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Nvidia: Mysteriöser Trader verdient 196 Millionen Dollar mit Put-Optionen

Ein anonymer Händler setzte im Oktober auf fallende Nvidia-Kurse – und liegt nun rund 196 Millionen US-Dollar im Plus.

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Nvidia: Mysteriöser Trader verdient 196 Millionen Dollar mit Put-Optionen

Ein anonymer Optionshändler hat mit einer aggressiven Wette auf fallende Nvidia-Kurse offenbar rund 196 Millionen US-Dollar verdient. Wie die Financial Times berichtet, kaufte der unbekannte Marktteilnehmer am 12. Oktober eine Reihe weit außermündlicher Put-Optionen auf den Chipkonzern, die im Januar auslaufen. Nach Berechnungen von Macro Risk Advisors (MRA) hat der Trade inzwischen rund das 24-fache der ursprünglich gezahlten Prämie eingebracht.

Joseph Niles von MRA zufolge erwarb der mysteriöse Händler 180.000 Puts mit einem Ausübungspreis von 150 US-Dollar und verkaufte gleichzeitig 280.000 Puts mit einem Ausübungspreis von 100 US-Dollar. Diese Kombination kostete ihn netto rund 8,32 Millionen US-Dollar. Zum Zeitpunkt des Abschlusses notierte die Nvidia-Aktie bei 226 US-Dollar – die Wetten lagen also weit entfernt vom damaligen Kursniveau und erschienen damit zunächst wenig aussichtsreich.

Beide Put-Positionen waren stark „außermündlich“, das heißt, die Chancen, dass die Nvidia-Aktie bis zum Auslauf im Januar so stark fällt, sahen vernachlässigbar klein aus. Deshalb kosteten die 150-Dollar-Puts relativ wenig und wurden teilweise durch den Verkauf der 100-Dollar-Puts refinanziert. Mit anderen Worten: Der Händler verdient viel Geld, wenn die Aktie näher an die Marke von 150 US-Dollar rutscht, könnte aber haften, wenn sie auf das durch die verkauften Puts referenzierte Niveau von 100 US-Dollar fällt.

Put-Optionen räumen dem Käufer das Recht ein, Aktien zu einem festen Preis zu verkaufen

Puts sind eine Art von Derivaten, genauer gesagt Optionen. Call-Optionen räumen dem Inhaber das Recht ein, aber nicht die Pflicht, das zugrunde liegende Wertpapier vor Ablauf des Vertrags zu einem vorher festgelegten Preis zu kaufen. Put-Optionen geben dagegen das Recht, das Papier zu einem festgelegten Preis zu verkaufen. Da für diese Optionen nur eine einmalige Prämie fällig wird, lassen sich damit sehr aggressive Wetten auf steigende (Calls) oder fallende (Puts) Kurse eingehen.

Ein Beispiel verdeutlicht Hebelwirkung und Risiko: Kauft ein Anleger einen Put auf eine Aktie, die bei 100 US-Dollar notiert, mit einem Ausübungspreis von 80 US-Dollar, verfällt die Option wertlos, wenn die Aktie bei etwa 100 US-Dollar bleibt. Stürzt sie dagegen auf 40 US-Dollar ab, macht der Put-Inhaber ein Vermögen, weil er das Recht hat, eine 40-Dollar-Aktie für 80 US-Dollar zu verkaufen.

Der Handel liegt derzeit im Süßpunkt

Aktuell befinden sich die Nvidia-Aktien mit etwa 166 US-Dollar im Süßpunkt des Trades. Das hat den Wert der 180.000 150-Dollar-Put-Verträge um über 200 Millionen US-Dollar erhöht, da die Chancen auf einen intramündlichen Verfall deutlich gestiegen sind. Für Anleger, die sich für die griechischen Kennzahlen von Optionshändlern interessieren: Das Netto-Notional-Delta des Trades ist von etwas über 90,6 Millionen US-Dollar auf fast 1 Milliarde US-Dollar angewachsen. Das Theta – die Rate des Preisverfalls einer Option bei Annäherung an das Verfallsdatum – beträgt minus 880.000 US-Dollar pro Tag.

Der maximale Gewinn des Trades liegt bei etwa 892 Millionen US-Dollar

Der absolut maximale Gewinn des Trades liegt laut MRA bei etwa 892 Millionen US-Dollar. Theoretisch kann er Verluste erleiden, wenn Nvidia deutlich unter 100 US-Dollar handelt, da der Händler beim Verkauf der 100-Dollar-Puts dann mehr Geld verlieren würde, als er durch die gekauften 150-Dollar-Puts gewinnt. Niles von MRA berechnet jedoch, dass der Trade Gewinn abwirft, solange Nvidia zwischen 114,60 und 150,46 US-Dollar handelt, bis die Optionen am 15. Januar auslaufen. Wer die Verträge zuerst eingegangen ist, sollte sie allerdings wahrscheinlich verkaufen, um den Gewinn zu realisieren, bevor sie enden.

Zum aktuellen Zeitpunkt deuten die Vorhandelstrades darauf hin, dass Nvidia etwas höher bei rund 168 US-Dollar eröffnen wird. Die Saga um den mysteriösen Händler dürfte damit noch nicht abgeschlossen sein – zumal die Identität des Profiteurs weiterhin offen ist. Die Geschichte stammt aus dem wöchentlichen Newsletter von FT-Herausgeberin Roula Khalaf, die darin ihre favorisierten Beiträge auswählt.

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