Goldman Sachs senkt Goldprognose für 2027 auf 4.650 Dollar
Die US-Investmentbank reduziert ihr Preisziel für Dezember 2027 um 150 Dollar je Unze und verweist auf weitere Zinserhöhungen der Federal Reserve.
Goldman Sachs hat seine Prognose für den Goldpreis zum Ende des Jahres 2027 auf 4.650 US-Dollar je Unze gesenkt. Zuvor hatte die US-Investmentbank 4.800 US-Dollar je Unze veranschlagt. Als Begründung führt die Bank einen schwierigeren kurzfristigen Ausblick an: Die Erwartung weiterer Zinserhöhungen der Federal Reserve könnte die Nachfrage privater Anleger nach dem Edelmetall belasten. Über die revidierte Einschätzung berichtet das Portal Investing.com.
Die neue Schätzung entspricht einer Reduktion um 150 US-Dollar beziehungsweise 3,1 Prozent gegenüber der vorherigen Einschätzung. Trotz der Kürzung bleibt Goldman Sachs für den Goldpreis konstruktiv gestimmt. Die Bank geht davon aus, dass bis Dezember 2027 noch ein Aufwärtspotenzial von 16 Prozent zu den aktuellen Spot-Preisen besteht. Diese Erwartung stützt sich nicht auf eine plötzliche Nachfragebelebung, sondern auf den erwarteten Richtungswechsel in der US-Geldpolitik.
Konkret rechnen die Ökonomen der Bank nun damit, dass die Federal Reserve im März 2027 eine dritte Erhöhung des Leitzinses um 25 Basispunkte vornimmt. Diese dritte Anhebung folgt auf eine zweite Erhöhung im Dezember 2026, die bereits in das vorherige Basisszenario eingerechnet war. Ein steigender Leitzins für Übernachtkredite dürfte die Positionierung privater Anleger bis Anfang 2027 belasten und damit trotz der anhaltenden Akkumulation durch die Zentralbanken einen Gegenwind für den Goldpreis darstellen.
Die Federal Reserve dürfte den Leitzins im März 2027 ein drittes Mal erhöhen
Goldman Sachs gab an, seine Preisprognose für Dezember 2027 entsprechend dem zuvor skizzierten Negativszenario nach unten angepasst zu haben. Die Kürzung spiegelt damit die Aussicht auf eine längere Phase restriktiverer Geldpolitik wider. Für den Goldmarkt bedeutet das eine Verschiebung des Belastungszeitraums nach hinten: Nicht die Frage, ob die Zinsen sinken, ist aus Sicht der Bank entscheidend, sondern der Zeitpunkt, zu dem die geldpolitische Straffung endet.
Die Analyse trennt ausdrücklich zwei Gruppen von Nachfragern. Auf der einen Seite stehen private Investoren, deren Positionierung auf Zinsänderungen reagiert und die der Bank zufolge bis Anfang 2027 unter Druck bleiben dürfte. Auf der anderen Seite stehen die Zentralbanken, deren Käufe Goldman Sachs als strukturell stark einstuft. Diese Unterscheidung erklärt, warum die Bank trotz der gesenkten Prognose an einem Preisziel von 4.650 US-Dollar je Unze festhält.
Notenbanken kaufen weiter Gold, auch die chinesische Zentralbank
Langfristig bewertet Goldman Sachs den Goldmarkt weiterhin positiv. Als wesentliche Stütze nennt die Bank strukturell starke Käufe der Zentralbanken. Ausdrücklich verweist sie dabei auf den fortgesetzten Einkauf durch die chinesische Notenbank. Diese Nachfrage komme unabhängig von der Zinsentwicklung und wirke damit als Gegengewicht zu einer schwächeren Nachfrage privater Anleger.
Damit steht die aktuelle Kürzung in einem klaren Verhältnis zur strukturellen Einschätzung: Die Bank korrigiert das kurzfristige Preispfad, nicht aber ihre grundsätzliche Haltung zum Edelmetall. Die Zentralbankkäufe sind in dieser Logik der Grund, warum der Preiskorridor nach oben bestehen bleibt, während die Zinspolitik den Zeitpunkt der Erholung bestimmt.
Bereits am 06.11.2026 hatte Goldman das Ziel für Ende 2027 auf 4.800 Dollar gesenkt
Der Schritt ist Teil einer längeren Reihe von Korrekturen. Bereits am 06.11.2026 berichtete aktien.news, dass Goldman Sachs seine Goldpreisprognosen deutlich nach unten korrigiert hat. Damals senkten die Strategen unter der Leitung von Lina Thomas die Prognose für Ende 2026 von 4.650 auf 4.150 US-Dollar pro Unze. Für Ende 2027 lautete die neue Schätzung seinerzeit 4.800 Dollar, nach zuvor 5.400 Dollar. Als Grund nannte die Bank die in den letzten Monaten eingetretene hawkische Wende der Federal Reserve sowie deren Auswirkungen auf die Positionierung der Anleger.
