Kupferpreis rückt Rekord nahe – Lager in Shanghai und London leer

Kupfer setzt seine Rallye fort und steuert auf ein neues Rekordhoch zu. Der Preis legte am Dienstag den sechsten Handelstag in Folge zu – die längste Gewinnserie seit vier Monaten. Auslöser sind schrumpfende Lagerbestände in Shanghai und London, die auf eine Unterversorgung des physischen Marktes hindeuten. Hinzu kommt eine saisonale Nachfrage aus China: Dort bauen Käufer vor den anstehenden Feiertagen ihre Vorräte auf.

Comex-Kupfer mit Dezember-Lieferung, der aktivste Kontrakt, stieg in New York um bis zu 1,6 Prozent auf 6,8710 US-Dollar pro Pfund. Am späten Vormittag notierte der Kontrakt bei 6,8370 US-Dollar (rund 15.070 US-Dollar pro Tonne), was einem Tagesgewinn von 1,1 Prozent entspricht. Damit liegt der Kurs nur knapp unter dem Rekord-Schlusskurs von 6,8885 US-Dollar, der am 9. September festgesetzt wurde – einen Tag vor einem Reuters-Bericht, wonach der Tarifplan des Weißen Hauses ins Stocken geraten war, was den Preis damals um mehr als fünf Prozent fallen ließ.

Auch an der London Metal Exchange (LME) zogen die Notierungen an. Der Benchmark-Refor-Kupferkontrakt mit dreimonatiger Laufzeit stieg bis zum frühen Nachmittag in London um 0,7 Prozent auf 14.766 US-Dollar pro Tonne. Damit liegt der Preis innerhalb von einem Prozent des Höchststands vom 10. September von 14.875 US-Dollar. Die Prämie für New Yorker Kupfer gegenüber dem LME-Preis beträgt weiterhin mehr als 300 US-Dollar pro Tonne. An der Shanghai Futures Exchange (SHFE) gewann der meistgehandelte Kontrakt um 1,2 Prozent auf 111.320 Yuan (16.616 US-Dollar) pro Tonne.

Die Details

Die Kupferlagerbestände in den SHFE-Lagern sind seit Anfang Juni um 70 Prozent gesunken. In Shanghai, dem wichtigsten Handels- und Verbrauchszentrum, fielen die Kathodenbestände laut Shanghai Metals Market (SMM) in der vergangenen Woche auf 43.900 Tonnen – den niedrigsten Stand seit 2023. Importiertes Metall, das im Land eingetroffen ist, sei direkt an Verarbeiter gegangen und nicht in die Lagerhäuser gelangt, so SMM. Die Yangshan-Prämie, die für geliefertes Kupfer gezahlt wird, endete letzte Woche auf ihrem höchsten Niveau seit fast vier Jahren.

„Kupfer findet Unterstützung durch die verknappenden Bedingungen im physischen Markt in China“, sagte Ewa Manthey, Rohstoffstrategin bei ING, gegenüber Reuters. Sinkende Lagerbestände, saisonale Wiederauffüllung der Bestände und eingeschränkte Spot-Verfügbarkeit würden die Unsicherheit bezüglich US-Zölle ausgleichen. „Chinesische Unternehmen kaufen vor den Feiertagen und Stilllegungen der Hüttenwerke auf“, ergänzte Sandeep Daga, Leiter der Forschung am Metal Intelligence Centre. Die chinesischen Märkte sind vom 25. bis 27. September sowie vom 1. bis 7. Oktober geschlossen.

In London zeigt sich die Knappheit besonders deutlich an der Preiskurve. Kassakupfer schloss am Montag mit einer Prämie von 62 US-Dollar pro Tonne über dem Dreimonatskontrakt, nach 26 US-Dollar in der Sitzung zuvor und einem Abschlag von 86 US-Dollar vor einer Woche. Diese sogenannte Backwardation signalisiert, dass Käufer nicht auf die Lieferung warten können. Stornierte Garantien – also Metall, das bereits zur Entnahme aus LME-Lagern gebucht war – kletterten am Dienstag um weitere 6.700 Tonnen auf 122.150 Tonnen. Das entspricht 48 Prozent der 255.100 Tonnen auf Garantie. Tatsächlich verbleiben damit nur noch 133.725 Tonnen für den Markt.

