Gericht genehmigt Paramount-Fusion mit Warner Bros. Discovery

Ein kalifornischer Richter hat am Mittwoch formell den Vergleich von Paramount Skydance mit Kalifornien und anderen Bundesstaaten genehmigt. Damit ist die letzte Hürde für die Schließung der 110 Milliarden Dollar schweren Übernahme von Warner Bros. Discovery genommen. Richterin Araceli Martínez-Olguín ebnete mit ihrer Anordnung den Weg für eine der einschneidendsten Fusionen der US-Medienbranche.

Die Fusion führt Unternehmen wie CBS News und CNN, HBO Max und Paramount+ sowie die renommierten Filmstudios Warner Bros. und Paramount Pictures unter einem Dach zusammen. Kurz nach der Genehmigung durch den Richter gab David Ellison, CEO und beherrschender Aktionär von Paramount Skydance, bekannt, dass Mattel-CEO Ynon Kreiz Co-CEO des vereinten Medienkonzerns werden soll. Kreiz wird das Unternehmen am 5. Oktober übernehmen.

Die Unternehmen erklärten in einer Mitteilung, der Deal werde „erwartungsgemäß am 6. Oktober geschlossen“. „Als Chairman und CEO wird Ellison alle Strategien, kreativen Prozesse und Technologien leiten, während Kreiz als Co-CEO die täglichen Geschäftsvorgänge und die Integration der kombinierten Unternehmen überwacht“, hieß es in der Erklärung.

Die Details

Die Genehmigung durch Richterin Martínez-Olguín erfolgt nur wenige Stunden vor dem Inkrafttreten einer sogenannten Ticking Fee für Paramount Skydance. Um Anfang dieses Jahres Vertrauen in den Fusionsplan aufzubauen, hatte Paramount vereinbart, Warner-Bros.-Discovery-Aktionären jeweils 25 Cent pro Aktie pro Quartal zu zahlen, falls die Transaktion nicht bis zum 30. September abgeschlossen wäre. Diese Strafe würde alle drei Monate mehr als 600 Millionen Dollar wert sein.

„Die Parteien haben ihre Vereinbarung nach hochumstrittener, jedoch kurzer Rechtsstreitigkeit erzielt, und sie kamen zu ihrer Vereinbarung nach mehreren Runden intensiver Verhandlungen, wie sie berichten“, schrieb Martínez-Olguín in der Anordnung. Ein Sprecher des kalifornischen Justizministeriums sagte am Mittwoch, man sei „zufrieden, dass das Gericht unseren Vergleich genehmigt hat“. „Unser Vergleich mit Paramount löst unsere kartellrechtlichen Bedenken in jedem Markt, den wir in unserem Fall eingebracht haben, schützt den Wettbewerb und die Wahlmöglichkeiten der Verbraucher und stellt die Bedürfnisse, Sorgen und Zukunftsaussichten der Arbeitnehmer in Kalifornien in den Mittelpunkt“, sagte der Sprecher.

Nachdem der Deal vom US-Justizministerium, der Europäischen Kommission und Dutzenden weiterer Länder weltweit genehmigt worden war, wurde er durch eine Klage unter Führung des demokratischen Generalstaatsanwalts von Kalifornien, Rob Bonta, aufgehalten. Bonta und andere Generalstaatsanwälte der Bundesstaaten befürchteten, dass der Deal, falls abgeschlossen, den Wettbewerb verringern und möglicherweise die journalistische Unabhängigkeit von CNN gefährden würde.

Paramount Skydance, angeführt von Ellison, einigte sich am 21. September mit den Bundesstaaten auf einen Deal, der das kombinierte Unternehmen verpflichten wird, mindestens 30 Filme pro Jahr zu veröffentlichen und ein Redaktionsgremium einzurichten, das sowohl CNN als auch CBS News überwacht. Das fusionierte Unternehmen versprach zudem, mehr als 1 Milliarde Dollar in die US-Filmproduktion und die Schulung von Arbeitnehmern zu investieren.

Larry Ellison, der Vater von Paramounts CEO David Ellison, ist ein enger Verbündeter von Präsident Donald Trump. Er unterstützt den Deal persönlich mit Milliardenbeträgen aus seinem eigenen Vermögen. Nach der Übernahme von Paramount ernannte David Ellison die ehemalige Meinungsredakteurin der New York Times, Bari Weiss, zur Leiterin von CBS News. Sie geriet wiederholt mit langjährigen Korrespondenten aneinander und sah sich Vorwürfen ausgesetzt, sie greife in deren redaktionelle Unabhängigkeit ein.

Mehrere Medien berichteten diese Woche auch darüber, dass Cindy Holland, Chefin des Streaming-Bereichs bei Paramount, das Studio verlässt, und Casey Bloys, der Chef von HBO, eine neue Rolle bei der Leitung der kombinierten Streaming-Operationen übernehmen wird.

Einige Gruppen, die der Fusion widersprachen, wie die Koalition „Block the Merger“, forderten in einem Amicus-Brief auf, den Deal zwischen den Unternehmen und den Bundesstaaten abzulehnen. Die Gruppe kritisierte die Generalstaatsanwälte der Bundesstaaten für das, was sie als „Wendepunkt“ bezeichnete, nachdem sie geklagt hatten, um den Deal zu stoppen. „Der Brief argumentiert, dass kleine Unternehmer und unabhängige Auftragnehmer keine gleichen Zuwendungen erhalten werden, wenn das Einvernehmen nicht eingehalten wird, während Mitglieder großer Gewerkschaften profitieren werden“, sagte die Gruppe. „Was die sogenannten Abhilfemaßnahmen betrifft, die der Vergleich bietet, schützen sie nichts gegen unfairen Wettbewerb“, fügte die Gruppe hinzu.