Der Vergleich der Stände zeigt, wie stark sich die Erwartungen innerhalb weniger Monate verschoben haben. Noch am 18.09.2026 hatte aktien.news berichtet, dass Goldman Sachs seine Prognose von 5.400 Dollar pro Feinunze bis Ende 2027 bekräftigt. Die Analystin Lina Thomas erwartete damals, dass die Zinserhöhungen der Fed den Aufwärtstrend bei Gold lediglich verlangsamen, nicht aber stoppen würden. Sie räumte allerdings ein, dass höhere Zinssätze die Nachfrage nach Gold über börsengehandelte Fonds (ETFs) kurzfristig belasten.
Noch früher, am 29.04.2026, hatte die Bank für Ende 2026 die Marke von 5.400 US-Dollar pro Feinunze erwartet und zugleich kurzfristige Abwärtsrisiken eingeräumt. Die Strategen Lina Thomas und Daan Struyven verwiesen seinerzeit auf die Anfälligkeit von Gold für weitere Liquidationen, sollten die Störungen in der Straße von Hormus anhalten und Anleihen oder Aktien weiter korrigieren. Aus 5.400 Dollar für Ende 2026 wurden über die Zwischenstation 4.650 Dollar nun 4.150 Dollar – und aus 5.400 Dollar für Ende 2027 zunächst 4.800 Dollar, jetzt 4.650 Dollar.
Privatanleger sollten die Prognose im Zusammenhang mit der Fed-Politik lesen
Für deutsche Privatanleger ist die Meldung vor allem als Einordnung der Triebkräfte zu verstehen, nicht als Preiszusage. Goldman Sachs nennt zwei klar getrennte Faktoren: die zinssensitive Positionierung privater Investoren und die weitgehend zinsunabhängigen Käufe der Zentralbanken. Wer Gold als Baustein im Portfolio hält, kann daraus ableiten, welche Signale der Markt kurzfristig verarbeitet.
Zugleich bleibt festzuhalten, dass die Bank ihre Ziele innerhalb eines guten halben Jahres mehrfach nach unten genommen hat. Allein die Prognose für Ende 2027 fiel von 5.400 über 4.800 auf nun 4.650 US-Dollar je Unze. Prognosen dieser Art sind Szenarien unter Annahmen über die Geldpolitik – ändern sich die Annahmen, ändert sich das Ziel. Die aktuelle Kürzung ist im Quelltext ausdrücklich als Anpassung an das Negativszenario der Bank beschrieben.
Die Bank erwartet eine Nachfragebelebung, sobald die Fed im Dezember 2027 lockert
Goldman Sachs rechnet damit, dass die Nachfrage privater Anleger wieder anzieht, sobald die Federal Reserve ihre geldpolitische Straffung im Dezember 2027 lockert. Dies werde eine wichtige Bremse für die Goldpreise beseitigen und die Rückkehr der Investitionsnachfrage ermöglichen. Diese Erholung werde zusammen mit den fortgesetzten strukturellen Käufen der Zentralbanken den Anstieg des Goldpreises auf 4.650 US-Dollar pro Unze bis Ende 2027 stützen.
Damit hängt das gesamte Preisszenario an einem einzigen geldpolitischen Wendepunkt. Solange die Straffung anhält, erwartet die Bank Gegenwind; ab der Lockerung soll die Investmentnachfrage zurückkehren. Die im März 2027 erwartete dritte Zinserhöhung um 25 Basispunkte ist in diesem Zeitplan der letzte bekannte Belastungsfaktor – ein Grund, warum die Bank ihr Ziel für Dezember 2027 nicht stärker gesenkt hat als um 3,1 Prozent.
Diese drei Begriffe helfen, die Prognose von Goldman Sachs einzuordnen
- Leitzins: Der von einer Notenbank festgelegte Zinssatz, zu dem sich Geschäftsbanken kurzfristig Geld beschaffen können, und der als Signal für die Richtung der Geldpolitik gilt.
- Basispunkt: Eine Maßeinheit für Zinsänderungen, mit der kleine Anpassungen von Zinssätzen präzise angegeben werden.
- Spot-Preis: Der Preis, der am Kassamarkt für die sofortige Lieferung eines Rohstoffs gezahlt wird, im Unterschied zu Terminkontrakten mit späterer Fälligkeit.