Cambria zielt auf Neustart der Premier-Mill-Anlage Ende 2027

Cambria Gold Mines (TSXV: CAMB; US-OTC: CAMVF) strebt einen erneuten Anlauf des Premier-Goldmills im Norden der kanadischen Provinz British Columbia für Ende des kommenden Jahres an. Damit reagiert das Unternehmen auf eine erste Produktionsphase, die durch unzureichende Untertagefördermengen gestört wurde. Konkret will Cambria den Mill mit einer Kapazität von 2.500 Tonnen pro Tag im vierten Quartal 2027 wieder in Betrieb nehmen und ihn bis 2028 hochfahren.

Das Premier-Goldprojekt (PGP) liegt in der Nähe des Hafens von Stewart auf den Gebieten der Nisga’a Nation Treaty, etwa 880 Kilometer nordwestlich von Vancouver. „Am PGP ist ausreichend Mineralisation zugänglich, um den Bergbau aufzunehmen, der anschließend durch Red Mountain ergänzt wird, sobald der Bau abgeschlossen ist“, sagte Präsident und CEO Robert McLeod in einer Erklärung am Montag.

Der Zeitplan markiert einen weiteren Versuch, eine stabile Produktion in einem Komplex aufzubauen, in dem Cambria eigenen Angaben zufolge seit 2021 insgesamt 538 Millionen Dollar (377,3 Millionen US-Dollar) ausgegeben hat. Eine aktualisierte Machbarkeitsstudie, die vom laufenden Quartal in das erste Halbjahr des kommenden Jahres verschoben wurde, soll den nächsten Schritt liefern: Sie soll einen überarbeiteten Bergbauplan, einen Produktionszeitplan und die Kosten für den Neustart festlegen.

Kursverlust und Analystenprognosen

Für Anleger ist die Entwicklung bislang wenig erfreulich. Cambria-Aktien notierten am Mittwoch zur Handelsmitte unverändert bei 77 Cent pro Stück, nachdem sie im vergangenen Jahr um 74 Prozent gefallen waren. Die Aktie bewegte sich in diesem Zeitraum zwischen 60 Cent und 3,50 Dollar, was dem Unternehmen zum Kurs vom Montag eine Marktkapitalisierung von rund 287 Millionen Dollar einbrachte.

Die Analystengemeinde blickt mit unterschiedlichen Erwartungen auf den Zeitplan. Canaccord-Genuity-Analyst Phil Ker rechnet laut einer Notiz vom Montag damit, dass Cambria die Inbetriebnahme im vierten Quartal 2027 vorantreibt. Raymond-James-Analyst Craig Stanley modelliert die Inbetriebnahme hingegen erst im ersten Quartal 2028 – ein Quartal später als das Unternehmensziel.

Ein gescheiterter Neustart als Hypothek

Der Premier-Standort blickt auf eine wechselhafte jüngere Geschichte zurück. Als Ascot Resources noch operativ tätig war, förderte das Unternehmen im April 2024 erstmals Gold am Premier-Standort, stellte den Mill jedoch fünf Monate später wieder still. Die Untertageerschließung an Big Missouri und Premier Northern Lights war hinter dem Zeitplan zurückgefallen, sodass zu wenig Material zur Aufrechterhaltung der Verarbeitung vorhanden war.

Ascot nahm die Bergbauerschließung im Dezember desselben Jahres wieder auf und zielte auf einen Mill-Neustart im August 2025 ab. Das Unternehmen konnte jedoch keinen Bergbauunternehmer gewinnen und gab das Projekt im Juni 2025 erneut in den Zustand Care and Maintenance zurück. McLeods Team übernahm am 30. Dezember 2025 die Führung von Ascot, während das Unternehmen seine Rekapitalisierung begann. Ascot schloss am 27. Januar eine Finanzierung in Höhe von 175 Millionen Dollar ab und änderte am 13. Februar seinen Namen in Cambria, wobei Premier und Red Mountain innerhalb derselben Unternehmensgruppe verblieben. Zusätzlich erhielt Cambria mehr als 45,9 Millionen Dollar aus der Ausübung von Warrants, wie das Unternehmen am Montag mitteilte.