Die Aktien beider Unternehmen, Paramount Skydance und Warner Bros. Discovery, schlossen nach der Nachricht nahe ihrem Tageshoch. Paramount-Aktien waren seit Jahresbeginn um mehr als 20 Prozent gefallen, da die Fusion im Ungewissen lag.

Hintergrund: Was bisher geschah

Bereits am 22.09.2026 berichtete aktien.news, dass Paramount Skydance eine kartellrechtliche Einigung mit dem Bundesstaat Kalifornien und elf weiteren US-Bundesstaaten erzielt habe. Damit sei der Weg für die geplante 110-Milliarden-Dollar-Fusion mit Warner Bros. Discovery frei gewesen. Das Büro des kalifornischen Generalstaatsanwalts Rob Bonta gab die Einigung am Montag bekannt. Die Bundesstaaten, angeführt von Bonta, hatten am 13. Juli Klage eingereicht, um die Fusion zu blockieren. In einer 38-seitigen Beschwerdeschrift argumentierten sie, dass der Zusammenschluss den Wettbewerb in Hollywood „auslöschen“ würde.

Ebenfalls am 22.09.2026 meldete aktien.news, die geplante Fusion im Wert von rund 111 Milliarden Dollar stehe unmittelbar vor dem Abschluss. Der Klageantrag, angeführt von Kaliforniens Generalstaatsanwalt Rob Bonta, war für einen Prozessbeginn im März 2027 angesetzt und hätte den Deal bis Mitte 2027 in der Schwebe gehalten. Laut einem Memo, das CNBC vorliegt, teilte Paramount-Chef Ellison den Mitarbeitern mit, dass das Unternehmen die Transaktion in etwa zwei Wochen abschließen wolle.

Ein weiterer Bericht vom 22.09.2026 beschrieb eine 1,5 Millionen Dollar Konzession, die Paramounts Deal mit Kalifornien ermöglichte. Die Verhandlungen über eine Einigung in dem Kartellverfahren hatten demnach zunächst gestockt. In einem vierten Bericht vom 22.09.2026 hieß es, Paramount verpflichte sich im Rahmen der Einigung, jährlich mindestens 30 Filme zu produzieren, wovon ein bestimmter Prozentsatz in den USA hergestellt werden müsse. Bei Verstößen drohten Strafen, darunter der Verkauf von Geschäftsteilen.

Was das für Anleger bedeutet

Für deutsche Privatanleger ist die Fusion vor allem deshalb relevant, weil mit Paramount Skydance und Warner Bros. Discovery zwei börsennotierte Medienwerte betroffen sind. Die Aktien beider Unternehmen schlossen nach der Nachricht nahe ihrem Tageshoch – ein Signal dafür, dass der Markt die Beseitigung der letzten rechtlichen Hürde positiv aufnimmt. Gleichzeitig waren die Paramount-Papiere seit Jahresbeginn um mehr als 20 Prozent gefallen, was die Unsicherheit rund um den Deal widerspiegelte.

Mit dem Vollzug entsteht ein Konzern, der Nachrichten (CBS News, CNN), Streaming (HBO Max, Paramount+) und Filmstudios (Warner Bros., Paramount Pictures) bündelt. Anleger sollten die angekündigten Verpflichtungen im Blick behalten: mindestens 30 Filme pro Jahr, ein Redaktionsgremium für CNN und CBS News sowie Investitionen von mehr als 1 Milliarde Dollar in die US-Filmproduktion und Arbeitnehmerschulung. Diese Zusagen sind Teil des Vergleichs und damit keine freiwilligen Absichtserklärungen.

Ausblick

Nach Angaben der Unternehmen soll der Deal „erwartungsgemäß am 6. Oktober“ geschlossen werden, Ynon Kreiz übernimmt sein Amt als Co-CEO am 5. Oktober. Offen bleibt die personelle Neuordnung im Streaming-Bereich: Cindy Holland verlässt laut Medienberichten das Studio, Casey Bloys soll eine neue Rolle bei der Leitung der kombinierten Streaming-Operationen übernehmen. Die Koalition „Block the Merger“ hat ihren Widerstand in einem Amicus-Brief formalisiert, der die Genehmigung des Vergleichs ablehnen sollte.

Kurz erklärt

• Ticking Fee: eine vertraglich vereinbarte Ausgleichszahlung, die fällig wird, wenn eine Übernahme nicht bis zu einem festgelegten Termin abgeschlossen ist.
• Kartellrechtliche Einigung: ein Vergleich, mit dem Wettbewerbsbedenken der Behörden ausgeräumt werden sollen, ohne dass ein Gericht abschließend über die Fusion entscheidet.
• Amicus-Brief: eine Stellungnahme Dritter, die ein Gericht in einem laufenden Verfahren als zusätzliche Argumentation berücksichtigt.
• Co-CEO: eine Führungsstruktur, bei der zwei Personen gemeinsam die Geschäfte eines Unternehmens leiten.