Anders sieht es in den USA aus: Comex-Lagerhäuser halten 696.204 Tonnen, rund 69 Prozent aller börsenaufsichtspflichtigen Kupfermengen. Importeure hatten das Metall eilig eingeführt, bevor Washington Zölle erhebt, die bislang nicht umgesetzt wurden. Doch dieser Bestand wächst nicht mehr: Die Lagerbestände sanken letzte Woche zum ersten Mal seit April, wie The Copper Journal berichtete. Da die Speicherkapazitäten im Hafen von New Orleans, dem Hauptlieferzentrum für Comex, weitgehend ausgeschöpft sind und weitere 100.000 Tonnen Kupfer aus Afrika und Südamerika für September und Oktober erwartet werden, läuft den USA schnell der Platz aus.

Hintergrund: Was bisher geschah

Bereits am 13. Mai 2026 berichtete aktien.news, dass Kupfer sich einem Rekordhoch nähert. Damals notierte das Industriemetall an der LME bei 14.196,50 US-Dollar pro Tonne. Treiber waren zunehmende Versorgungsrisiken durch weltweite Minenunterbrechungen sowie eine robuste Nachfrage aus China. Ein besonders kritischer Faktor war ein Engpass bei Schwefellieferungen aus dem Nahen Osten, der die Produktionsaussichten einiger Minen in Afrika gefährdete.

Am 1. August 2026 folgte ein weiterer Bericht: Comex-Kupfer war um 2,9 Prozent auf 6,4930 US-Dollar je Pfund gestiegen und näherte sich den Rekordhochs vom frühen Juni. Hinter der Rallye steckte ein Zusammenspiel aus Angebotsengpässen, Unwettern in Chile und robuster Nachfrage aus Zukunftstechnologien. Die LME-Lagerbestände waren damals innerhalb einer einzigen Woche um mehr als 10.000 Tonnen gesunken.

Am 17. September 2026 berichtete aktien.news, dass chinesische Käufer nach einem Preisrückgang wieder in den Markt zurückkehrten. Das LME-Leitkupfer legte um 1,2 Prozent auf 14.408 US-Dollar pro Tonne zu. Das Metall war seit seinem Rekordhoch von 14.875 US-Dollar pro Tonne am 10. September um rund vier Prozent gefallen, bevor die wiedererstarkte Nachfrage aus China für eine Erholung sorgte.

Was das für Anleger bedeutet

Die aktuellen Entwicklungen zeigen, dass der Kupfermarkt von einer ausgeprägten physischen Knappheit geprägt ist. Die Lagerbestände in Shanghai sind auf den niedrigsten Stand seit 2023 gefallen, und in London signalisiert die Backwardation eine unmittelbare Versorgungsknappheit. Gleichzeitig wächst in den USA der Druck auf die Lagerkapazitäten, da immer mehr Metall aus Übersee eintrifft. Diese Gemengelage spricht für anhaltend hohe Preise, solange die Nachfrage aus China robust bleibt.

Allerdings gibt es auch warnende Stimmen. Robert Montefusco vom Broker Sucden Financial sagte gegenüber Reuters: „Ich denke, es ist hier etwas überbewertet. Wenn es noch höher geht, werden viele Produzenten in China zu verkaufen beginnen, da sie nicht davon überzeugt sind, dass der Preis so hoch bleiben wird.“ Mike McGlone von Bloomberg Intelligence warnte zudem, dass eine breitere Marktkorrektur den Kupferpreis um 20 bis 30 Prozent drücken könnte. Anleger sollten daher die Risiken einer möglichen Korrektur im Auge behalten.

Ausblick

Händler warten gespannt auf die Treffen zwischen US-Präsident Donald Trump und dem chinesischen Präsidenten Xi Jinping Ende dieser Woche. Die Gespräche könnten Signale zum Handel und zur wirtschaftlichen Gesundheit der beiden größten Volkswirtschaften der Welt liefern – und damit auch die Richtung für den Kupferpreis in den kommenden Wochen maßgeblich beeinflussen.

Kurz erklärt

• Backwardation: Eine Marktsituation, bei der der Kassapreis über dem Terminpreis liegt und auf eine unmittelbare Knappheit des Rohstoffs hindeutet.
• Stornierte Garantien: Lagerscheine für Metall, das zur Auslieferung aus Börsenlagern vorgemerkt ist und damit nicht mehr für den freien Handel zur Verfügung steht.
• Yangshan-Prämie: Der Aufpreis, den chinesische Käufer für importiertes Kupfer zahlen, der als Indikator für die Stärke der physischen Nachfrage in China gilt.