. Für deutsche Anleger ist dies ein wichtiger Hinweis darauf, dass sich die großen Notenbanken zunehmend auseinanderentwickeln – während die Fed und die Bank of Japan auf straffere Geldpolitik zusteuern, verfolgt Peking einen eigenen Kurs.

Ling betonte, dass die Preise für raffinierte Ölprodukte wichtiger seien als der Brent-Referenzpreis, da sie einen direkteren Einfluss auf die Inflation hätten. Die Preise für Raffinerieprodukte sind teilweise aufgrund von Kapazitätskürzungen in Europa und Asien in den letzten Jahren gestiegen. „Unser tatsächlicher Fokus liegt auf den Raffinerieprodukten – das ist der entscheidende Bereich", sagte er. „Zu diesem Zeitpunkt sind Raffinerieprodukte teuer, aber dies ist kein Versorgungsschock."

Edelmetalle verkauften sich ebenfalls während des frühen Handels am Montag. Gold fiel um 2,5 Prozent auf 4.178 US-Dollar je Feinunze. Anleger erklärten, dass Zentralbanken, die ihre Bestände an Barren erhöht hatten, Reserven in Zeiten höherer Energiepreise verkauft hätten, um ihre Währungen zu schützen.