Förderplan und Infrastruktur

Cambria plant, zunächst mit Material aus Premier, Silver Coin und Big Missouri zu beginnen, bevor Fördermengen von Red Mountain hinzukommen. Silver Coin und das hochgradige Premier-Vorkommen sollen im Mittelpunkt des Neustarts stehen. Das Unternehmen erwartet, die Untertageerschließung an Premier Northern Lights im laufenden Quartal wieder aufzunehmen und die Arbeiten an Silver Coin im kommenden Frühling zu starten.

BMO-Capital-Markets-Analyst Brian Quast sieht in dieser Strategie einen Vorteil: Das Mischen von Material aus Premier mit breiteren, niedriggradigeren Strukturen an Big Missouri könnte dazu beitragen, den Mill zu füllen und das Risiko zu verringern, auf die Red-Mountain-Straße warten zu müssen. Dieser Ansatz könnte auch Kapital schonen, obwohl weitere Explorationsbohrungen und Ressourcenarbeiten erforderlich wären, um sicherzustellen, dass die geförderten Grade mit dem Modell übereinstimmen, so Quast in einer Notiz nach einem Standortbesuch im Mai.

Das Unternehmen bohrt am Premier-Standort mit einem Raster von 12,5 Metern, um das Vertrauen in das geologische Modell zu stärken. Zu den geplanten Mill-Arbeiten gehören ein neuer Brecher und die Umwandlung eines ungenutzten Klärers in einen Vorlaugungs-Dickstoff. Ein Feinmahlmill und ein zweiter Cyanid-Entgiftungstank würden vor der Verarbeitung der Red-Mountain-Fördermengen hinzugefügt.

Die Ressourcenschätzungen stammen aus dem Jahr 2020: Für Premier weist das Unternehmen 4,14 Millionen indizierte Tonnen mit einem Gehalt von 8,01 Gramm Gold pro Tonne für 1,07 Millionen Unzen aus, dazu 5,06 Millionen Inferred-Tonnen bei 7,25 Gramm für 1,18 Millionen Unzen. Red Mountain enthält 3,19 Millionen gemessene und indizierte Tonnen bei 7,63 Gramm für 783.000 Unzen sowie 405.000 Inferred-Tonnen bei 5,3 Gramm für 69.300 Unzen.

Straßenanbindung und Wassercompliance

Bei der Infrastruktur kam Cambria voran: Ende des vergangenen Monats erhielt das Unternehmen eine Genehmigung nach dem Fischereigesetz (Fisheries Act) – die letzte erforderliche Genehmigung, um den Bau der Zufahrtsstraße zu Red Mountain wieder aufzunehmen. Die Genehmigung erlaubt Arbeiten in Bitter Creek, um Abschnitte wieder aufzubauen, die durch einen Sturm im Jahr 2013 beschädigt wurden. Das Unternehmen beabsichtigt, bis Ende des Jahres Bromley Humps zu erreichen, etwa 12 Kilometer von der Highway 37A entfernt, bevor im nächsten Jahr der alpine Abschnitt abgeschlossen wird.

Cambria plant, das Material von Red Mountain über rund 50 Kilometer durch Stewart und Hyder in Alaska zum Premier-Mill zu transportieren. Zudem untersucht das Unternehmen eine Luftseilbahn oder ein Seilförderband zwischen dem Vorkommen und Bitter Creek nach dem ersten Betriebsjahr. Die Straße ist zwar vollständig genehmigt, doch Cambria benötigt weiterhin wichtige Bergbaugenehmigungen für beide Projekte sowie eine Änderung des Umweltverträglichkeitsprüfungs-Zertifikats für Red Mountain.

Handlungsbedarf besteht auch bei der Wasseraufbereitung. Die Anlage von Premier hat die zulässigen Grenzwerte für die Zinkableitung seit ihrem Bau im Jahr 2024 nicht konsistent eingehalten, wie Cambria einräumte. Das Unternehmen übernahm die Operationen von einem Auftragnehmer inhouse, stellte Spezialisten ein und modernisierte Pumpen, Ventile und Rohre, die es als vernachlässigt beschrieb. Cambria meldete verbesserte Ableitungsergebnisse in den vergangenen zwei Monaten, machte jedoch keine Angabe dazu, wann die Anlage die volle Compliance erreichen wird.