S&P 500 erreicht Rekordhoch trotz Ölschock und Fed-Zinserhöhung

Der S&P 500 hat am Dienstag seinen Höchststand vom August übertroffen und damit einen neuen Rekord markiert. Der US-Leitindex berührte im Tagesverlauf 7.844,52 Punkte und übertraf damit seinen bisherigen intraday-Höchststand vom 13. August bei 7.830 Punkten. Zum ersten Mal überhaupt schloss der Index über der Marke von 7.800 Punkten.

Die Rallye ist bemerkenswert, weil sie sich gegen mehrere widrige Rahmenbedingungen durchsetzte: monatelange Ölschocks, steigende Finanzierungskosten und die mögliche Einleitung eines Zinsanhebungzyklus durch die US-Notenbank Fed. Anleger ließen sich davon offenbar nicht bremsen – ganz im Gegenteil.

Ölschock und steigende Anleiherenditen

Der Preisanstieg bei Rohöl war deutlich: Anfang März kletterte Öl erstmals seit 2022 wieder über 100 US-Dollar pro Barrel, nachdem der Konflikt im Iran die Energieversorgung über die Straße von Hormus gestört hatte. Nach einem zwischenzeitlichen Rückgang unter 70 US-Dollar pro Barrel stieg der Preis Anfang September wieder deutlich über die Marke von 100 US-Dollar.

Parallel dazu zogen die Kapitalmarktzinsen kräftig an. Die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihe überschritt am Montag 5,3 Prozent und erreichte damit Niveaus, die seit 2002 nicht mehr gesehen wurden. Mitte September hatte die Fed ihren Leitzins zum ersten Mal seit über drei Jahren angehoben und weitere Schritte in diese Richtung angekündigt.

„Am Ende des Tages können Öl und Anleiherenditen korreliert sein, aber das Gleiche gilt für den Aktienmarkt und die Gewinne. Und wenn die Gewinne da sind – was sie waren –, wird der Aktienmarkt widerstandsfähig bleiben, selbst wenn die Wirtschaftslage etwas gemischter ist“, sagte Shawn Snyder, Wirtschaftsstratege bei Potomac Fund Management, gegenüber CNBC.

KI-Titel treiben den Markt

Anders als bei früheren Rekorden in diesem Jahr wurde der jüngste Lauf maßgeblich von wenigen Titeln vorangetrieben, die mit dem KI-Hype verbunden sind und als weitgehend unbeeinflusst von den negativen makroökonomischen Gegenwinden gelten. Die sogenannten „Magnificent 7“ – Nvidia, <a class="tvreplink" target="_blank" href="https://de.tradingview.com/symbols/Nasdaq%3AGOOG">Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft und Tesla – machen mehr als 34 Prozent der Marktkapitalisierung des S&P 500 aus.

„Wenn man bedenkt, welch erhebliches Gewicht eine kleine Handvoll Aktien hat, wird deutlich, wie sehr die täglichen Bewegungen dieser Titel die Richtung des S&P 500 und des Nasdaq bestimmen, die beide heute wieder in Rekordgebieten liegen“, sagte JJ Kinahan, Senior Vice President für Retail und alternative Anlagen bei Cboe Global Markets. „Wenn Händler eine Verschnaufpause vom Lärm um sie herum nehmen ... und genauer hinsehen, was auf den Märkten passiert, wird klar, dass der US-Aktienmarkt im Vergleich zu anderen Standorten der beste Ort ist, um Geld anzulegen.“

Die Bereitschaft der Anleger zu ambitionierten Tech-Wetten zeigte sich auch an der Investitionsfreude der Konzerne: Amazon sagte Anfang des Jahres voraus, im Jahr 2026 rund 200 Milliarden US-Dollar an Kapitalausgaben über seine Geschäftsbereiche hinweg zu erwarten und nannte dabei Chancen bei KI, Chips und Robotik. Im Juni warb SpaceX zudem 75 Milliarden US-Dollar im Rahmen des größten Börsengangs (IPO) aller Zeiten ein und startete am 12. Juni den Handel – ein weiterer Meilenstein, der die Risikobereitschaft der Investoren unterstrich.

Warnung vor schwächelnder Marktbreite

Trotz des Rekords mahnte Snyder zur Vorsicht. Die „schwächelnde“ Marktbreite könne länger andauern, falls die Inflation keine Anzeichen einer Entspannung zeigt oder kein klares Signal dafür spricht, dass die Federal Reserve ihr Mandat erfüllt. Am Mittwoch will die Zentralbank die Protokolle ihrer September-Sitzung veröffentlichen.

„Der Markt kann relativ ruhig aussehen, aber darunter laufen immer noch Dinge, die möglicherweise nicht so ruhig sind“, warnte Snyder. Für deutsche Anleger bleibt der US-Aktienmarkt damit einerseits attraktiv, andererseits aber stark von der weiteren Zins- und Inflationsentwicklung abhängig.