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Mexikos Zinssenkung sendet falsches Signal, warnt Vize-Gouverneur Heath

Die Bank von Mexiko hat den Leitzins überraschend um 25 Basispunkte auf 6,25 Prozent gesenkt – Heath kritisiert die Entscheidung scharf.

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Mexikos Zinssenkung sendet falsches Signal, warnt Vize-Gouverneur Heath

Die jüngste Zinssenkung der Bank von Mexiko (Banxico) sorgt für Verwirrung und sendet falsche Signale aus. Das sagte Vize-Gouverneur Jonathan Heath am Donnerstag. Die Inflationsaussichten seien weiterhin nach oben verzerrt, während die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) offenbar bereit sei, ihren Leitzins weiter anzuheben.

Heath, dessen achtjährige Amtszeit im Vorstand der Zentralbank im Dezember endet, hatte letzte Woche dafür gestimmt, den Leitzins unverändert zu lassen. Der fünfköpfige Verwaltungsrat von Banxico, wie die Bank umgangssprachlich genannt wird, stimmte schließlich mit 3:2 Stimmen für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte auf 6,25 Prozent.

Die Zinssenkung „verwirrt und sendet die falsche Botschaft aus, dass wir klare Fortschritte bei der Inflation erzielt hätten, während der tatsächliche Trend steigend ist“, sagte Heath in einer schriftlichen Antwort vom Mittwoch gegenüber Reuters. Er äußerte sich dabei in persönlicher Eigenschaft.

Die Inflation beschleunigt sich im Oktober auf 3,75 Prozent

Tatsächlich zeigten offizielle Daten wenige Tage nach der Überraschungsentscheidung von Banxico, dass die jährliche Gesamtinflation im Oktober von 3,45 Prozent im September auf 3,75 Prozent beschleunigt wurde. Banxico strebt einen Inflationszielwert von 3 Prozent plus oder minus einen Prozentpunkt an.

Heath sagte, die Entscheidung stehe im Widerspruch zu einer Reihe volkswirtschaftlicher Daten und Prognosen. Dazu zählten steigende mexikanische Preise, die jüngste Abwertung des Pesos, verbesserte Wachstumsprognosen für die Wirtschaft sowie Erwartungen weiterer Zinserhöhungen durch die Fed.

„Die Risikobilanz für die Inflation ist stark nach oben verzerrt, und diese fehlplatzierte Senkung schadet den Chancen, dass die Inflation bis Ende nächsten Jahres wieder ihr Ziel von 3 Prozent erreicht, nur weiter“, sagte er.

Banxico kündigt Zinspause an und schränkt den Handlungsspielraum ein

Banxico hatte letzte Woche eine Zinspause angekündigt und erklärt, dass die Aufrechterhaltung des Leitzinses auf dem neuen Niveau über einen längeren Zeitraum hinweg die Konvergenz der Inflation zum Zielwert unterstützen werde. Die Bank bezeichnete dies als angemessen, um externen makroökonomischen Herausforderungen zu begegnen.

Auf die Frage nach dieser forward guidance (Leitinformation) sagte Heath, dies schränke den Handlungsspielraum der Bank ein. Das gelte insbesondere bei einer möglichen Zinserhöhung, die erforderlich werden könnte, wenn die Inflation weiter steigt und die Fed ihre geldpolitische Straffung fortsetzt.

Die Fed hatte die Zinsen im Oktober in einem Bereich zwischen 3,75 und 4,00 Prozent unverändert gelassen, nachdem sie diese im September um 25 Basispunkte angehoben hatte. Die Märkte erwarten eine weitere Erhöhung im Dezember.

„Wenn die Fed bei ihren beiden nächsten Sitzungen zinst, würde die Differenz auf 175 Basispunkte fallen … Eine Differenz unter 200 Punkte zu bringen, wäre gefährlich und unverantwortlich“, sagte Heath.

Der Peso gerät unter Druck, Carry-Trades verlieren an Attraktivität

Der Peso stand unter Druck, da sich Banxico von der Politik der Fed entkoppelte. Das nährte Befürchtungen, dass eine schmalere Renditedifferenz die Attraktivität von „Carry-Trade“-Geschäften reduzieren würde. Bei diesen leihen Anleger niedrigverzinsliche Dollar, um sie in höherverzinsliche Pesos zu investieren.

Mit Blick auf das Ende seiner Amtszeit bei Banxico sagte Heath, die „größte anstehende Aufgabe, die wir haben, besteht darin, tiefgehend zu verstehen, warum es uns nie gelungen ist, die Inflation auf 3 Prozent zu konvergieren und dort zu halten.“

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