Russisches Gold flutet Hongkong: Rekordimporte trotz westlicher Sanktionen

Hongkong hat in den ersten sieben Monaten dieses Jahres rekordverdächtige 112,7 Tonnen russisches Gold importiert. Das geht aus einer Analyse des Edelmetall-Investmentunternehmens BullionVault hervor, die auf Daten des Census and Statistics Department der chinesischen Sonderverwaltungszone basiert. Damit haben die Importe bereits den bisherigen Rekordwert des gesamten Jahres 2025 übertroffen, als 92,1 Tonnen russischer Herkunft eingeführt wurden.

Der Anstieg fällt umso deutlicher aus, wenn man den Zeitraum vor dem russischen Überfall auf die Ukraine betrachtet. Im Jahr 2021, also vor dem Einmarsch, importierte Hongkong lediglich 3,3 Tonnen russisches Gold. Russische Barren machten in den ersten sieben Monaten dieses Jahres zudem fast 15 Prozent der nicht-monetären Goldimporte Hongkongs aus – ein deutlicher Sprung gegenüber nur 0,6 Prozent im Jahr 2021.

Der Schub unterstreicht, wie sich der russische Goldhandel seit dem Einmarsch in die Ukraine im Jahr 2022 umstrukturiert hat, als die Produzenten aus den großen westlichen Märkten ausgeschlossen wurden. Analysten zufolge wurde das russische Barrenmetall nach Hongkong und in andere asiatische Märkte umgeleitet.

Hongkong als Drehscheibe zwischen Russland und China

„Seit dem vollständigen Einmarsch ist Hongkong zu einem wichtigen Knotenpunkt für den Handel zwischen Russland und China geworden“, sagte Vita Spivak, Senior Consultant bei Gatehouse Advisory Partners, gegenüber CNBC. „Der Großteil des Goldes geht nach Festlandchina, da dieses keine Sanktionen gegen russisches Gold verhängt hat.“ Für Barren biete Hongkong darüber hinaus Vorteile jenseits der Umgehung von Sanktionen, betonte Spivak: „Es ermöglicht direkten Zugang zum weltweit größten Goldverbrauchermarkt.“

Die London Bullion Market Association (LBMA) hatte im März 2022 alle sechs russischen Gold- und Silberrefinerien von ihren Good-Delivery-Listen gestrichen. Die USA, das Vereinigte Königreich und andere westliche Länder verhängten daraufhin Beschränkungen für russisches Gold – und schlossen damit effektiv die Märkte, die zuvor wichtige Absatzziele für das Land gewesen waren.

Vor dem Krieg war die russische Goldindustrie stark von London abhängig geworden. Russische Goldexporte in das Vereinigte Königreich entsprachen zwischen 2019 und 2021 laut Daten von BullionVault rund zwei Dritteln der eigenen Bergbauproduktion des Landes. „Die Tatsache, dass die offiziellen Daten Hongkongs einen steilen Anstieg der Importe russischen Golds klar zeigen, spiegelt die Art der Unterstützung und des bilateralen Handels wider, für die Putin Xi wiederholt gedankt hat“, sagte Adrian Ash, Direktor der Forschung bei BullionVault. Die russischen Goldexporte in das Vereinigte Königreich und andere von westlichen Sanktionen betroffene Nationen seien „natürlich eingebrochen“, fügte Ash hinzu.

Wettlauf mit Singapur um die Führungsrolle

Hongkong ist eine natürliche Alternative. Die Stadt dient seit Langem als Tor für Barren in das Festlandchina und baut ihre Infrastruktur für Lagerung, Clearing und Handel rasch aus. „Hongkong war schon immer ein wichtiges Zwischenlager für Gold, das nach China geht“, sagte Rhona O'Connell, Leiterin der Marktanalyse für EMEA und Asien bei StoneX. Während Shanghai in den letzten Jahren Marktanteile gewonnen habe, befinde sich Hongkong nun in „einem Wettlauf mit Singapur um die Führungsposition als Hub“ und liege in Bezug auf die Infrastruktur etwa sechs Monate vorn, so O'Connell.

Historisch gesehen war Hongkong das Haupttor für Chinas Goldimporte, doch Peking hat seither weitere Importzentren wie Shenzhen und Peking eröffnet, was den Anteil der Stadt reduziert hat – das berichtet S&P Global. Die russischen Zuflüsse treffen genau dann ein, wenn China selbst mitten in einer breiteren Kaufwelle für Gold steckt. China hat Gold als „strategisches Mineral“ eingestuft und physische Barren als Wertspeicher für Privathaushalte beworben, während die Volksbank von China (PBOC) ihre Reserven weiter aufstockte.

Daten von S&P Global zeigten, dass Chinas offizielle Goldbestände im ersten Halbjahr 2026 um mehr als 40 Tonnen stiegen – also mehr als doppelt so viel wie ein Jahr zuvor gekauft wurde. „Wir wissen, dass sowohl die PBOC als auch die chinesischen Verbraucher beträchtliche Mengen an Gold gekauft haben“, sagte Charles Chang, Country Lead für Unternehmen in Greater China bei S&P Global Ratings, in einem Interview mit CNBC. „In Zeiten hoher Unsicherheit neigen Verbraucher dazu, ihr Vermögen zu schützen, und sehen dabei Gold als eines der geeigneten Instrumente dafür.“

Für deutsche Anleger ist der Befund ein weiteres Signal dafür, dass sich die globalen Goldströme zunehmend von London nach Asien verschieben. Während westliche Sanktionen den Handel mit russischem Gold faktisch unterbinden, wächst auf der anderen Seite die Nachfrage aus China – gestützt sowohl durch staatliche Käufe als auch durch private Haushalte, die Gold als Absicherung gegen Unsicherheit nutzen.