China verstärkt Verteidigung des Aktienmarkts für den KI-Boom
Staatsnahe Fonds pumpen 11,5 Milliarden Dollar in ETFs, während Peking das Vertrauen in den Technologiesektor stützen will.
China hat die Verteidigung seines Aktienmarktes deutlich intensiviert. Mit massiven Käufen über staatlich unterstützte Fonds versucht Peking, das schwankende Vertrauen der Anleger in den Technologiesektor zu stärken. Im Zentrum stehen dabei Fonds, die mit dem sogenannten „Nationalteam" staatlich unterstützter Banken verbunden sind.
Allein am Dienstag beliefen sich die Nettozuflüsse in neun börsengehandelte Investmentfonds (ETFs), die Peking häufig zur Stützung des Marktes nutzt, auf 11,5 Milliarden US-Dollar. Das ist laut von Bloomberg zusammengestellten Daten der zweithöchste Tageswert aller Zeiten. Ein ungewöhnlich großer Anteil dieser jüngsten Runde staatlicher Kaufaktivitäten entfiel auf ETFs, die Chinas zwei wichtigste Technologieindizes nachbilden: den Shanghai Star 50 Index und den Shenzhen ChiNext.
Die Wirkung an den Märkten ließ nicht lange auf sich warten. Die beiden Technologieindizes stiegen am Mittwoch um 9,9 Prozent beziehungsweise 6,4 Prozent, während der breite Leitindex CSI 300 um 2,3 Prozent zulegte.
Die Zuflüsse konzentrieren sich erstmals auf die Technologieindizes
Am Dienstag erreichten die Zuflüsse in den Star-50-ETF von ChinaAMC 1,7 Milliarden US-Dollar – der zweithöchste Wert aller Zeiten nach den Unterstützungsmaßnahmen im Juli. Die Zuflüsse in den ChiNext-ETF von EFund beliefen sich auf 1,4 Milliarden US-Dollar, den drittgrößten Wert in der Historie.
„Offenbar liegt hier ein Regimewechsel gegenüber den vorherigen staatlichen ETF-Käufen vor", sagte Song Zhe, leitender Investmentexperte bei BNP Paribas Asset Management. „In der Vergangenheit flossen die meisten Mittel in den CSI 300." Song Zhe ordnet die Verschiebung grundsätzlich ein: „Das Nationalteam hält ChiNext und den Star Board für entscheidend und sieht darin die Zukunft Chinas."
Die Kursbewegungen am Mittwoch griffen auch auf einige in Hongkong notierte chinesische KI-Labore über. Z.AI und MiniMax stiegen jeweils um 9,6 Prozent beziehungsweise 7,5 Prozent.
Der Markt leidet seit Juli unter starkem Verkaufsdruck
Chinas Aktienmarkt und insbesondere seine technologiebezogenen Teilindizes leiden seit Juli unter starkem Verkaufsdruck. Der CSI 300 steht dieses Jahr mehr als 11 Prozent im Minus, und auch der Star 50 – der zu seinem Höchststand noch mehr als 60 Prozent im Plus stand – befindet sich im roten Bereich. An der Wall Street haben sowohl der S&P 500 als auch der Nasdaq 100 dagegen zweistellige Gewinne verzeichnet.
Der massive Verkauf durch Chinas Nationalteam zu Jahresbeginn belastete den Index und verwirrte Anleger, die davon überzeugt waren, dass Peking bestrebt sei, einen stetig steigenden Aktienmarkt zu fördern. Im Juli pumpte das Nationalteam jedoch Geld in den Star-50-Index und kaufte Aktien im Wert von fast 9 Milliarden US-Dollar, um die Marktstimmung vor dem spektakulären Börsengang (IPO) von CXMT in Shanghai zu beleben. Auslöser war eine globale Talfahrt bei Speicheraktien, die sich auch auf China ausgeweitet hatte.
Die FT berichtete am Dienstag, dass neue Börsengänge und Kapitalerhöhungen auf dem Festlandmarkt ausgesetzt wurden – Teil der Bemühungen der Regierung, die Marktbewertungen zu stützen. Anfang dieser Woche kündigten die chinesischen Finanzbehörden zudem Maßnahmen zur Stabilisierung der Märkte an, darunter die Senkung des Zinssatzes für ihre Refinanzierungslinie für Aktienrückkäufe, die Ausweitung von Swap-Geschäften und die Förderung von Aktienrückkäufen.
Nicht alle Anleger lassen sich von den Stützungsmaßnahmen überzeugen
Sam Konrad, Investmentmanager im Team für asiatische Aktien-Einkünfte bei Jupiter Asset Management, äußerte sich skeptisch: „Diese Nachrichten der letzten Tage sind fast ein Beweis dafür, dass der Aktienmarkt für unseren Geschmack zu stark von der Regierung abhängig ist." Er ergänzte: „Es mag helfen, den Markt kurzfristig zu stützen, aber wir sind langfristige Investoren, und wir glauben nicht, dass sich dies auf die Aussichten für den chinesischen Aktienmarkt auswirkt."
