NHL-Teamwerte erreichen Rekord: Medienrechte treiben Bewertungen auf neue Höchststände
Der durchschnittliche NHL-Klub ist laut CNBC 2,71 Milliarden US-Dollar wert, ein Plus von 23 Prozent; Toronto führt das Ranking an.
Die Bewertungen der NHL-Franchises haben erstmals die Marke von 4 Milliarden US-Dollar durchbrochen. Laut den aktuellen Analysen von CNBC liegt der durchschnittliche Wert eines NHL-Teams nun bei 2,71 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 23 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht. Angeführt wird das Ranking von den Toronto Maple Leafs mit 5,4 Milliarden US-Dollar, gefolgt von den New York Rangers (4,7 Milliarden US-Dollar) und den Montreal Canadiens (4,1 Milliarden US-Dollar).
Der Wertzuwachs wird durch eine starke Nachfrage nach Sport-Assets getrieben. Sal Galatioto von Galatioto Sports Partners betont, dass die Knappheit an Teams sowie hohe Medieninhaltswerte die NHL zu einer attraktiven Anlage machen. Damit reiht sich die Eishockey-Liga in einen breiteren Trend ein, in dem Sportrechte und Team-Bewertungen neue Höchststände erreichen.
Ein weiterer Preistreiber ist die mögliche Expansion in Städte wie Houston oder Atlanta. Marktbeobachter gehen davon aus, dass die Aufnahmegebühren für neue Standorte die Marke von 2 Milliarden US-Dollar übersteigen könnten. Jede zusätzliche Franchise wirkt damit auch als neuer Bewertungsanker für die bestehenden 32 Teams.
Der Umsatz der 32 Teams steigt um 6 Prozent, das EBITDA sinkt um 11 Prozent
Finanziell befindet sich die Liga in einer spannenden Phase. Während der Umsatz der 32 Teams in der Saison 2025/26 im Schnitt um 6 Prozent auf 257 Millionen US-Dollar stieg, sank das durchschnittliche EBITDA um 11 Prozent auf 48 Millionen US-Dollar. Als Hauptgrund für den Gewinnrückgang nennt CNBC gestiegene Arena-Ausgaben. Die Profitabilität soll jedoch durch zusätzliche Einnahmen aus Gastronomie und Merchandising wieder steigen.
Damit zeigt sich ein Muster, das auch andere US-Ligen prägt: Die Umsatzseite wächst, während die Kosten für Spielstätten und Infrastruktur die Margen kurzfristig belasten. Entscheidend für die Bewertungsentwicklung bleibt daher, wie schnell die Liga die Erlöse aus dem Spielbetrieb selbst – also Ticketing, Verpflegung und Fanartikel – ausbauen kann.
Der neue kanadische Vertrag mit Rogers verdoppelt den bisherigen Wert
Ein wesentlicher Wachstumstreiber ist der neue kanadische Medienrechte-Deal mit Rogers Communications. Er tritt ab der Saison 2026/27 in Kraft und verdoppelt den Wert des bisherigen Vertrags mehr als. Für die Liga ist das ein wichtiges Signal, weil damit bereits vor den US-Verhandlungen ein zentraler Erlösbaustein auf ein neues Niveau gehoben wird.
Ab dem 1. Januar verhandelt die NHL über ihre US-Medienrechte
Parallel dazu steht die NHL vor entscheidenden Verhandlungen über ihre US-Medienrechte. Ab dem 1. Januar kann die Liga Gespräche mit ihren derzeitigen Partnern Disney/ESPN und Skydance aufnehmen – Skydance ist der neue Eigentümer von TNT Sports. Die Liga strebt eine Steigerung der Rechtegebühren um 50 Prozent bis 100 Prozent an.
Die Ausgangslage ist vielversprechend: Die Einschaltquoten der regulären Saison stiegen zuletzt um 25 Prozent, und die Stanley Cup Playoffs 2026 verzeichneten mit durchschnittlich 1,8 Millionen Zuschauern den höchsten Wert seit 1994. Diese Zahlen dürften in den Gesprächen als Argument für deutlich höhere Gebühren dienen.
Disney will mehr Playoff-Rechte, Skydance prüft jedes Investment genau
Dennoch gibt es Unsicherheiten. Während Disney großes Interesse an einer Ausweitung der Playoff-Rechte signalisiert, verfolgt Skydance eine diszipliniertere Strategie. CEO David Ellison betonte, dass jedes Investment seine Berechtigung beweisen müsse, da das Unternehmen Prioritäten bei der Schuldentilgung und den künftigen NFL-Rechten setzt.
