Kalshi beantragt bei der CFTC Margin-Handel für Vorhersagemärkte

Die Prognosemarkt-Plattform Kalshi hat am Dienstag bei den US-Bundesbehörden einen Antrag eingereicht, um die Erlaubnis zur Angebotstellung von Hebelprodukten bei Event-Verträgen zu erhalten. Der Antrag wurde bei der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) – der zuständigen Bundesbehörde für Event-Verträge – von Kalshi Klear, der internen Clearingstelle des Unternehmens, gestellt. Es handelt sich um den jüngsten Schritt des Unternehmens im Zuge der zunehmenden Bemühungen von Vorhersagemärkten, institutionelle Liquidität an die Börsen für Event-Verträge zu binden.

Laut Angaben des Unternehmens an CNBC hätten nur bestimmte Händler Zugang zu margenfähigen Event-Verträgen, falls die Zulassung erteilt wird. Auf seinen Sport-, Kultur- und „Mention“-Märkten werde zudem keine Hebelwirkung angeboten. Derzeit sind alle regulierten US-amerikanischen Event-Verträge vollständig besichert.

Die Einführung von Hebelwirkung gilt als ein Merkmal, das erforderlich ist, um mehr institutionelle Liquidität an die Börsen zu ziehen. Kalshi bietet bereits Hebelwirkung auf seinen Perpetual-Futures-Verträgen an, hat jedoch noch keine entsprechende Genehmigung für seine Vorhersagemärkte erhalten.

Die Details

Das Angebot von Margin-Trading, das es Händlern ermöglicht, Geld zu leihen, um mehr Vermögenswerte zu erwerben, als sie mit ihrem eigenen Kapital einsetzen, wird weithin von Institutionen, die das Segment der Vorhersagemärkte im Auge haben, als entscheidender Schritt angesehen. Diese Praxis ist es gewohnt, bei traditionellen Aktien und Derivaten angewendet zu werden. Derzeit sind alle Event-Verträge an regulierten US-Börsen vollständig besichert.

Bloomberg News berichtete im Juli, dass Polymarket, ein Konkurrent im Bereich der Vorhersagemärkte, Schritte unternommen habe, um regulatorische Lizenzen zu erlangen, um schließlich auch in den USA Margin-Trading bei seinen Event-Verträgen anzubieten. Das Handelsvolumen bei Vorhersagemärkten, einschließlich Kalshi, ist im vergangenen Jahr vor allem dank des Einzelhandels-Tradings bei ihren sportbezogenen Angeboten stark gestiegen.

Eine Sprecherin von Kalshi erklärte gegenüber CNBC, dass das Unternehmen darauf verzichten werde, Margin-Möglichkeiten für seine Sport-Event-Verträge sowie für seine Kultur- und „Mention“-Märkte anzubieten. In einem Memo, das Kalshi an CNBC übermittelte, hieß es, die Möglichkeit, Hebelwirkung anzubieten, mache längerfristige Vorhersagemärkte – also solche mit weit in der Zukunft liegenden Verfallsterminen – für institutionelle Händler attraktiver.

Das Unternehmen erklärte außerdem, es beabsichtige, ein System einzuführen, bei dem die Kapitalanforderungen für den Erhalt von Hebelwirkung steigen, wenn Event-Verträge ihrem Verfallsdatum näher kommen. Margenfähige Verträge – sofern genehmigt – seien ausschließlich für selbst-clearing Mitglieder zugänglich, die direkte Beziehungen zu Kalshi Klear unterhalten und bestimmte Kapitalanforderungen erfüllen, sagte die Sprecherin von Kalshi.

Hintergrund: Was bisher geschah

Bereits am 10.06.2026 berichtete aktien.news, dass die CFTC neue Regulierungsentwürfe für die aufstrebende Branche der Prognosemärkte veröffentlicht hat. Die Behörde, die als oberste US-Derivateaufsicht fungiert, will damit die bundesstaatliche Kontrolle über Unternehmen festigen, die in den Bereichen Politik- und Sportwetten stark gewachsen sind. CFTC-Vorsitzender Michael Selig erklärte in einer Stellungnahme, die vorgeschlagenen Regeln böten „ein Mittel zum Schutz der Marktintegrität, ohne verantwortungsvoller Innovation im Wege zu stehen“.

Zudem berichtete aktien.news am 10.06.2026, dass Kalshi als erstes Unternehmen in den USA sogenannte Perpetual-Futures-Kontrakte eingeführt hat. Die CFTC hat dem Prognosemarkt-Betreiber grünes Licht für das neue Produkt gegeben. Damit eröffnet Kalshi US-Anlegern einen regulierten Zugang zum Krypto-Handel über seine Plattform. Bei Perpetual Futures handelt es sich um eine besondere Art von Terminkontrakten, die ursprünglich aus der Kryptowelt stammen. Im Gegensatz zu klassischen Futures-Kontrakten haben Perpetuals kein festes Verfallsdatum. Anleger können damit sowohl auf steigende als auch auf fallende Kurse eines Vermögenswerts spekulieren.

Was das für Anleger bedeutet

Für deutsche Privatanleger ist der Vorstoß von Kalshi in mehrfacher Hinsicht bemerkenswert. Der Antrag zeigt, dass sich die Prognosemärkte in den USA zunehmend von einer Nische für Einzelhandelstrader zu einem regulierten Marktsegment entwickeln, das auch institutionelle Akteure anziehen will. Die Tatsache, dass Kalshi bereits Erfahrung mit Perpetual-Futures gesammelt hat, die innerhalb einer Woche ein Handelsvolumen von über einer Milliarde US-Dollar erzielten, unterstreicht die aufgestaute Nachfrage nach diesen Produktkategorien.

Gleichzeitig verdeutlicht der Antrag die wachsende Bedeutung der CFTC als Aufsichtsbehörde für diesen jungen Markt. Die Behörde hat mit ihren neuen Regulierungsentwürfen bereits signalisiert, dass sie die Kontrolle über die boomende Branche festigen will. Anleger sollten die Entwicklungen rund um die Regulierung von Prognosemärkten daher aufmerksam verfolgen, da sie direkte Auswirkungen auf die Handelsbedingungen und die Marktintegrität haben können.

Ausblick

Ob und wann die CFTC dem Antrag von Kalshi zustimmen wird, ist aus dem Quelltext nicht ersichtlich. Das Unternehmen hat angekündigt, ein System einführen zu wollen, bei dem die Kapitalanforderungen für den Erhalt von Hebelwirkung steigen, wenn Event-Verträge ihrem Verfallsdatum näher kommen. Zudem sollen margenfähige Verträge – sofern genehmigt – ausschließlich für selbst-clearing Mitglieder zugänglich sein, die direkte Beziehungen zu Kalshi Klear unterhalten und bestimmte Kapitalanforderungen erfüllen.

Kurz erklärt

• Margin-Trading: Handel mit geliehenem Kapital, bei dem Händler mehr Vermögenswerte erwerben können, als ihr eigenes Kapital eigentlich zulässt.
• Event-Verträge: Kontrakte auf Prognosemärkten, deren Auszahlung vom Eintreten eines bestimmten Ereignisses abhängt.
• Perpetual Futures: Terminkontrakte ohne festes Verfallsdatum, die ursprünglich aus der Kryptowelt stammen und Spekulationen auf steigende und fallende Kurse ermöglichen.