Chinas Armee von Privatanlegern, die maßgeblich die launischen Schwankungen des Landesaktienmarktes antreibt, scheint trotz erneuter staatlicher Unterstützung außen vor zu bleiben. Chinas ausstehende Margin-Finanzierungskredite – oft als Proxy für die Stimmung der Privatanleger – sind auf 2,3 Billionen Renminbi (344 Milliarden US-Dollar) gesunken, nach einem Höchststand von mehr als 3 Billionen Renminbi Ende Juni.
Gestützt wurde der Markt zudem durch Rückkaufspläne, die eine Reihe von Unternehmen ankündigte. Dazu zählt CXMT, eines der größten börsennotierten Unternehmen Chinas, das am Mittwoch bekannt gab, Aktien im Wert zwischen 2,5 und 5 Milliarden Renminbi zurückzukaufen.
aktien.news berichtete mehrfach über den chinesischen KI-Boom
Bereits am 14.08.2026 berichtete aktien.news, dass der KI-Hype Chinas Technologiebörsen mit voller Wucht erfasst habe. Unterstützung aus Peking und ein regelrechter Anlegerrausch hätten die Bewertungen chinesischer Technologieaktien weit über die ihrer US-Pendants getrieben. Besonders eindrucksvoll zeigte sich dies am Star-50-Index in Shanghai, der im laufenden Jahr eine Rendite von 29 Prozent erzielte und damit den breiteren Leitindex CSI 300 deutlich übertraf.
Am 01.02.2026 berichtete aktien.news, dass China bei Investitionen in Künstliche Intelligenz verstärkt auf staatliche Steuerung und Fördermittel setzen werde. Analysten der Bank of America erwarteten, dass die Finanzierung primär über staatliche Banken, politische Kreditgeber und staatlich gelenkte Fonds erfolgen würde – eine deutliche Abkehr von privatwirtschaftlichen Kapitalmärkten. Die chinesische Regierung identifiziert KI neben Energie, Verteidigung und fortschrittlicher Fertigung als zentrale Säule ihrer Wirtschaftsstrategie.
Am 03.06.2026 berichtete aktien.news über kräftige Kursgewinne chinesischer Chipaktien. Auslöser war die Erwartung einer umfassenden Index-Neugewichtung, die Brutto-Passivflüsse von mehr als 48 Milliarden US-Dollar auslösen könnte. Der wachsende Optimismus rund um die KI-gestützte Nachfrage verlieh dem Sektor zusätzlichen Rückenwind.
Und am 20.01.2026 meldete aktien.news, dass das tägliche Handelsvolumen an den Börsen in Shanghai, Shenzhen und Peking drei Tage in Folge neue Rekordwerte erreichte. Am Mittwoch wurde mit 3,99 Billionen Yuan (556 Milliarden US-Dollar) ein historischer Höchststand markiert – deutlich über dem bisherigen Rekord von 3,48 Billionen Yuan aus dem Oktober 2024. Der Leitindex CSI 300 kletterte Anfang des Jahres auf ein Vierjahreshoch.
Die staatlichen Käufe verlagern sich auf die Technologieindizes
Für deutsche Privatanleger, die über ETFs oder Einzelaktien in chinesische Technologiewerte investiert sind, zeigt die jüngste Entwicklung zweierlei. Erstens: Die staatlichen Käufe konzentrieren sich inzwischen auf die Technologieindizes Star 50 und ChiNext und nicht mehr wie zuvor auf den breiten CSI 300. Das verändert die Dynamik innerhalb des Marktes und kann die Kurse einzelner Segmente stärker bewegen als den Gesamtindex.
Zweitens bleibt die Stimmung der Privatanleger gedämpft. Der Rückgang der ausstehenden Margin-Finanzierungskredite auf 2,3 Billionen Renminbi von mehr als 3 Billionen Renminbi Ende Juni deutet darauf hin, dass die breite Anlegerschaft die staatlichen Stützungsmaßnahmen bislang nicht mit eigenen Engagements begleitet. Beobachter wie Sam Konrad von Jupiter Asset Management verweisen darauf, dass eine hohe Abhängigkeit des Marktes von staatlichen Eingriffen für langfristig orientierte Investoren ein Risikofaktor sein kann.
Die Behörden haben bereits konkrete Stabilisierungsmaßnahmen angekündigt
Konkrete künftige Termine nennt der Quelltext nicht. Im Raum stehen jedoch die bereits angekündigten Maßnahmen der chinesischen Finanzbehörden: die Senkung des Zinssatzes für die Refinanzierungslinie für Aktienrückkäufe, die Ausweitung von Swap-Geschäften und die Förderung von Aktienrückkäufen. Hinzu kommt die Aussetzung neuer Börsengänge und Kapitalerhöhungen auf dem Festlandmarkt, über die die FT am Dienstag berichtete. Wie sich diese Schritte auf die Bewertungen und die Stimmung der Privatanleger auswirken, bleibt abzuwarten.
Diese drei Fachbegriffe helfen beim Verständnis der Markteingriffe
- Nationalteam: Bezeichnung für staatlich unterstützte Fonds und Institute, die im Auftrag Pekings Aktien kaufen, um den Markt zu stützen.
- ETF: Börsengehandelter Fonds, der einen Index nachbildet und dessen Wertentwicklung für Anleger abbildet.
- Margin-Finanzierungskredite: Von Brokern vergebene Kredite, mit denen Anleger Aktienkäufe auf Kredit finanzieren; ihr Volumen gilt als Stimmungsindikator.