Fed-Zinswende drückt US-Staatsanleiherenditen leicht nach unten

Die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen sind am Donnerstag leicht gesunken, einen Tag nachdem die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) die Zinsen zum ersten Mal seit drei Jahren angehoben hatte. Die Referenzrendite für zehnjährige US-Staatsanleihen lag um 14:12 Uhr MEZ um fast zwei Basispunkte niedriger bei 4,988 Prozent.

Die Rendite für 30-jährige Anleihen fiel um einen Basispunkt auf 5,341 Prozent, während die Rendite der zweijährigen Note nahezu drei Basispunkte auf 4,702 Prozent nachgab. Ein Basispunkt entspricht 0,01 Prozent, wobei Renditen und Preise sich in entgegengesetzte Richtungen bewegen.

Hintergrund der Zinsentscheidung

Die Fed hatte ihren Leitzins am Mittwoch um 25 Basispunkte auf ein Zielband von 3,75 bis 4,0 Prozent angehoben – der erste Zinsschritt seit Juli 2023. Die Märkte hatten die Entscheidung weithin erwartet, nachdem es eine Reihe von Inflationsdaten mit hohen Werten sowie Druck auf den Anleihemarkt gegeben hatte.

Fed-Vorsitzender Kevin Warsh sagte während einer Pressekonferenz am Mittwoch, die Inflation sei „zu hoch … zu lange“. „Wir müssen sicher sein, dass die zugrunde liegende Inflation klar und mit ausreichender Geschwindigkeit auf unser Ziel zusteuert“, fügte er hinzu. Das Federal Open Market Committee habe entschieden, dass „dieser Standard nicht erfüllt ist“, so Warsh weiter.

Weitere Zinserhöhungen in Aussicht

Auch andere Beamte der Fed signalisierten, dass eine weitere Zinserhöhung in diesem Jahr wahrscheinlich ist. Das sogenannte Punktediagramm, das die Erwartungen einzelner Funktionäre abbildet, zeigte, dass 16 der 18 Teilnehmer mit einem weiteren Zinsanstieg rechneten. Vier davon sahen sogar zwei weitere Erhöhungen als möglich an.

Händler beobachten zudem das Arbeitsverhältnis zwischen Fed-Chef Kevin Warsh und Präsident Donald Trump, wobei Letzterer weiterhin auf niedrigere Zinsen drängt. „Die Zinsen in den Vereinigten Staaten sollten bei 1 Prozent oder weniger liegen, weil wir die beste Kreditwürdigkeit der Welt haben – bei Weitem“, sagte Trump in einem Beitrag in den sozialen Medien.

Trump sagte Reportern am Mittwoch zudem, der Aufsichtsrat der Fed sei „sehr feindselig … sehr politisch“ und „tue das Falsche“. Die Aussagen des Präsidenten unterstreichen den anhaltenden politischen Druck auf die unabhängige Notenbank.

Expertenstimmen zum Anleihemarkt

Bob Edwards, Chief Investment Officer des in Florida ansässigen Unternehmens Edwards Asset Management, schrieb in einer per E-Mail versendeten Notiz am Donnerstag, die größten Bewegungen im Anleihemarkt „befinden sich wahrscheinlich nun im Rückspiegel“. „Nach dieser großen Bewegung besteht nun eine gute Gelegenheit für Anleger, diese erhöhten Renditen zu sichern“, sagte er.

Sollte die Fed die Zinsen erneut anheben, wäre dies nach Einschätzung von Edwards wahrscheinlich auf dem Dezember-Treffen. Die Fed werde wohl keine Zinsänderungen auf dem Oktober-Treffen bekannt geben, das wenige Tage vor den Zwischenwahlen stattfindet, aus Angst, als politisch wahrgenommen zu werden.

Für deutsche Anleger bleibt die Entwicklung am US-Anleihemarkt von großer Bedeutung, da die Renditen US-Staatsanleihen als globaler Benchmark für Kapitalmärkte gelten und direkte Auswirkungen auf die Finanzierungsbedingungen weltweit haben.