Freeport genehmigt 4,5 Milliarden Dollar für Bagdad-Kupferbergwerk in Arizona
Der US-Bergbaukonzern will die Kupferproduktion in Arizona mehr als verdoppeln und damit die heimische Versorgung stärken.
Freeport-McMoRan (NYSE: FCX) hat eine 4,5 Milliarden Dollar teure Erweiterung seines Bagdad-Bergwerks im US-Bundesstaat Arizona genehmigt. Wie das Unternehmen am Mittwoch mitteilte, wird das Projekt die Kupferproduktion des Standorts mehr als verdoppeln und damit die inländische Versorgung der Vereinigten Staaten stärken. Die Entscheidung fällt in eine Phase, in der Washington versucht, die Dominanz Chinas bei der Metallverarbeitung zu verringern.
Konkret soll die jährliche Kupferproduktion in Bagdad auf mehr als 400 Millionen Pfund steigen – ein Zuwachs von rund 225 Millionen Pfund. Damit würde die Anlage nach Freeports Morenci-Betrieb zum zweitgrößten Kupferbergwerk der Vereinigten Staaten aufsteigen. Auch die Molybdänproduktion soll deutlich zulegen: Sie soll jährlich um 12 Millionen Pfund auf mehr als 20 Millionen Pfund wachsen.
Für CEO Kathleen Quirk markiert das Vorhaben "einen wichtigen Schritt bei der Vorantreibung der US-Kupferwachstumsstrategie von Freeport". Das Projekt ist Teil eines breiteren Ausbaus der amerikanischen Produktionsbasis, der sowohl Bergbau als auch Weiterverarbeitung umfasst.
Freeport plant den Produktionsstart für Mitte 2030
Der Produktionsbeginn ist für Mitte 2030 vorgesehen, wobei die Bauzeit etwa dreieinhalb Jahre betragen soll. Das Projekt umfasst zusätzliche Aufbereitungsanlagen mit einer Kapazität von täglich 115.000 Tonnen Erz sowie einen Brecher, ein Förderband und eine erweiterte Infrastruktur. Freeport erwartet durch die Erweiterung eine langfristige Senkung der netto Cash-Kosten pro Einheit um rund 20 Prozent.
Die Kapitalkosten liegen eine Milliarde Dollar über der Schätzung von 2023
Die Genehmigung erfolgt vor dem Hintergrund gesunder Kupferpreise. "Die weitgehend erwartete Genehmigung erfolgt vor dem Hintergrund gesunder Kupferpreise, wobei Kapitalintensität, Produktionserwartungen und Zeitplan mit früheren Mitteilungen übereinstimmen", schrieb BMO-Capital-Markets-Analystin Katja Jancic in einer Notiz. Allerdings liegen die Kapitalkosten bei etwa einer Milliarde Dollar – oder 29 Prozent – über der 2023 erstellten Schätzung von 3,5 Milliarden Dollar.
In ihrem Drittquartals-Filing in der vergangenen Woche führte Freeport den Anstieg auf Kostenauftrieb, Änderungen im Projektumfang und revidierte Schätzungen nach zusätzlichen Ingenieurleistungen zurück. Die Projektwirtschaftlichkeit wird nach Unternehmensangaben bei einem Kupferpreis von etwa 4 Dollar pro Pfund unterstützt. Der expandierte Betrieb soll von Skaleneffekten, modernisierten Betriebspraktiken und langfristig niedrigeren Kosten profitieren. Die bestehenden Reserven von Bagdad reichen laut Freeport für mehr als 80 Jahre Betrieb und bieten damit eine solide Grundlage für die Investition.
Washington stuft die Kupferversorgung als Sicherheitsfrage ein
Die Expansion stärkt ein integriertes inländisches Geschäft. Freeport betreibt sieben US-Kupferanlagen sowie eine Schmelzerei und Stabwalzstraße in Miami, Arizona, und eine Raffinerie und Stabwalzstraße in El Paso, Texas. Die Wachstumsstrategie des Konzerns umfasst zudem die Gewinnung zusätzlichen Kupfers aus vorhandenen Laugestapeln mit Hilfe von Additiven und Wärme.
Washington hat versucht, Investitionen durch schnellere Genehmigungsverfahren und finanzielle Unterstützung zu beschleunigen. Die Mineraldirektive von Präsident Donald Trump vom März 2025 wies Behörden an, prioritäre Projekte zu beschleunigen, und erweiterte den Zugang zu Befugnissen des Defense Production Act zur Unterstützung der inländischen Mineralproduktion – Kupfer wurde dabei ausdrücklich genannt. Die Maßnahmen decken Bergbau, Verarbeitung, Raffination und Schmelzen ab.
Die Trump-Administration hat die Kupferversorgung wegen ihrer Verwendung in militärischer Ausrüstung, elektrischer Infrastruktur und Fertigung als nationales Sicherheitsproblem eingestuft. Nach Angaben des Weißen Hauses kontrolliert China mehr als die Hälfte der globalen Kupferschmelzkapazität. Die unmittelbare Importabhängigkeit der USA betrifft allerdings überwiegend andere Lieferanten: Nettoimporte deckten 2025 rund 57 Prozent des US-Verbrauchs an raffiniertem Kupfer, wie Daten des United States Geological Survey zeigen. Auf Chile entfielen in den Jahren 2021 bis 2024 rund 68 Prozent der raffinierten Importe, gefolgt von Kanada mit 16 Prozent.
Die Freeport-Aktie reagiert kaum auf die Genehmigung
Der Aktienkurs von Freeport fiel am Mittwochmorgen im US-Handel um 0,3 Prozent auf 61,60 Dollar, was das Unternehmen mit etwa 86 Milliarden Dollar bewertet. Im vergangenen Jahr bewegte sich die Aktie zwischen 38,54 und 80,24 Dollar. Für deutsche Anleger ist das Papier an der NYSE unter dem Kürzel FCX handelbar.
Für den Kupfermarkt ist die Entscheidung von Bedeutung, weil sie die Kapazitäten in einem Land ausbaut, das bislang stark auf Importe angewiesen ist. Ob sich die gestiegenen Kapitalkosten auf die Rendite des Projekts niederschlagen, hängt maßgeblich von der Preisentwicklung des roten Metalls ab. Freeport setzt dabei auf die langfristig niedrigeren Betriebskosten der erweiterten Anlage.