Sollte Skydance sein Engagement reduzieren, könnten neue Akteure wie Amazon oder Versant Media – die Muttergesellschaft von CNBC – in den Markt eintreten. Der Ausgang dieser Verhandlungen gilt als wichtiger Indikator für den gesamten Sportmedienmarkt, da er den Maßstab für künftige Rechtevergaben, etwa in der MLB, setzen wird.
aktien.news berichtete bereits mehrfach über steigende Sportrechte und Team-Bewertungen
Bereits am 14.03.2026 berichtete aktien.news, dass die NFL und Paramount Skydance in fortgeschrittenen Verhandlungen über eine Verlängerung der Übertragungsrechte für die Sonntagsspiele der Liga auf CBS stehen. Der Mittelwert der diskutierten Preiserhöhung lag bei rund 50 bis 60 Prozent, wobei CBS derzeit etwa 2,1 Milliarden Dollar pro Jahr für sein Sonntagsnachmittags-Paket zahlt. Dieser Bericht macht deutlich, wie eng die NHL-Verhandlungen mit den Prioritäten von Skydance verknüpft sind.
Am 19.09.2026 meldete aktien.news, dass eine Investorengruppe unter Führung von Joshua Kushners Thrive Capital und dem ehemaligen Disney-CEO Bob Iger die Bewertung der Los Angeles Lakers innerhalb von zehn Jahren auf mindestens 30 Milliarden US-Dollar steigern will – nach einem Kaufvertrag zu einer Bewertung von 12,5 Milliarden US-Dollar. Am 03.04.2026 folgte ein Bericht über die Krise der regionalen Sportnetzwerke in den USA, die trotz Rekordquoten unter dem Druck der Streaming-Migration leiden. Am 04.04.2026 berichtete aktien.news schließlich über die Professional Women's Hockey League, die vom Olympia-Boom im Fraueneishockey profitieren will.
Für Privatanleger sind die Medienkonzerne der eigentliche Zugang zum NHL-Wachstum
Anders als bei den beteiligten Medienkonzernen gibt es für Privatanleger keinen direkten Zugang zu den NHL-Franchises. Die Bewertungsentwicklung schlägt sich vielmehr indirekt nieder: bei Disney/ESPN und Skydance als aktuellen Rechtepartnern, bei Rogers Communications als neuem kanadischen Partner sowie bei möglichen neuen Bietern wie Amazon oder Versant Media. Wer die NHL-Zahlen verfolgt, beobachtet also zugleich die Verhandlungsposition dieser Konzerne.
Zwei Punkte verdienen dabei besondere Aufmerksamkeit. Erstens die Schere zwischen Umsatzwachstum und sinkendem EBITDA: Steigende Arena-Ausgaben zeigen, dass höhere Bewertungen nicht automatisch höhere operative Gewinne bedeuten. Zweitens die Frage, ob die Liga ihre Gebührenforderung von 50 bis 100 Prozent durchsetzen kann – gelingt das, wäre das ein Referenzpunkt weit über das Eishockey hinaus. Eine Kauf- oder Verkaufsempfehlung lässt sich daraus nicht ableiten.
Der 1. Januar und die Saison 2026/27 sind die nächsten festen Termine
Konkrete Wegmarken sind im Quelltext klar benannt. Ab dem 1. Januar kann die NHL Gespräche mit Disney/ESPN und Skydance aufnehmen. Der neue kanadische Medienrechte-Deal mit Rogers Communications tritt ab der Saison 2026/27 in Kraft. Zusätzlich bleibt eine mögliche Expansion in Städte wie Houston oder Atlanta im Gespräch, wobei Marktbeobachter Aufnahmegebühren von mehr als 2 Milliarden US-Dollar erwarten. Ob Skydance sein Engagement ausweitet, reduziert oder aussteigt, dürfte darüber entscheiden, wie der gesamte Sportmedienmarkt künftige Rechte bewertet.
Diese drei Begriffe helfen beim Einordnen der NHL-Zahlen
- EBITDA: Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Sonderposten, der als Maß für die operative Ertragskraft eines Unternehmens gilt.
- Medienrechte: Vertragliche Nutzungsrechte eines Senders an der Übertragung von Spielen einer Liga gegen eine Gebühr.
- Aufnahmegebühr: Betrag, den ein neuer Eigentümer für die Aufnahme eines zusätzlichen Teams in eine Liga entrichtet.